기관 바이아웃(IBO) 정의

기관 바이아웃(IBO)이란 무엇입니까?

IBO(Institutional Buyout)는 기업을 인수하는 것을 의미합니다. 통제 이익 사모펀드와 같은 기관투자자가 회사에서 벤처 캐피탈 기업 또는 상업 은행과 같은 금융 기관. 바이아웃은 "비공개" 거래와 같은 공개 회사 또는 직접 판매에 의한 비공개 바이아웃일 수 있습니다. 기관 매수는 반대다. 경영진 인수 (MBO), 비즈니스의 현재 경영진이 회사의 전체 또는 일부를 인수합니다.

기관 바이아웃(IBO) 작동 방식

IBO(Institutional Buyout)는 기존 회사 소유주의 협력으로 이루어질 수 있지만 기존 경영진의 반대에 따라 시작되고 체결될 때 적대적일 수 있습니다. 기관 구매자는 인수 후 현재 회사 경영진을 유지하기로 결정할 수 있습니다. 그러나 종종 구매자는 새로운 관리자를 고용하는 것을 선호하며 때로는 그들에게 비즈니스 지분을 제공합니다. 일반적으로 사모펀드 회사는 인수에 관여하고 있으며, 관리자를 고용할 뿐만 아니라 거래를 구조화하고 종료하는 책임을 맡게 됩니다.

기관 구매자는 일반적으로 특정 산업을 전문으로 하며 우선 거래 규모를 목표로 합니다. 미사용 부채 능력이 있는 기업은 해당 산업의 성과가 저조하지만 여전히 높은 수준입니다. 안정적인 현금 흐름과 낮은 자본 지출 요건을 갖춘 현금 창출은 매력적인 바이아웃을 만듭니다. 목표.

일반적으로 바이아웃에서 인수하는 투자자는 전략적 구매자(예: 업계 경쟁자)에게 판매하거나 기업공개 (IPO). 기관 구매자는 정해진 기간(종종 5~7년)과 거래에 대한 계획된 투자 수익을 목표로 합니다.

IBO 대 레버리지 바이아웃(LBO)

기관 바이아웃은 다음과 같이 설명됩니다. 차입 매수 (LBO) 높은 수준의 재정적 레버리지와 관련된 경우, 즉 주로 차입한 자금으로 만들어집니다.

에 의해 측정된 레버리지 부채 대 EBITDA 비율 바이아웃의 경우 4배에서 7배까지 다양합니다. LBO와 관련된 높은 레버리지는 새로운 소유자가 지불한 가격에 대해 징계를 받지 않거나 운영 효율성을 높이고 부채를 상환하기에 충분한 비용을 줄임으로써 계획된 비즈니스 개선을 생성합니다. 거래.

LBO 시장은 1980년대 후반에 절정에 달했으며 수백 건의 거래가 완료되었습니다. KKR의 유명한 인수 1988년 RJR Nabisco에서 250억 달러의 비용이 들었고 거래 비용의 90%에 가까운 자금을 차입금에 의존했습니다. 당시 최대 규모의 LBO였다.