Jarrow Turnbull 모델 정의
Jarrow Turnbull 모델이란 무엇입니까?
Jarrow Turnbull 모델은 가격 책정을 위한 최초의 축소형 모델 중 하나입니다. 신용 위험. Robert Jarrow와 Stuart Turnbull이 개발한 이 모델은 다인자 및 동적 분석 금리 계산하다 개연성 ~의 기본.
주요 내용
- Jarrow Turnbull 모델은 차용인이 대출을 불이행할 가능성을 측정하는 신용 위험 모델입니다.
- 이 모델은 1990년대에 재무 교수이자 전문가인 Robert Jarrow와 Stuart Turnbull에 의해 개발되었습니다.
- 이 모델은 축소된 형태의 모델이며 금리 변경의 영향이나 차입 비용을 포함한다는 점에서 다른 신용 위험 모델과 다릅니다.
- 축약형 모델은 기업 자산 가치에서 채무 불이행 가능성을 도출하는 구조적 신용 위험 모델링과 다릅니다.
Jarrow Turnbull 모델 이해하기
신용위험 판단, 차용인이 상환하지 않아 손실이 발생할 가능성 대출 또는 계약을 충족 은혜 복잡한 수학 및 높은 옥탄가 컴퓨팅을 모두 포함하는 고도로 발전된 분야입니다.
다양한 모델이 존재합니다. 금융 기관 회사가 재정적 의무를 이행하지 못하는지 여부를 더 잘 파악할 수 있습니다. 이전에는 주로 기업의 재무상태표를 보고 부도위험을 조사하는 도구를 사용하는 것이 일반적이었습니다. 자본 구조.
1990년대 초에 도입된 Jarrow Turnbull 모델은 차입 비용으로 알려진 변동 이자율의 영향을 고려하여 채무 불이행 잘.
Jarrow와 Turnbull의 모델은 신용 투자가 다양한 이자율에서 어떻게 수행되는지 보여줍니다.
구조 모델 대 축소형 모델
축소 형식 모델은 신용 위험 모델링에 대한 두 가지 접근 방식 중 하나이며 다른 하나는 구조적입니다. 구조적 모델은 모델러가 회사에 대한 완전한 지식을 가지고 있다고 가정합니다. 자산 그리고 부채, 예측 가능한 기본 시간으로 이어집니다.
흔히 말하는 구조 모델 "머튼" 모델, 노벨상 수상자 학자 이후 로버트 C. 머튼, 는 기업 자산의 관찰할 수 없는 가치의 무작위 변동에서 채무 불이행 확률을 도출하는 단일 기간 모델입니다. 이 모델에서 발생하는 기본 위험은
숙성일 그 단계에서 회사 자산의 가치가 미지급액 이하로 떨어지면 빚.Merton의 구조적 신용 모델은 1990년대 초에 2002년 Moody's Investors Service에 인수된 정량적 신용 분석 도구 제공업체인 KMV LLC에 의해 처음 제공되었습니다.
반면에 축소형 모델은 모델러가 회사의 재무 상태에 대해 잘 알지 못한다는 관점을 취합니다. 이 모델은 채무 불이행을 여러 가지 다양한 요인에 의해 통제될 수 있는 예상치 못한 사건으로 취급합니다. 시장.
구조 모델은 설계의 기본이 되는 많은 가정에 다소 민감하기 때문에 Jarrow는 가격 책정 및 헤징, 축소된 형식 모델이 선호되는 방법론입니다.
특별 고려 사항
대부분의 은행과 신용 등급 기관은 신용 위험을 평가하기 위해 구조적 모델과 축소된 형태의 모델과 독점 변형의 조합을 사용합니다. 구조적 모델은 기업의 신용도와 Merton의 모델에서 확립된 기업의 경제 및 재정 상태 간의 연결 고리를 제공하는 내재된 이점을 제공합니다.
한편, Jarrow Turnbull 축소형 모델은 일부 동일한 정보를 사용하지만 계정 특정 시장 매개변수 및 특정 시점의 기업 재무 상태에 대한 지식 시각.