정보적으로 효율적인 시장 정의

정보 효율적인 시장이란 무엇입니까?

1970년 유진 F. 2013년 노벨상 수상자인 Fama는 가격이 항상 이용 가능한 모든 정보를 포함한다면 시장은 "정보적으로 효율적"이라고 정의했습니다. 이 시나리오에서 특정 회사에 대한 모든 새로운 정보는 확실하며 즉시 해당 회사의 주식에 반영됩니다. 정보적으로 효율적인 시장 이론은 잘 알려진 개념의 정의를 넘어 효율적인 시장 가설, 이전에 Fama에서 개발했습니다.

정보 효율적인 시장 이해

실제로, 대규모 및/또는 관련 보도 자료, 회사의 주식은 일반적으로 시장 가치, 투자자와 거래자의 연구 및 추측으로 인해. 그러나 정보가 효율적인 시장에서는 보도 자료 이후에 가격 변동이 거의 또는 전혀 없을 것입니다. 사실상 시장은 이미 보도자료와 같은 새로운 정보의 효과를 주가에 반영했다고 한다.

정보 효율성은 경쟁의 자연스러운 결과이며 진입 장벽이 적고 비용이 저렴합니다. Fama의 "Efficient Capital Markets: Review of Theory and 실증적 연구.”

정보적으로 효율적인 시장은 단순히 효과적으로 작동하는 시장과 다른 것을 의미합니다. 시장 규제 기관이 배치하고 채우기 때문에 명령 예를 들어, 적시에 자산 가격이 완전히 최신 상태임을 의미하지는 않습니다. 마찬가지로, 통계학자 및 기본 분석 스타 분석가가 수행하는 정보는 효율적인 정보 시장에서 의미가 없습니다.

최근 피델리티(Fidelity), 뱅가드(Vanguard)와 같은 패시브 펀드는 투자자에게 수익을 창출하기 위해 고군분투하는 액티브 운용사로부터 대규모 자금 유입을 목격했습니다. 대부분의 전공

헤지 펀드 워렌 버핏이 투자자와 트레이더에게 패시브 펀드에 돈을 투자하라고 조언했음에도 불구하고 수익률이 하락하는 것을 목격했습니다.

정보적으로 효율적인 시장과 효율적인 시장 가설

효율적 시장 가설(EMH)은 투자자가 저평가된 주식을 매수하거나 부풀려진 가격에 매도하는 것이 불가능하다는 것입니다. 이론에 따르면 주식은 항상 증권 거래소에서 공정 가치로 거래되기 때문에 전문적인 주식 선택이나 시장 타이밍.

효율적 시장 가설은 다음을 포함합니다. 약함, 준강함, 강함 수준:

약한 형태의 EMH 가격 움직임과 거래량 데이터가 주가에 영향을 미치지 않음을 의미합니다. 기본 분석을 사용하여 식별할 수 있습니다. 저평가 그리고 과대평가 주식과 투자자는 재무제표에서 통찰력을 얻어 이익을 얻을 수 있지만, 기술적 분석 유효하지 않다.

준강형 EMH 시장이 공개적으로 이용 가능한 모든 정보를 반영한다는 것을 의미합니다. 주식은 분기별 또는 연간 수익 보고서와 같은 새로운 정보를 빠르게 흡수합니다. 따라서 근본적인 분석은 유효하지 않습니다. 대중이 쉽게 이용할 수 없는 정보만이 투자자가 시장을 능가하는 데 도움이 될 수 있습니다.

강한 형태의 EMH 시장이 효율적이라는 뜻이다. 공개 및 비공개 모든 정보를 반영합니다. 투자자는 새로운 정보를 받아도 일반 투자자 이상의 수익을 낼 수 없습니다.

정보 효율성이 높은 시장에 대한 비판

1980년 논문에서 Sanford Grossman과 Joseph E. Stiglitz는 경쟁 시장이 불균형 상태에서 존재한다고 가정했습니다. "... 가격은 정보를 얻은 개인(중재인)의 정보를 반영하지만 부분적으로만 정보를 얻기 위해 리소스를 사용하는 사람들이 보상을 받을 수 있도록 합니다."라고 그들은 썼습니다. "가격 시스템이 얼마나 유익한가는 정보를 받는 개인의 수에 달려 있습니다."

이는 시장 참여자들이 뉴스에 주목하고 연구와 연구에 시간과 노력과 돈을 들인다면 분석을 통해 시장을 만드는 데 약간의 비용이 들지만 시장은 정보적으로 효율적일 수 있습니다. 그래서. 그러나 그것은 또한 EMH와 정보적으로 효율적인 시장의 개념에서 얻은 주요 테이크아웃 중 하나에 결함이 있음을 의미합니다. 즉, 더 많은 투자자들이 수동적 투자 수단을 선택하고 자신의 투자 수단을 얻는 것을 소홀히 할 때 투자 결정을 내리기 위해 정보를 제공하면 시장에 대한 정보가 줄어들 수 있습니다. 효율적인. 가격을 결정하는 문제에 대한 정보를 유지하는 개인이 적을수록 시장은 정보 효율성이 떨어집니다.