고부채 주식은 '만기의 벽'으로 인해 무너질 수 있습니다.
포스트 기간 동안-금융 위기양적완화(QE), 언제 중앙 은행 주도 연방 준비 제도 이사회 이자율을 역사적 최저 수준으로 낮추면서 많은 기업이 저렴하게 차용할 수 있는 절호의 기회를 보았습니다. 이제 많은 대출과 채권이 만기일과 만기일에 도달하여 많은 부채를 지고 있는 회사가 상환하거나 재융자를 할 수 있는지에 대한 투자자들의 우려를 불러일으키고 있습니다. "그것은 우리에게 최고의 가치입니다."라고 글로벌 투자 담당자인 Rob Almeida가 말합니다. 전략가 MFS Investment Management의 경우, 파이낸셜 타임즈.
한편 Goldman Sachs는 투자자들에게 대차 대조표가 약한 회사를 조심하라고 조언했으며 CBS Corp. (CBS), CenturyLink Inc. (CTL), Hewlett-Packard Enterprise Co.(HPE), MGM 리조트 인터내셔널(MGM), 윌리엄스 코스. 주식회사 (WMB), GE Co.의 Baker Hughes(BHGE), 닐슨 홀딩스 PLC(NLSN) 및 The Kraft Heinz Co.(KHC). 골드만 사용 Altman Z-점수 아래 표에 나와 있는 것처럼 대차대조표 강도를 평가합니다.
대차대조표가 약한 8개 주식
(Altman Z-점수)
- CBS, 0.5
- 센추리링크, 0.6
- Hewlett-Packard Enterprise, 0.8
- MGM 리조트, 1.0
- 윌리엄스, 0.6
- 베이커 휴즈, 0.8
- 닐슨, 1.0
- 크래프트 하인즈, 1.1
- Goldman의 약한 대차 대조표 바스켓의 중앙값, 1.3
- 중간 재고 S&P 500 (금융, 부동산, 유틸리티 제외), 3.4
- Goldman의 강력한 대차 대조표 바스켓의 중앙값, 11.1
출처: Goldman Sachs, "미국 포트폴리오 전략 주제 및 부문 바구니 분석"
투자자를 위한 의미
Altman Z-score는 여러 재무 비율을 기반으로 하며 원래 파산에 이르는 회사의 위험을 측정하기 위해 개발되었습니다. 점수가 낮을수록 위험이 높습니다.
“영향력 특히 지속 불가능한 일을 하는 사람들에게 중요합니다. 2007년 이후 증가한 레버리지 총액은 문제가 있습니다."라고 Almeida가 덧붙입니다. 투자자들의 우려에 부응하여 점점 더 많은 주요 기업들이
부채감축 최우선.특히 우려의 원인은 향후 3년 안에 미국 기업이 발행하는 트리플 B 등급 채권의 약 3분의 1이 만기가 도래할 것이라는 점이다. 이 채권은 가장 낮은 계층을 형성합니다. 투자 등급 부채, 소위 "정크 본드." 자산 관리 대기업인 Invesco Ltd.의 수석 글로벌 시장 전략가인 Kristina Hooper는 이것을 "만기의 벽"이라고 부르며 이는 부채가 많은 회사에 심각한 압박을 가할 것이라고 합니다.
"이것은 진화할 수 있는 잠재적인 위기입니다. 기업이 커버할 수 없는 상황을 볼 수 있었습니다. 부채 상환, 또는 부채가 만기되면 더 높은 수준에서 새로운 자금을 확보하여 이윤"라고 후퍼는 덧붙였다. Goldman은 약한 균형 바스켓에 있는 주식이 임박한 "만기의 벽"에 직면했는지 여부나 부채 등급이 얼마인지를 나타내지 않는다는 점에 유의해야 합니다.
앞을 내다보기
경기 침체로 인해 많은 기업의 최고 매출에 압박을 가하고 운영 비용, 특히 임금 비용이 증가함에 따라, 이익 마진을 해치고 일정에 따라 부채를 상환하기 위해 현금을 늘리는 것이 많은 사람들에게 점점 더 어려워지고 있습니다. 회사. 재융자를 할 수 있는 사람들에게 더 높은 이자율은 수입에 더 큰 타격을 줄 것입니다. 레버리지가 높은 기업의 앞길은 험난할 수밖에 없습니다.
