Excel에서 CAPM을 계산하는 공식은 무엇입니까?

NS 자본 자산 가격 책정 모델(CAPM) 효율적 시장 가설과 현대 포트폴리오 이론의 구성 요소입니다. CAPM은 효율적인 프론티어를 구축하는 첫 번째 단계인 자산의 예상 수익을 측정합니다. CAPM 자체는 기본 방정식을 사용하여 여러 요소를 통합하여 자산(일반적으로 주식)의 예상 수익을 계산합니다.

자본 자산 가격 책정 모델을 사용하여 자산의 기대 수익을 계산하는 공식은 다음과 같습니다.

위의 방정식에서 알 수 있듯이, CAPM 무위험 이자율, 자산의 베타 및 시장의 예상 수익이 포함됩니다. 이러한 값은 모두 동일한 기간에서 가져왔는지 확인하는 것이 중요할 수 있습니다. 여기서는 10년이라는 기간을 사용합니다.

자산의 기대 수익률을 계산하려면 무위험 이자율로 시작하십시오. 10년 국채) 그런 다음 조정된 프리미엄을 추가합니다. 무위험 이자율에 추가된 조정 프리미엄은 예상 시장 수익률에 자산의 베타를 곱한 값입니다. 이 수식은 아래와 같이 Microsoft Excel에서 계산할 수 있습니다.

CAPM 이해

CAPM은 초점이 맞춰진 자산에 대한 예상 수익만 제공합니다. 이 예상 수익은 투자를 고려할 때 투자자에게 중요한 가치가 될 수 있습니다. 일반적으로 기대 수익률은 시장 기대 수익률을 찾는 데 사용된 기간과 일치합니다. 예를 들어, 시장은 10년 동안 8%의 수익을 낼 것으로 예상할 수 있습니다. 따라서 기대수익률은 스톡 그것도 10년이 넘는 기간이다.

CAPM은 추정치일 뿐이며 몇 가지 주의 사항이 있습니다. 주로 CAPM 계산에 사용되는 요소는 정적이지 않습니다. NS

무위험 금리, 베타 및 시장 위험 프리미엄은 모두 거의 매일 변경되는 비정적 요인이지만 다른 시장 기간 및 환경에서 또는 적어도 연간 기준으로 더 크게 변경됩니다.

CAPM은 따라야 할 중요한 통계가 될 수 있지만 일반적으로 항상 단독으로 사용하는 것이 가장 좋은 것은 아닙니다. 이것이 효율적 시장 가설과 효율적 프런티어 곡선 구축의 기초를 형성하는 이유입니다.

효율적인 프론티어 곡선

효율적인 프론티어 곡선에는 여러 자산과 모든 예상 수익의 통합이 포함됩니다. NS 효율적인 국경 CAPM을 사용하여 투자자에게 최적의 비율을 알려주는 효율적인 포트폴리오를 만들 수 있습니다. 정의된 수준에 대해 최고의 이론적 수익을 창출할 각 통합 자산에 대한 투자 위험.

이 응용 프로그램에서 CAPM은 기대 수익 계산에 중요하지만 그 기대 수익이 항상 완전히 실현되는 것은 아닙니다. 단일 자산에 대한 100% 투자가 다음과 같은 다른 시장 투자 대안을 고려할 때 항상 가장 신중한 결정은 아니기 때문입니다. 잘.

Excel에서 CAPM 계산

이제 투자에 관심이 있는 주식의 CAPM을 찾고 싶다고 가정해 보겠습니다. 재고가 있다고 가정 해 봅시다. 테슬라. 먼저 Excel 스프레드시트를 설정하려고 합니다.

다음 형식으로 설정하면 효율적인 프론티어를 만들기 위해 구축할 기회가 생깁니다. 곡선뿐만 아니라 단순히 여러 자산의 예상 수익을 분석 및 비교하거나 다른 비교를 추가하기 위해 메트릭.

보시다시피, 계산은 변경 사항이 있을 때 쉽게 조정할 수 있는 상단의 가정으로 작성되었습니다. 이렇게 하면 가정이 변경될 때 스프레드시트를 쉽게 업데이트할 수 있습니다.

우리는 10년 만기 국채의 무위험 이자율을 1%로 가정하고 10년 동안 S&P 500의 시장 수익률을 8%로 가정합니다. NS S&P 500 대부분의 베타 계산은 S&P 500을 기반으로 하기 때문에 일반적으로 사용하기에 가장 좋은 시장 수익률입니다.

예를 들어 Telsa

Tesla의 베타 버전은 0.48입니다. 이 표에는 효율적 경계를 구축할 때 필요한 다음 데이터 구성 요소인 표준 편차도 포함되어 있습니다.

Tesla의 예상 수익을 찾기 위해 다음과 같이 Excel 구문에 맞게 수정된 CAPM 방정식을 사용합니다.

• =$C$3+(C9*($C$4-$C$3))

이는 무위험 플러스(베타 곱하기 시장 프리미엄)로 해석됩니다. 사용 $ 기호를 사용하면 가정을 정적으로 유지하여 여러 자산의 오른쪽에 공식을 쉽게 복사할 수 있습니다.

이 경우 Tesla의 예상 수익률은 4.36%입니다. 이 스프레드시트를 사용하여 이제 여러 자산에 대해 오른쪽으로 구축할 수 있습니다. Tesla를 다음과 비교하고 싶다고 가정해 보겠습니다. 제너럴 모터스. C10의 공식을 D10의 오른쪽으로 간단히 복사할 수 있습니다. 그런 다음 셀 D9에 GM용 베타를 추가하기만 하면 됩니다. 우리는 10.10%의 기대 수익률을 제공하는 1.30의 베타를 찾았습니다.

투자 분석

이 두 종목의 비교에서 알 수 있듯이 4.36%와 10.10% 사이에는 꽤 큰 차이가 있습니다. 이것은 주로 높은 곳에서 온다. 베타 제너럴 모터스 대 테슬라. 대체로 이것은 투자자가 시장보다 더 많은 위험을 감수하는 것에 대한 수익을 통해 더 높은 보상을 받는다는 것을 의미합니다. 따라서 기대 수익 가치는 일반적으로 베타와 함께 위험의 척도로 가장 잘 볼 수 있습니다.

NS 효율적인 국경 포트폴리오에서 여러 주식의 할당을 구성하여 여러 주식 투자를 다음 단계로 끌어 올립니다. 또한 투자자가 한 주식과 주식의 위험 보상을 측정하는 데 더 쉽게 사용할 수 있는 Sharpe Ratio와 같은 다른 메트릭이 있을 수 있습니다. 또 다른.