상반기 최고 기록을 세운 후 3분기에 주가가 급락할 수 있는 이유

전반기에 S&P 500의 눈부신 17% 상승은 1945년 이후 이 기간 동안 가장 강력한 성과 중 하나입니다. 그러나 주식 투자자들은 2019년 하반기를 대비해야 합니다. 트럼프 미국 대통령과 시진핑 국가주석의 회담 이후 무역 협정에 대한 낙관론이 높아짐에도 불구하고 G-20 CFRA의 수석 투자 전략가인 Sam Stovall에 따르면

Stovall은 메모에서 "3분기는 가장 낮은 평균 가격 수익률을 제공하는 동시에 가장 큰 하락과 가장 큰 변동성을 기록하는 것으로 악명이 높습니다."라고 썼습니다. 그는 1990년 이래로 "S&P 500은 3분기에 평균 하락을 기록했을 뿐만 아니라 통신 서비스, 임의 소비재, 산업재 및 재료, 임의 소비재 및 재료가 분기별 가격의 50% 미만 빈도를 게시함 이득."

투자자에게 의미하는 것

2차 세계 대전 이후 3분기 주식은 평균 0.5% 상승한 기간 동안 단 59%만 상승했습니다. CFRA에 따르면 3분기도 최저점에서 26% 이상 하락해 가장 가파른 하락세를 보였다. 이에 비해 주가는 같은 기간 1분기 최고점에서 평균 약 12% 하락했다.

1분기와 2분기는 각각 평균 ​​2.3%와 1.9%의 평균 가격 인상으로 현저한 개선을 보여줍니다. 그러나 주식이 가장 좋은 성과를 보인 것은 4분기에 평균 3.8% 상승하여 78% 상승했으며, 이는 3분기 터널의 끝에 약간의 빛이 있음을 시사합니다.

Stovall은 주식이 큰 역풍에 직면할 가능성이 있다고 말합니다. 트럼프-시진핑 회담의 긍정적인 목소리에도 불구하고 미국과 중국이 공식적인 무역 합의에 도달할지 여부는 불분명합니다. 지적 재산권을 둘러싼 문제와 같은 가장 근본적인 문제 중 일부는 아직 해결되지 않은 상태이며 관세 제자리에 남아 있습니다. Stovall은 "무역은 여전히 ​​어두운 구름"이라고 썼습니다.

많은 낙관론이 연준의 금리 인하에 대한 기대에 달려 있습니다. 1995년 연준이 연초 금리 인상을 포기하고 결국 금리를 인하했을 때 무슨 일이 일어났습니까? 요금. S&P 500은 그 해에 34%나 뛰었습니다. 이러한 금리 인하가 이루어지지 않으면 주식이 폭락할 수 있습니다.

나아가 월스트리트 합의 추정 를 요구하고 있다 주당 순 이익 2분기와 3분기 실적이 감소할 것으로 예상되는 경기 침체. 스토발은 "제2차 세계대전 이후 EPS 침체 4건 중 3건이 경기 침체에 선행했다"고 썼다.

이러한 힘에도 불구하고 Stovall은 낙관적입니다. 그는 7월에 역사상 가장 긴 경기가 될 현재의 경기 확장세가 여전히 유효하며 주가를 상승시킬 것이라고 믿습니다. 투자자들은 거기에 도달하기 위해 역사적으로 불안정한 3분기를 견뎌야 할 것입니다. 그의 12개월 가격 목표 S&P 500의 경우 3100은 4%를 의미합니다. 위 오늘의 수준에서. "우리는 이 확장이 S&P 500뿐만 아니라 더 나아가야 한다고 생각합니다."라고 그는 썼습니다. "우리는 주식이 일직선으로 그렇게 할 것이라고 생각하지 않습니다."

앞을 내다보기

일부 시장 관찰자들은 훨씬 더 낙관적입니다. 베테랑 시장 전략가인 Ed Yardeni도 S&P 500의 목표 가격을 3100으로 설정했지만, 향후 12개월이 아니라 연말까지 달성할 것으로 보고 있습니다. 그의 낙관론은 트럼프가 내년 대선에서 승리할 가능성을 해치는 경제에 어떤 일도 하지 않을 것이라는 전제에 기반을 두고 있다. 배런의.