부외 금융 이해

부외 재무제표(OBS) 파이낸싱 회사가 책임을 포함하지 않는 회계 관행입니다. 대차 대조표. 회사의 수준에 영향을 미치는 데 사용됩니다. 빚 그리고 책임. 이 관행은 불운한 에너지 거물 엔론의 핵심 전략으로 노출된 이후 일부 사람들에 의해 폄하되었습니다.

예

일반적인 형태 부외 금융 포함하다 운용리스 그리고 파트너십. 운용리스가 널리 사용되었지만 사용을 줄이기 위해 회계 규칙이 강화되었습니다.회사에서 임대하거나 임차권 장비를 구입한 다음 임대 기간 종료 시 최소 금액으로 장비를 구매하거나 장비를 직접 구매할 수 있습니다.

두 경우 모두 회사는 결국 장비나 건물을 소유하게 됩니다. 회사가 운용리스를 선택하는 경우 회사는 장비에 대한 임대 비용만 기록하고 자산은 대차대조표에 포함하지 않습니다. 회사가 장비 또는 건물을 구입하는 경우 회사는 자산(장비)과 부채( 구매 가격). 운용리스를 사용하여 회사는 전체 구매 가격보다 훨씬 저렴한 임대 비용만 기록하므로 대차 대조표가 깨끗합니다.

파트너십 또 다른 일반적인 OBS 자금조달 항목, Enron은 파트너십을 만들어 부채를 숨겼습니다.회사가 파트너십을 체결하는 경우, 회사에 통제 이익, 대차 대조표에 파트너십의 부채를 표시할 필요가 없으므로 대차 대조표가 깨끗해집니다.

OBS 파이낸싱 계약의 이 두 가지 예는 기업이 OBS를 사용하여 대차 대조표의 부채를 줄여 투자자에게 더 매력적으로 보이는 이유를 보여줍니다. 그러나 투자자들이 기업의 자산을 분석할 때 직면하는 문제는 재무제표 이러한 OBS 금융 계약의 대부분은 공개할 필요가 없거나 부분적으로 공개되어 있습니다. 이러한 공개는 회사의 총 부채를 적절하게 반영하지 않습니다. 더욱 당혹스러운 것은 이러한 자금조달 약정이 현행 회계 규정에 따라 허용되지만 일부 규정은 각각의 사용 방법에 적용된다는 점입니다. 의 부족 때문에 전체 공개, 투자자는 OBS 계약을 이해하여 투자하기 전에 보고된 진술의 가치를 결정해야 합니다.

OBS 파이낸싱이 매력적인 이유는 무엇입니까?

OBS 파이낸싱은 모든 기업에 매력적이지만 특히 이미 높은 수준의 레버리지를 활용하고 있는 기업에 적합합니다. 높은 기업의 경우 부채비율, 부채를 늘리는 것은 여러 가지 이유로 문제가 될 수 있습니다.

첫째, 이미 부채 수준이 높은 회사의 경우 더 많은 돈을 빌리는 것이 일반적으로 부채가 적은 회사보다 더 비쌉니다. 대주 더 높습니다. 둘째, 차입은 회사의 레버리지 비율 차용인과 대출 기관 간의 계약(계약이라고 함)을 위반하는 것.

셋째, R&D와 같은 파트너십은 기업에 매력적입니다. 연구개발비가 비싸다 완료되기까지 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. 파트너십의 회계상의 이점은 많습니다. 예를 들어, R&D 파트너십을 설명하면 회사가 연구를 수행하는 동안 대차 대조표에 최소한의 책임을 추가할 수 있습니다. 이는 연구 과정에서 큰 부채를 상쇄하는 데 도움이 되는 고가 자산이 없기 때문에 유리합니다. 이는 R&D가 필요한 제약 산업에서 특히 그렇습니다. 신약 완료하는 데 몇 년이 걸립니다.

마지막으로 OBS 파이낸싱은 종종 유동성 회사를 위해. 예를 들어 회사에서 운용리스를 사용하는 경우 임대 비용만 지불하기 때문에 장비 구매에 자본이 묶여 있지 않습니다.

OBS 파이낸싱이 투자자에게 미치는 영향

재무 비율은 회사의 재무 상태를 분석하는 데 사용됩니다. OBS 파이낸싱은 다음과 같은 레버리지 비율에 영향을 미칩니다. 부채 비율, 회사 자산과 비교할 때 부채 수준이 너무 높은지 판단하는 데 사용되는 공통 비율입니다. 또 다른 레버리지 비율인 부채 비율은 주주를 통해 장기적으로 운영 자금을 조달할 수 있는 회사의 능력을 보기 때문에 아마도 가장 일반적일 것입니다. 형평성 부채 대신. 부채비율은 포함하지 않습니다. 단기 부채 회사의 재무 건전성을 보다 정확하게 나타내기 위해 회사의 일상적인 운영에 사용됩니다.

부채 비율 외에도 다른 OBS 금융 상황에는 운용 리스 및 판매 리스백 영향 유동성 비율이 포함됩니다. 세일-리스백(sale-leaseback)은 회사가 일반적으로 대규모 자산을 매각하는 상황입니다. 고정 자산 건물이나 대규모 자본 장비와 같은 자산을 구매한 다음 구매자로부터 다시 임대합니다. 판매 임대차 계약은 판매 후 현금이 많이 유입되고 자본 구매 대신 임대 비용을 예약하기 위한 명목 현금 유출이 적기 때문에 유동성이 증가합니다. 이는 현금 유출 수준을 크게 줄여 유동성 비율에도 영향을 미칩니다.

유동 자산 NS 유동 부채 일반적인 유동성 비율 단기 의무를 이행할 수 있는 회사의 능력을 평가하는 데 사용됩니다. 비율이 높을수록 유동 부채를 충당할 수 있는 능력이 향상됩니다. 매각으로 인한 현금 유입은 유동 자산을 증가시켜 유동성 비율을 더 유리하게 만듭니다.

결론

OBS 자금조달 방식은 임의적이며 아래에서 허용되지만 회계 기준, 일부 규칙은 사용 방법을 제어합니다.최소한의 이러한 규칙에도 불구하고 이 규칙을 사용하면 회사의 재무 상태를 비판적으로 분석하는 투자자의 능력이 복잡해집니다. 투자자들은 전체 재무제표 읽기, 와 같은 10Ks, OBS 파이낸싱의 사용을 알릴 수 있는 키워드를 찾습니다. 이러한 키워드 중 일부에는 파트너십, 임대 또는 임대 비용이 포함되며 투자자는 해당 키워드의 적절성을 비판해야 합니다.

회계 기준에서는 운용리스와 같은 일부 공시를 각주에 요구하기 때문에 이러한 문서를 분석하는 것은 중요합니다. 투자자는 항상 회사 경영진에게 연락하여 OBS 파이낸싱 계약이 사용되고 있는지, 그리고 이것이 회사의 실제 부채에 미치는 영향의 정도를 명확히 해야 합니다. 현재와 ​​미래의 회사 재무 상태에 대한 예리한 이해는 정보에 입각한 건전한 투자 결정을 내리는 데 중요합니다.