최대 수익을 위한 뮤추얼 펀드 분석

뮤추얼 펀드 분석은 일반적으로 펀드 전략(성장 또는 가치)에 대한 기본 분석으로 구성되며, 중앙값 시가총액, 롤링 리턴, 표준 편차, 그리고 아마도 부문별, 지역별 등의 포트폴리오 분석. 투자자들은 잠재적으로 더 높은 수익을 얻을 수 있는 정보를 산출할 수 있는 결과의 근본적인 동인에 의문을 제기하지 않고 통계 결과에 만족하는 경우가 많습니다.

월간 실적

대부분의 경우와 마찬가지로 첫 번째 관심 항목은 뮤추얼 펀드의 성과입니다. 롤링 1년, 3년 및 5년 수익률과 두 가지 모두를 볼 수 있습니다. 기준 그리고 비슷한 동료들과 좋은 성과를 내는 많은 관리자들을 찾습니다. 이러한 유형의 분석에서 일반적으로 수집하지 않는 것은 관리자의 성과가 평가되는 기간 내내 일관성이 있거나 성과가 몇 가지 이상값에 의해 주도된 경우 개월. (또한보십시오: 뮤추얼 펀드 리스크 분석.) 또한 관리자의 성과가 특정 유형의 회사 또는 지역에 대한 노출에 의해 주도되었는지 알 수 없습니다.

이 분석을 수행하는 가장 좋은 방법은 펀드와 벤치마크의 성과를 나란히 나열하고 해당 펀드의 상대적 초과/미달 성과를 비교하는 것입니다. 매월 기금을 마련하고 상대 성과가 평균보다 훨씬 크거나 작은 달을 찾거나 특정 패턴. 벤치마크의 성능에 관계없이 성능이 매우 높거나 낮았던 달을 찾을 수도 있습니다.

많은 경우 펀드 매니저는 전략이나 프로세스를 명확하게 설명할 수 없어 실제로 미래에 성과를 반복할 수 있는지에 대해 의구심을 갖게 됩니다. 분석 중에 이 또는 기타 성능의 인스턴스가 있는 경우

변칙 발견되면 펀드매니저와 상의할 수 있는 훌륭한 주제가 될 수 있습니다. (또한보십시오: 귀하의 투자 관리자를 평가하십시오.)

업마켓 및 다운마켓 캡처

이 분석은 상승장과 하락장 모두에서 시장 움직임에 대한 펀드의 민감도를 드러냅니다. 다른 모든 것이 같을 때 더 높은 펀드 고급 시장 캡처 비율 이하 다운 마켓 캡처 비율은 다른 펀드보다 더 매력적일 것입니다. 많은 분석가는 개별 투자 관리자에 대한 광범위한 평가에서 이 간단한 계산을 사용합니다. 투자자가 둘 중 하나를 선호하는 경우가 있습니다.

상승 시장 비율이 100보다 큰 투자 운용사는 상승 시장에서 지수를 능가했습니다. 예를 들어, 상향 시장 포착 비율이 120인 관리자는 해당 관리자가 지정된 기간 동안 시장보다 20% 더 높은 성과를 냈다는 것을 나타냅니다. 하락장 비율이 100 미만인 운용사는 하락장에서 지수를 능가했습니다. 예를 들어, 하락장 포착 비율이 80인 운용사는 해당 기간 동안 운용사의 포트폴리오가 지수보다 80%만 하락했음을 나타냅니다. 장기적으로 이 자금은 능가하다 인덱스.

만약 펀드가 높은 상승 시장 비율을 가지고 있다면, 그 펀드는 낮은 상승 시장 비율을 가진 펀드보다 시장이 상승할 때 더 매력적일 것입니다. 이는 더 높은 수준의 투자로 인해 발생할 수 있습니다. 베타 주식, 우수한 주식 따기, 영향력, 또는 시장이 상승할 때 시장을 능가할 다양한 전략의 조합.

종종 높은 업 캡처 비율을 가진 뮤추얼 펀드는 다운 캡처 비율도 더 높기 때문에 수익의 변동성이 더 높습니다. 그러나 훌륭한 뮤추얼 펀드 매니저는 시장 침체기에 방어적이 될 수 있으며 시장 쇠퇴의 높은 비율을 포착하지 않음으로써 부를 보존할 수 있습니다.

업 캡처 및 다운 캡처 메트릭의 아이디어는 뮤추얼 펀드 매니저가 펀드의 변화를 얼마나 잘 탐색할 수 있는지 이해하는 것입니다. 사업주기 다음과 같은 경우 수익을 최대화합니다. 시장이 떴다, 시장이 하락할 때 부를 보존하는 동안. (또한보십시오: 당신의 투자 관리자가 측정합니까?)

메트릭 계산

시장에는 이러한 메트릭을 계산할 수 있는 소프트웨어가 있지만 다음을 사용할 수 있습니다. 마이크로 소프트 엑셀 다음 단계에 따라 두 측정항목을 모두 계산합니다.

1. 계산 누적 수익률 시장이 긍정적인 수익을 냈던 몇 달 동안만
2. 시장이 양의 수익을 낸 달에 대해서만 펀드의 누적 수익을 계산하십시오.
3. 각 결과에서 하나를 빼고 펀드 수익에 대해 얻은 결과를 시장 수익에 대해 얻은 결과로 나눕니다.

다운 캡처에 대한 수익을 계산하려면 시장이 하락한 달 동안 위의 단계를 반복하십시오.

펀드가 시장이 하락했을 때 양의 수익률을 기록했더라도 펀드에 대한 해당 월의 수익률은 up-capture 계산이 아닌 down-capture 계산에 포함됩니다.

이것은 다음을 나타냅니다.

• 자산 배분: 관리자가 얼마나 잘 할 수 있는지 초과 중량 또는 저체중 명시된 벤치마크를 능가하기 위해 특정 포지션을 선택합니다.
• 증권 선택: 시장 벤치마크를 능가하는 개별 증권을 선택하는 운용사의 기술. (또한보십시오: 포트폴리오의 성과 측정.)

스타일 분석

따라서 투자자로서 당신은 두 가지를 모두 겪었습니다. 정량적 분석 뮤추얼 펀드에 대해 조사했습니다. 투자 전략, 시장을 능가하는 능력, 호황과 불황을 통한 일관성 및 펀드에 대한 투자를 좋은 가능성으로 만드는 기타 다양한 요인.

그러나 투자를 하기 전에 투자자는 다음을 수행하기를 원할 것입니다. 스타일 분석 뮤추얼 펀드 매니저가 펀드의 명시된 임무와 일치하는 수익 성과를 거두었는지 확인하고 투자 스타일. 예를 들어 스타일 분석은 대형 캡 성장 관리자가 대형 성장 관리자를 나타내는 성과를 가졌거나, 펀드가 다른 투자와 유사한 수익을 낸 경우 자산군 또는 다른 시장을 가진 회사에서 자본화.

이를 수행하는 한 가지 방법은 뮤추얼 펀드의 월별 수익을 특정 투자 스타일을 나타내는 다양한 지수와 비교하는 것입니다. 이것은 스타일 분석. 아래 예에서 Janus Advisor Forty Fund(JARTX)의 4가지 다른 지수에 대한 수익률. 지수 선택은 분석 대상 펀드에 따라 다를 수 있습니다. X축은 펀드와 국제 지수 또는 미국 기반 지수의 상관 관계를 나타냅니다.

Y축은 펀드와 대형주 대비 펀드의 상관관계를 보여줍니다. 소형주 회사. 미국을 대표하는 지수는 S&P 500 그리고 러셀 2000, 국제 지수는 MSCI EAFE 및 MSCI EM 지수. 데이터 포인트는 Excel의 최적화 공식을 사용하여 계산하고 솔버 기능을 사용하여 적용했습니다.

그림 1: 뮤추얼 펀드 분석.

차트에서 알 수 있듯이 JARTX는 S&P 500 지수와 점점 더 강한 상관관계를 나타냈으며 이는 대형주에 초점을 맞추는 것과 일치합니다. 그러나 가장 최근의 데이터 포인트는 왼쪽으로 계속 이동하여 뮤추얼 펀드 매니저가 더 많은 비율의 국제 기업에 투자하고 있음을 나타냅니다.

작은 다이아몬드 가장 최근의 월말 이전 4분기로 끝나는 5년 동안 4개의 지수 각각과 뮤추얼 펀드 수익률의 유사성을 나타냅니다. 이후에 더 큰 다이아몬드는 각각의 후속 분기 말에 대해 5년 롤링 기간에 대해 동일한 메트릭을 계산합니다. 가장 큰 다이아몬드는 가장 최근의 5년 롤링 기간을 나타냅니다. 이 예에서 펀드는 점점 더 다음과 같이 행동했습니다. 글로벌 펀드 미국 대형펀드보다는 더 큰 다이아몬드는 차트에서 왼쪽으로 이동하여 미국 및 국제 기업 모두에서 매우 큰 캡을 나타냅니다.

이러한 경향이 반드시 좋거나 나쁜 것은 아닙니다. 그것은 단지 투자자에게 이 펀드가 어떻게 수익을 창출했는지에 대한 또 다른 정보를 제공할 뿐이며, 아마도 더 중요하게는 분산된 포트폴리오 내에서 어떻게 할당되어야 하는지에 대한 정보를 제공할 뿐입니다. 이미 국제적으로 많은 비중을 차지하고 있는 포트폴리오 메가캡 예를 들어, 자본은 이 펀드의 추가로 이익을 얻지 못할 수 있습니다. (또한보십시오: 뮤추얼 펀드가 표류하는 경우 당황하지 마십시오.)