멋진 합병의 세계

두 사람이 한 사람보다 낫고 비즈니스에서 그 격언은 종종 사실입니다. 에 의해 병합 또는 통해 인수, 두 회사는 리소스를 그룹화하여 시장 점유율, 특히 어려운 경쟁자를 이기거나 더 효율적인 비즈니스 모델. 그러나 이러한 힘의 결합은 하루아침에 이루어지지 않습니다. 기업은 먼저 매우 길고 자주 좌절하는 과정을 거쳐야 합니다.

합병 대 인수 용어 "인수 합병"(M&A)는 종종 다양한 기업 구조 조정 전략을 설명하는 데 사용되지만 이러한 단어는 일반적으로 다양한 유형의 기업 구조를 나타냅니다. 사업 활동. 합병은 상대적으로 크기가 같은 두 회사가 상호 이익을 모아 하나의 회사를 구성하기로 결정할 때 발생합니다. 반면에 인수는 기업이 서로를 구매할 때 발생합니다. 적의 상황 - 독립 법인으로서 대상의 존재를 제거합니다. 특정 상황에서 인수를 진행 중인 회사는 비록 그것이 기술적으로 인수이기는 하지만 부정적인 의미를 제거하기 위해 여전히 그 거래를 합병이라고 부를 수 있습니다.

가장 일반적인 형태의 합병에 대해 자세히 살펴보겠습니다.

• 수평적 합병 두 회사가 유사한 제품이나 서비스를 제공할 때 비용을 낮추고 효율성을 높이기 위해 함께 결합할 수 있습니다. 이러한 유형의 거래를 수평적 합병거래는 시장에서 경쟁을 감소시키기 때문에 그러한 거래는 독점금지법. 2002년 Hewlett-Packard(NYSE: HPQ)과 컴팩컴퓨터는 수평적 합병으로 하이엔드 컴퓨터 시장의 경쟁 축소 우려가 있었지만, 연방거래위원회 (FTC) 만장일치로 거래를 승인했습니다.
• 수직 합병 수평적 합병과 달리 수직 합병 구매자-판매자 관계 또는 생산 프로세스에서 서로 다른 단계를 나타내는 두 회사가 힘을 합칠 때 발생합니다. 수직적 합병의 가장 잘 알려진 사례 중 하나는 2000년에 인터넷 제공업체인 America Online이 미디어와 결합했을 때 발생했습니다. 역암 타임 워너(NYSE: TWX). Time Warner가 다음을 통해 소비자에게 콘텐츠를 제공했기 때문에 합병은 수직적 합병으로 간주됩니다. CNN 및 Time Magazine과 같은 자산을 보유하고 있으며 AOL은 이러한 정보를 인터넷을 통해 배포했습니다. 서비스.
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• 동종 합병 같은 산업에 있지만 경쟁력 있는 공급업체나 고객 관계가 없는 회사는 동종 합병, 결과 회사는 고객에게 더 많은 제품이나 서비스를 제공할 수 있습니다. 이러한 유형의 거래의 널리 인용되는 한 가지 예는 1981년 Prudential Financial(NYSE:PRU) 및 주식 중개 회사 Bache & Co. 두 회사 모두 금융 서비스 프루덴셜은 거래 이전에 주로 보험에 중점을 둔 반면 Bache는 보험에 중점을 두었습니다. 주식 시장.
• 대기업 합병 두 회사가 공동 사업을 하지 않지만 다른 이유로 자원을 풀링하기로 결정하는 경우 거래라고 합니다. 대기업 합병. 프록터 앤 갬블(NYSE:PG), NS 소비재 회사는 2005년 Gillette와의 합병으로 그러한 거래에 참여했습니다. 당시 프록터 앤 갬블은 질레트가 주도하는 남성 퍼스널 케어 시장에서 큰 비중을 차지하지 않았다. 기업들의 제품 포트폴리오 그러나 상호 보완적이었고 합병으로 세계 최대의 소비재 회사 중 하나가 탄생했습니다.
• 역합병 역 합병 - 역 인수라고도 함 역 인수 - 허용 개인 회사 높은 비용과 긴 규제를 피하면서 기업 공개 기업공개. 이를 위해 민간 기업이 기존 기업을 구매하거나 합병합니다. 공기업, "일 수 있습니다.쉘 회사", 자체 매니지먼트를 설치하고 상장을 유지하기 위해 필요한 모든 조치를 취합니다. 예를 들어, 휴대용 디지털 장치 제조업체인 Handheld Entertainment는 2006년 Vika Corp을 인수하여 ZVUE라는 회사를 만들 때 이 작업을 수행했습니다.
• 적극적인 합병 한 회사가 다른 회사를 인수하고 거래가 첫 번째 회사의 지분을 증가시키는 경우 주당 순이익, 거래는 점진적 합병. 이것을 계산하는 또 다른 방법은 주가수익비율 (연간 주당 순이익과 회사의 주당 가격 사이의 비율) 인수 기업과 인수 기업 사이 대상 회사. 인수기업의 주가수익률이 목표기업의 주가수익률보다 높으면 합병 증가. 즉, 대상 회사의 수익이 추가됩니다. 시장 가치 인수 회사에. 거래가 발생하는지 여부는 두 회사의 주가와 수익의 변화에 ​​따라 시간이 지남에 따라 변경될 수 있습니다. 예를 들어, Hewlett-Packard는 2008년에 서비스 회사 EDS와의 합병을 발표했지만 그 거래는GAAP 2009년 증가 및 GAAP 증가 회계 연도 2010.
• 희석 합병 점진적 합병의 반대말은 희석 하나는 합병이 인수 회사의 주당 순이익을 감소시키는 것입니다. 희석 합병에 들어가는 것이 반드시 나쁜 것은 아닙니다. 특정 상황에서는 초기에 희석된 거래가 시간이 지남에 따라 가치를 창출할 수 있습니다.성장 기업 고성장 기업을 인수합니다. 목표 기업의 PER이 인수 기업의 PER보다 크면 합병은 희석적이다. 구리 광산 회사 Phelps Dodge, 캐나다와 희석 합병 니켈 2006년 광부 Inco와 Falconbridge.

결론 두 회사가 리소스를 병합할 때 결과 트랜잭션은 여러 이름으로 알려질 수 있습니다. 회사가 거래를 합병 또는 인수라고 부르는지 여부는 주로 경영진이 해당 거래를 직원과 대중에게 어떻게 제시할지에 달려 있습니다. 합병은 경쟁업체, 업계 파트너 또는 입출력 관계가 있는 기업 - 1인당 소득을 늘리거나 줄이는 역할을 할 수 있습니다. 공유하다. 기업의 특성에 관계없이 한 가지는 동일하게 유지됩니다. 합병은 본질적으로 항상 우호적인 반면 인수는 우호적이거나 적대적일 수 있습니다.