On-The-Run 재무 정의

On-the-Run 재무란 무엇입니까?

On-the-Run 재무부는 가장 최근에 발행된 미국 국채입니다. 국채 또는 특정 만기의 메모. 온-런(on-the-run) 국채는 "오프 더-런(off-the-run)" 국채의 반대이며, 가장 최근 발행 이전에 발행되었으며 여전히 미결제 상태인 국채를 의미합니다. 미디어 언급 국채 수익률 그리고 가격은 일반적으로 on-run 재무부를 참조합니다.

On-Run 재무의 작동 방식

실행 채권 또는 어음은 만기 중 가장 많이 거래되는 재무부 증권입니다. 즉시 발행되는 발행물은 가장 유동적이기 때문에 일반적으로 약간의 프리미엄으로 거래되므로 비상시 발행물보다 약간 적은 수익을 냅니다. 일부 거래자는 다음을 통해 이 가격 차이를 성공적으로 이용합니다. 중재 실행중인 국채를 매도하거나 매도하고 매수하는 전략 비상장 국채.

국채는 연방 정부가 빚진 부채이기 때문에 다른 투자 옵션보다 위험이 낮은 것으로 간주됩니다. 재무부는 정부 지출을 위한 수입을 늘리기 위해 이를 발행합니다. 재무부가 생성되고 판매되면 최신 배치가 실행 중인 재무부가 됩니다.

실행 중 vs. 비상시 재무

새로운 국채 세트가 판매용으로 출시되면 국채는 온-런(on-run)에서 오프-더-런(off-the-run)으로 전환됩니다. 예를 들어, 1년 만기 국채가 오늘 발행되면 현재 가동 중인 국채가 됩니다.

다음 달에 다른 일련의 재무부 채권이 발행되면 새로운 온-런 국채가 되고 이전에 발행된 국채는 오프더런(off-the-run)으로 간주됩니다. 이 주기는 새로운 배치가 생성될 때마다 계속되며, 최신 실행을 제외한 모든 그룹은 만기에 도달할 때 현금화될 때까지 연결된 나머지 시간 동안 실행되지 않은 것으로 간주됩니다.

특정 시점에서 가장 활발하게 거래되는 국채는 온-런(on-run)으로 간주되는 국채입니다. 증가된 활동으로 인해 미사용 어음보다 초기 비용이 더 높고 수익률이 낮은 경향이 있습니다. 이것은 구매자를 찾는 것이 오프 더 런 옵션보다 더 간단한 경향이 있기 때문에 on-run 재무부를 더 유동적으로 만듭니다. 이는 장기 투자보다 헤지와 관련된 더 많은 투자로 이어집니다.

장기 투자자는 포함된 수익률 또는 이자율이 유사한 경향이 있기 때문에 더 높은 가격에 실행 중인 국채를 구매할 필요가 없습니다. on-run 국채와 off-the-run 국채의 가격 차이는 더 많은 유동성 국채를 더 높은 비용으로 확보하기 때문에 종종 유동성 프리미엄이라고 합니다. 유동성이 문제가 되지 않는다면 투자자는 보다 비용 효율적인 옵션을 찾게 될 것입니다.

On-Run 재무부의 장점과 단점

On-the-Run 국채는 Off-the-Run 국채보다 더 희소합니다. 장외 국채는 많지만 즉시 발행되는 유가증권의 양은 제한되어 있습니다. 따라서 on-run 유가 증권은 가격이 높고 수익률이 낮은 경향이 있습니다.

on-run 증권은 2차 시장에서 많이 거래되기 때문에 유동성이 높은 경향이 있습니다. 한편, 비상장 국채의 유동성은 이미 매수되어 투자자가 보유하고 있는 곳에서 더 적습니다. 따라서, on-the-run 국채는 그 유동성 프리미엄으로 거래되지만 투자자들이 최신 발행물이 필요하지 않다면 off-the-run 국채와 더 나은 거래를 찾을 것입니다.