S&P 500 판매 둔화에 따른 고마진 주식 6개
감속을 배경으로 GDP Goldman Sachs는 미국 및 전 세계의 성장에 따라 높고 안정적인 주식을 추천합니다. 이윤 그리고 낮은 운영 레버리지. 그들은 최근까지 그들이 선호하는 투자 주제 중 하나였던 빠른 매출 성장을 보인 주식이 현재 시장에 비해 상대적으로 비싸다고 덧붙입니다. 반면 영업레버리지가 낮은 주식은 평가 할인.
"현재 거시적 환경에서 우리는 투자자들이 낮은 영업 레버리지와 Goldman은 최신 U.S. Weekly Kickstart에서 "영업 레버리지가 높은 회사를 매각하십시오. 보고서. "영업 레버리지가 낮은 주식도 매력적입니다. 기본 영업 레버리지가 높은 주식에 비해"라고 덧붙였습니다.
Goldman의 낮은 운영 레버리지 바스켓에 포함된 50개 종목 중 6개 종목은 Twenty-First Century Fox Inc. (폭스), CBS Corp. (CBS), 힐튼 월드와이드 홀딩스 Inc. (HLT), 스타벅스 (SBUX), Diamondback Energy Inc. (송곳니) 및 TransDigm Group Inc. (TDG). 이것은 Investopedia가 해당 보고서에 할애할 두 개의 기사 중 첫 번째 기사이며 두 번째 기사는 목요일 오후에 올 것입니다.
6 불황에 강한 주식
(낮은 영업 레버리지 기준)
- 21세기 폭스, 1.7
- CBS, 1.8
- 힐튼, 1.6
- 스타벅스, 1.8
- 다이아몬드백 에너지, 1.5
- 트랜스다임, 1.3
- 바구니의 중간 재고, 1.7
- 주식의 중간값 S&P 500 지수(SPX), 2.6*
출처: 골드만 삭스; * 유틸리티 및 금융 주식 제외.
투자자를 위한 의미
Goldman은 각 회사의 영업 레버리지 정도를 (1) 수익에서 빼기로 계산했습니다. 가변 비용, (2) 수익에서 가변 및 고정 비용. 정상적인 상황에서 영업 레버리지 정도에 대한 가능한 가장 낮은 값은 1.0이며 이는 회사의 모든 비용이 가변적임을 나타냅니다.
달리 말하면, 운영 레버리지가 높은 회사는 대부분 고정된 비용을 가지고 있습니다. 결과적으로 수익이 증가하면 증가의 많은 부분이 수익으로 직접 떨어집니다. 대조적으로, 운영 레버리지가 낮은 회사는 매출 또는 비즈니스 활동 수준에 따라 증가하거나 감소하는 매우 가변적인 비용 구조를 가지고 있습니다.
그러나 경기 침체기에 매출이 감소할 수 있는 상황에서는 상황이 역전됩니다. 낮은 영업 레버리지 기업은 비용도 함께 하락해야 하기 때문에 덜 심각한 수익성 하락률을 견뎌야 합니다. 반면에 영업 레버리지가 높은 회사는 수익 감소에도 불구하고 상당한 비용이 남게 됩니다.
Goldman은 50개의 낮은 영업 레버리지 주식 바구니를 50개의 높은 영업 레버리지 주식 바구니와 비교하여 여러 지표에서 전자가 매력적임을 발견했습니다. 다음은 다음을 기반으로 한 평가입니다. 선도 PER 비율 이는 24% 더 낮습니다(15x vs. 19x); 거의 두 배에 달하는 중간 순이익률(17% vs. 9%); 그리고 중앙값 자기자본이익률(ROE) 50% 이상 높습니다(29% 대 18%).
Goldman은 2011년 이후로 그들의 고수익 성장 주식 바구니가 경제 성장이 급격히 둔화되는 기간에 S&P 500을 능가하는 경향이 있었다고 지적합니다. 그러나 그들은 이 주식이 선도 P/E(22배 대 17x). Goldman의 P/E 비교는 반올림의 영향을 받습니다.
Diamondback Energy는 2019년 매출이 95%, EPS가 30% 성장할 것으로 예상되는 바구니에서 단연 돋보입니다. 중앙값 목표 주가 주식을 다루는 34명의 애널리스트로부터 $146, CNN, 이는 2월보다 38% 증가한 것입니다. 2019년 2월 27일 마감. Diamondback은 2018년 4분기에 실적과 매출에 실망을 안겼지만 2019년에는 27%의 생산량 증가를 요구하는 지침을 발표했습니다. 잭스 에쿼티 리서치. Diamondback은 라이벌 석유 탐사 및 생산 회사인 Energen Corp을 인수했습니다. 이는 2018년 4분기에 성장 비교를 왜곡할 수 있습니다.
앞을 내다보기
Goldman의 낮은 영업 레버리지 바스켓은 경기 침체를 배경으로 더 나은 성과를 낼 수 있지만 경제 성장이 안정되고 강세장이 계속된다면 그다지 좋지 않을 것입니다. 더욱이, 경기 침체 속에서도 그 초과 성과는 실제로 상승하는 것이 아니라 더 넓은 시장보다 덜 떨어지는 것으로 구성될 수 있습니다. 실제로 바스켓에 있는 19개 종목이 2019년 매출 감소를 겪을 것으로 예상됩니다.
