옵션 가격 책정 이론 정의
옵션 가격 책정 이론이란 무엇입니까?
옵션 가격 이론은 다음의 가치를 추정합니다. 옵션 계약 계약이 완료될 계산된 확률을 기반으로 프리미엄이라고 하는 가격을 할당함으로써 돈에 (ITM) 만료 시. 기본적으로 옵션 가격 책정 이론은 거래자가 자신의 전략에 통합하는 옵션의 공정 가치에 대한 평가를 제공합니다.
옵션 가격 책정에 사용되는 모델은 현재 시장 가격, 행사 가격, 변동성, 이자율, 만기까지의 시간을 고려하여 이론적으로 옵션 가치를 평가합니다. 옵션을 평가하기 위해 일반적으로 사용되는 몇 가지 모델은 다음과 같습니다. 블랙숄즈, 이항 옵션 가격 책정 및 Monte-Carlo 시뮬레이션.
주요 내용
- 옵션 가격 책정 이론은 옵션 계약에 가치를 할당하는 확률론적 접근 방식입니다.
- 옵션 가격 책정 이론의 주요 목표는 옵션이 만료될 때 행사되거나 내가격(ITM)이 될 확률을 계산하는 것입니다.
- 옵션의 만기 또는 내재 변동성을 높이면 옵션 가격이 상승하고 다른 모든 것은 일정하게 유지됩니다.
- 옵션 가격 책정에 일반적으로 사용되는 일부 모델에는 Black-Scholes 모델, 이항 트리 및 Monte-Carlo 시뮬레이션 방법이 있습니다.
옵션 가격 책정 이론 이해
옵션 가격 책정 이론의 주요 목표는 옵션이 선택될 확률을 계산하는 것입니다. 운동, 또는 ITM일 수 있으며 만료 시 달러 가치를 할당합니다. NS 기초 자산 가격(예: 주가), 행사가격, 변동성, 이자율, 만기까지의 시간(일수) 날짜와 옵션의 행사일은 옵션의 이론적 공정성을 도출하기 위해 수학적 모델에 입력하는 일반적으로 사용되는 변수입니다. 값.
옵션 가격 이론은 또한 이러한 입력을 기반으로 다양한 위험 요소 또는 민감도를 도출하며, 이를 옵션의 "그리스인". 시장 상황이 끊임없이 변화하기 때문에 그리스인은 거래자들에게 특정 거래가 가격 변동에 얼마나 민감한지를 결정할 수단을 제공합니다. 휘발성 변동, 그리고 시간의 흐름.
옵션이 ITM을 완료하고 수익성이 높을수록 옵션의 가치가 높아지고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
투자자가 옵션을 행사해야 하는 기간이 길수록 ITM이 되어 수익을 낼 가능성이 커집니다. 만료. 이것은 다른 모든 것이 동등하고 더 오래된 옵션이 더 가치가 있음을 의미합니다. 마찬가지로 기본 자산의 변동성이 클수록 ITM이 만료될 확률이 높아집니다. 더 높은 금리, 역시 더 높은 옵션 가격으로 해석되어야 합니다.
특별 고려 사항
유가 옵션은 다른 평가 방법이 필요합니다. 시장성이 없는 옵션. 실제 거래되는 옵션 가격은 오픈 마켓 모든 자산과 마찬가지로 가치는 이론적인 가치와 다를 수 있습니다. 그러나 이론적인 가치가 있다는 것은 거래자들이 그러한 옵션을 거래함으로써 얻을 수 있는 가능성을 평가할 수 있게 해줍니다.
현대 옵션 시장의 발전은 Fischer Black과 Myron Scholes가 발표한 1973년 가격 모델에 기인합니다. Black-Scholes 공식은 만기일이 알려진 금융 상품의 이론적 가격을 도출하는 데 사용됩니다. 그러나 이것이 유일한 모델은 아닙니다. 콕스, 로스, 루빈스타인 이항 옵션 가격 책정 모델 그리고 몬테카를로 시뮬레이션 도 널리 사용됩니다.
블랙숄즈 옵션 가격 책정 이론 사용
원래 Black-Scholes 모델에는 5가지 입력 변수가 필요했습니다. 옵션의 행사가, 주식의 현재 가격, 만료 시간, 무위험 금리 수익률, 변동성. 미래의 변동성에 대한 직접적인 관찰은 불가능하므로 추정하거나 암시해야 합니다. 따라서, 내재변동성 역사적 또는 실현된 변동성과 동일하지 않습니다.
주식에 대한 많은 옵션의 경우, 배당금 여섯 번째 입력으로 자주 사용됩니다.
가장 높이 평가되는 가격 모델 중 하나인 블랙 숄즈 모델은 주가가 다음과 같다고 가정합니다. 로그 정규 분포 자산 가격이 음수일 수 없기 때문입니다. 모델에 의해 만들어진 다른 가정은 거래 비용이나 세금이 없으며 무위험 이자율은 모든 사람에게 일정하다는 것입니다. 만기, 수익금을 사용하여 증권을 공매도하는 것이 허용되며 위험이 없는 차익 거래 기회가 없습니다.
분명히, 이러한 가정 중 일부는 항상 또는 대부분의 경우 사실이 아닙니다. 예를 들어, 이 모델은 변동성이 옵션의 수명 동안 일정하게 유지된다고 가정합니다. 이는 비현실적이며 일반적으로 그렇지 않습니다. 변동성은 수요와 공급.
따라서 옵션 가격 책정 모델에 대한 수정 사항에는 다음이 포함됩니다. 변동성 스큐, 이는 만기일이 동일한 옵션의 행사가 범위에 걸쳐 그래프로 표시된 옵션의 내재 변동성의 형태를 나타냅니다. 결과 모양은 종종 옵션의 내재 변동성 값이 추가로 나타나는 스큐 또는 "미소"를 나타냅니다. 돈에서 (OTM)은 기초 상품의 가격에 더 가까운 행사가의 것보다 높습니다.
또한 Black-Scholes는 가격이 책정되는 옵션이 다음과 같다고 가정합니다. 유럽식, 만기 시에만 실행 가능합니다. 모델은 실행을 고려하지 않습니다. 미국식 옵션은 만기일 전을 포함하여 언제든지 행사할 수 있습니다. 한편, 이항 또는 삼항 모델 옵션의 수명 동안 모든 시점에서 옵션의 가치를 확인할 수 있기 때문에 두 가지 스타일의 옵션을 모두 처리할 수 있습니다.
