투자자들은 10년 만에 최악의 수익에 직면
거의 10년 동안 주가가 기록적으로 상승한 후 투자자들은 향후 10년 동안 급격히 낮아진 투자 수익에 대비하라는 조언을 받고 있습니다. Morgan Stanley는 17개의 주요 자산 클래스를 살펴보면 그 중 14개가 인플레이션 조정 마이너스로 등록되어 있음을 발견했습니다. 실제 수익 올해 지금까지, 올해의 2008년 이후 최악의 스코어카드 금융 위기.
에 의해 보고된 바와 같이 블룸버그, 이러한 결과는 아래 표에 요약되어 있습니다.
금융 위기 이후 최악의 실질 수익률: 17개 자산 클래스 살펴보기
| 승자 | 패자 |
| S&P 500 지수(SPX) | 2 년 미국 재무부 메모 |
| 러셀 2000 지수(RUT) | 10년 미 국채 |
| 우리를. 높은 수확량 기업 부채 | 우리를. 투자 등급 기업 부채 |
| 글로벌 하이일드 기업 부채 | |
| 인플레이션 보호 채권 | |
| 미국 종합 채권 지수 | |
| 신흥 시장 미국 달러 정부 부채 | |
| 신흥 시장 지역 부채 | |
| 리츠 | |
| MSCI 유럽 지수 | |
| MSCI 일본 지수 | |
| MSCI 중국 지수 | |
| MSCI 신흥 시장 지수 | |
| 상품 |
출처: Morgan Stanley, Bloomberg; 9월 현재 YTD로 계산된 연간 환산, 헤지되지 않은 인플레이션 조정 실질 수익률(미국 달러 기준). 24.
투자자에게 중요한 이유
"매수와 판매 측, 그 조건은 여러 가지 이유로 도전적입니다."라고 Morgan Stanley 팀이 말했습니다. 전략가, Andrew Sheets가 이끄는 블룸버그가 인용한 보고서에서 관찰했습니다. 이어 "그런데 올해는 정말 그런 것 같다"고 덧붙였다.
미국 주식에만 의존하는 투자자들은 일반적으로 올해 지금까지 좋은 성과를 거두었지만 현실은 더 많은 투자자들이 다른 자산군을 포함하는 다양한 포트폴리오를 보유하고 있다는 것입니다. 올해 지금까지 위험 감소를 목표로 한 이러한 다각화는 손실 전략이었습니다. 한편, 종종 주식 대리로 간주되는 미국 하이일드 회사 부채는 2018년 현재까지 몇 안 되는 승자 중 하나입니다. 그러나 실질 수익률이 0.2%에 불과해 거의 긍정적인 영역에 머물고 있습니다. 더욱이, 이러한 모든 자산군은 가장 비싼 자산군에 속하므로 침체될 가능성이 매우 높습니다. 평가.
상승 실질 금리, 조임의 결과로 연방 준비 제도 이사회, 이러한 평가를 줄이기 위해 설정됩니다. Morgan Stanley는 Bloomberg에 따라 "여기서 실질 금리 인상이 자동적으로 부정적인 것은 아니지만, 패턴이 전개되고 있습니다: 더 나은 성장 --> 연준 긴축 --> 더 높은 실질 금리 --> 더 느린 성장 --> 주식, 더 높은 할인율 즉, 이자율이 상승함에 따라 예상되는 미래 기업 이익이 할인되는 비율도 증가하여 더 낮은 생산을 생산합니다. 현재 가치 따라서 주식 평가가 낮아집니다.
주가도 급락할 수 있음
| 기간 | S&P 500 평균 연간 총 수익률 |
| 9월부터 1871 | 9.1% |
| 2009년 3월부터 | 17.3% |
| 쉴러의 예측 | 2.6% |
출처: DQYDJ.com, 배런의.
위의 표에 자세히 나와 있듯이, 노벨경제학상 수상자 예일대학교의 로버트 쉴러(Robert Shiller)는 곶 주식 시장 평가 방법론에 따르면 가까운 장래에 미국 주식 수익률이 급격히 낮아질 것으로 예상합니다. 그는 자신의 예측에 정확한 시간 프레임을 두지 않았지만 수익이 크게 감소한다는 점에 주목합니다. 오늘날의 확장된 주식 가치 평가를 줄여 역사적 가치에 더 가깝게 만들기 위해 필요합니다. 규범. Shiller의 데이터 세트는 1871년 1월부터 시작되는 월별 주가, 배당금, 수익 데이터 및 소비자 물가 지수(실제 가치로의 변환 허용)로 구성됩니다. (또한보십시오: 주식 시장은 투자자들에게 추악하게 변할 것입니다: Shiller.)
미래가 가지고 있는 것
연준의 금리인상 계획은 부분적으로는 양적완화(QE) 대규모 채권 포트폴리오를 축소하면 주요 자산 클래스의 평가를 줄일 수 있습니다. 한편, 인플레이션 상승은 많은 자산군에 대한 실질 수익률을 낮출 것입니다. 투자자들은 이 덜 호의적인 투자 환경에 대처하기 위해 투자 전략을 완전히 재고해야 할 수도 있습니다.
Bank of America Merrill Lynch는 또한 앞으로 주식에 대한 수익률이 급격히 낮아질 것으로 예상합니다. 그들의 최근 보고서에는 투자자를 위한 자세한 권장 사항이 포함되어 있습니다. (또한보십시오: 성난 황소 시장은 끝났습니다. 다음은 무엇입니까?)
