고정 이표 회사채에 대한 간단한 수학 용어

채권, 일반적으로 기업이나 정부가 다음을 찾아 자본 수요에 자금을 조달할 수 있도록 하는 단순히 부채 증서입니다. 대출 원금을 반환하기 전에 일정 기간 동안 이자와 교환하여 금액을 대출하기로 동의한 투자자 전부. 채권에는 특정 금리와 기간이 있습니다. 발급자 투자자는 동의합니다.

숫자가 처음에는 혼란스러워 보일 수 있지만 중요한 수치를 분해하고 몇 가지 간단한 계산을 하면 회사채 이면의 수학을 조금 더 쉽게 이해할 수 있습니다. 특히 어떤 것을 알아낼 때 회사채 투자할 가치가 있고 충분히 높은 가치를 제공하지 않는 투자 수익률(ROI).

몇 가지 중요한 용어 정의

현재 수익률:이것은 다음을 가리킨다. 현재 수익률 회사채는 특히 시장 가격과 쿠폰 액면가 또는 액면가를 기준으로 하는 것과는 대조적으로 비율을 적용합니다(아래 참조). 이 수익률은 채권의 연간 이자를 취하고 그 금액을 현재 시장 가격으로 나누어 결정됩니다. 이를 명확히 하기 위해 다음과 같은 간단한 예를 고려하십시오. $900에 판매되고 7% 쿠폰(연간 $70)을 지불하는 $1,000 채권의 현재 수익률은 7.77%입니다. 이것은 $70(연간 이자)를 $900(현재 가격)으로 나눈 값입니다.

통화 수율:NS 전화에 양보 만기 날짜가 아닌 가능한 첫 번째 콜 날짜에 상환된 경우 채권의 수익률을 나타냅니다. 이 계산에 사용된 날짜는 일반적으로 가능한 가장 빠른 날짜입니다. 통화 날짜, 전체 가치에 도달하는 최종 날짜가 아닙니다. 신중한 투자자가 채권 투자에 대한 최종 결정을 내리기 전에 회사채의 콜 수익률과 만기 수익률을 모두 결정하는 것은 드문 일이 아닙니다. 가능한 수익률의 범위는 최저점을 요구하는 수익률로 분명해집니다. 반면 만기수익률은 채권의 가능한 고가 수익률을 결정하는 데 사용됩니다.

만기수익률(YTM):이것은 채권의 가격을 현재의 가격과 동일하게 하기 위한 이자율을 의미합니다. 현금 흐름 값. 만기수익률이라는 표현은 회사채가 만기될 때까지 보유하는 것으로 가정한다는 의미입니다. 또한 이 기간은 모든 중간 현금 흐름이 만기 수익률과 동일한 비율로 재투자된다고 가정합니다. 회사채를 만기까지 보유하지 않거나 현금 흐름이 수익률과 다른 이자율로 재투자되면 투자자의 수익률은 만기 수익률과 다릅니다. 만기수익률 계산에는 채권을 만기까지 보유할 때 투자자가 경험하는 자본 손실, 이익 또는 소득에 대한 고려가 포함된다는 점에 유의하는 것이 중요합니다.

최악의 수율(YTW):이는 회사채가 생성할 수 있는 가장 낮은 수익률을 나타냅니다. 이 측정은 일반적으로 전에 호출됩니다. 성숙함.

지속:이것은 금리 변화에 대한 채권의 민감도를 측정합니다. 기간은 구체적으로 다음을 나타냅니다. 가중 평균 유가 증권의 현금 흐름이 성숙하는 데 걸리는 기간입니다. 이 평균 기간은 특히 증권 가격에 대한 현재 현금 흐름 가치의 백분율에 의해 가중치가 부여됩니다. 즉, 채권의 듀레이션이 길수록 또는 길수록 금리 변화에 더 취약합니다. Blackrock에 따르면 일반적으로 이자율이 1% 증가하거나 감소할 때마다 채권 가격은 듀레이션 기간 동안 약 1% 반대 방향으로 변경됩니다.

고려해야 할 기타 요소

만기일:만기일은 회사채에 대한 원금을 회수하는 날짜입니다. 따라서 해당 자본에 대한 이자 지급을 받는 기간도 결정됩니다. 물론 이것이 작동하는 방식에는 몇 가지 예외가 있습니다. 예를 들어, 일부 채권이나 증권은 호출 가능한. 이는 채권 발행자가 실제 만기 전 특정 시점에 원금을 상환할 수 있음을 의미합니다. 의심의 여지 없이, 투자자는 그러한 증권에 투자하기 전에 회사채가 콜 가능한지 여부를 결정하는 것이 중요합니다.

쿠폰:이것은 채권이 지불하는 연간이자 금액을 나타내며 종종 채권 액면가의 백분율로 표시됩니다. 이것은 고정 6% 쿠폰이 있는 $1,000 회사채가 채권 기간 동안 연간 $60를 지불한다는 것을 의미합니다. 대부분의 이자 지급 반기. 따라서 이 예에서 투자자는 1년에 두 번 $30의 지불금을 받게 될 것입니다. 위에서 언급했듯이 쿠폰에서 벗어날 수있는 현재 수익률도 있습니다. 명목 수익률 현재 수익률과 대조됩니다. 이는 발행된 채권이 거래 및 재판매될 수 있기 때문에 그 가치가 변동될 수 있습니다. 현재 수익률의 변동은 액면가로서 이표에 영향을 미치지 않으며 연간 지급액은 발행일로부터 고정된다는 점을 유념하는 것이 중요합니다.

액면가:이것은 채권의 액면가- 발행인의 회사 정관에 기재된 금액. 이 금액은 만기 시 채권의 가치와 그 시점까지의 이표 지급 횟수를 결정하는 데 사용되는 채권의 경우 특히 중요합니다. 채권의 정상적인 액면가는 $100 또는 $1,000입니다. 회사채의 현재 시장 가격은 현재 금리, 신용 등급 채권 발행인, 기업의 질 및 만기까지의 시간.

현재 가격(또는 구매 가격):이것은 투자자가 회사채(또는 기타 증권)에 대해 지불하는 금액만을 나타냅니다. 현재 가격이 궁극적으로 잠재적인 ROI를 결정하므로 투자자에게 이것은 중요한 금액입니다. 구매 가격이 액면가보다 훨씬 높으면 기회가 큰 수익 가능성으로 나타나지 않을 가능성이 큽니다.

쿠폰 사용빈도 및 이자지급일: 모든 투자자가 자신의 포트폴리오에 보유하고 있는 회사채에 대한 정확한 이자 지급 날짜뿐만 아니라 쿠폰 빈도를 알고 있어야 합니다. 이 정보는 예를 들어 다음에서 찾을 수 있습니다. 취지서 발행인의.

결론

위에서 언급한 정보를 사용하여 투자자는 다양한 회사채의 이자 지급으로 유입되는 현금 흐름을 정확하게 결정할 수 있습니다. 언급한 바와 같이, 대부분의 회사채는 반기별로 지불합니다. 그러나 대안은 매년 또는 분기별로 다음과 같습니다. 회사채(연간 쿠폰 빈도) $1,000 액면가와 고정 6% 쿠폰은 1년에 한 번 미리 정해진 이자 날짜에 $60를 지급합니다. 지불.

$1,000의 회사채(분기별 쿠폰 빈도) 액면가 고정 6% 쿠폰은 1년에 네 번, 미리 정해진 이자 지급 날짜에 $15를 지급합니다. 실제로 포트폴리오의 모든 회사채에 대한 관련 데이터를 수집하여 투자자는 명확한 지불금을 얻을 수 있습니다. 각 이자쿠폰의 날짜와 금액에 대한 정확한 정보를 받아 포트폴리오를 구성합니다. 받다. 이에 따라 요약하면 투자자는 예를 들어 받는 월별 이자의 정확한 금액을 결정할 수 있습니다. 이것은 중요한 수치를 찾는 훌륭한 방법입니다.