SOFR(Secure Overnight Financing Rate) 정의

SOFR(Secured Overnight Financing Rate)이란 무엇입니까?

SOFR(담보물자금대출금리)은 벤치마크입니다. 이자율 달러 표시 파생상품 및 대출 런던 은행간 제공 금리 (리보). 2020년 10월에 80조 달러 이상의 명목 부채에 대한 금리 스왑이 SOFR로 전환되었습니다. 이러한 전환은 장기 유동성을 증가시킬 것으로 예상되지만 파생상품의 상당한 단기 거래 변동성을 초래할 것으로 예상됩니다.

SOFR(Secured Overnight Financing Rate) 이해하기

SOFR은 은행이 미국 달러 표시 가격을 책정하는 데 사용하는 영향력 있는 이자율입니다. 파생 상품 대출. 일일담보대출금리(SOFR)는 다음 거래를 기반으로 합니다. 국고 투자자들이 채권 자산을 담보로 은행에 밤새 대출을 제공하는 환매 시장.

SOFR과 같은 벤치마크 비율은 파생상품 거래에 필수적인-특히
금리 스왑, 기업 및 기타 당사자가 이자율 위험을 관리하고 차입 비용의 변화를 추측하는 데 사용합니다.

이자율 스왑은 당사자가 고정 이자 지급을 변동 이자 지급으로 교환하는 계약입니다. "바닐라" 스왑에서 한 당사자는

고정 금리, 그리고 그 대가로 수령 당사자는 다음을 지불하는 데 동의합니다. 변동금리 SOFR 기반 - 이율은 당사자의 신용 등급 및 이자율 조건에 따라 SOFR보다 높거나 낮을 수 있습니다.

이 경우 지급인은 이자율이 올라갈 때 혜택을 받습니다. 상대방 동일하게 유지됩니다. 역은 금리가 하락할 때 발생합니다.

SOFR(Secured Overnight Financing Rate)의 역사

1980년대 중반에 도입된 이후 LIBOR는 투자자와 은행이 자신의 자산을 고정하는 기준금리였습니다. 신용 계약. 5개의 통화와 7개의 통화로 구성 만기, LIBOR는 주요 글로벌 은행이 서로 차입하는 평균 금리를 계산하여 결정됩니다. 5개 통화는 미국 달러(USD), 유로(유로), 영국 파운드 (GBP), 일본 엔(엔화), 스위스 프랑(스위스 프랑), 가장 일반적으로 인용되는 LIBOR는 3개월 미화 달러 환율로, 일반적으로 현재 LIBOR 환율이라고 합니다.

다음 2008년 금융 위기, 규제 기관은 특정 벤치마크에 지나치게 의존하는 것을 경계했습니다. 첫째, LIBOR는 반드시 실제 거래가 아닌 설문조사를 거친 글로벌 은행의 추정치를 기반으로 합니다. 은행에 위도를 부여하는 것의 단점은 2012년 12개 이상의 금융 기관이 데이터를 변조했습니다. LIBOR 기반 파생 상품에서 더 큰 수익을 거두기 위해.

또한 금융위기 이후 은행 규제로 인해 은행 간 차입이 발생하면서 일부 관리들은 제한된 거래량으로 인해 LIBOR의 신뢰성이 더욱 떨어졌다는 우려를 표명했습니다. 결국 LIBOR 금리를 집계하는 영국 규제 기관은 2021년 이후 은행이 은행 간 대출 정보를 제출하도록 요구하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 이 업데이트는 전 세계 선진국들이 대안을 찾기 위해 분주하게 움직였습니다. 기준율 그것은 결국 그것을 대체할 수 있습니다.

2017년에는 연방 준비 제도 이사회 (Fed)는 여러 대형 은행으로 구성된 대체 기준 금리 위원회를 구성하여 미국에 대한 대체 기준 금리를 선택하는 방식으로 대응했습니다. 위원회는 담보부조달금리(SOFR)를 선택했다. 야간 요금, 달러 표시 계약에 대한 새로운 기준이 됩니다.

SOFR(Secured Overnight Financing Rate) 대 리보르

LIBOR와 달리 재무부에는 광범위한 거래가 있습니다. 레포 2018년 기준 은행간 대출의 약 1,500배에 달하는 시장 규모로 이론적으로 차입 비용을 보다 정확하게 표시합니다.

더욱이, SOFR(담보물자금대출금리)은 LIBOR의 경우와 같이 추정 차입금리가 아닌 관찰 가능한 거래의 데이터를 기반으로 합니다.

SOFR(Secured Overnight Financing Rate)로 전환

현재로서는 LIBOR와 SOFR(실시간 담보 대출 금리)이 공존할 것입니다. 그러나 후자는 달러 표시 파생상품에 대한 지배적인 벤치마크로서 향후 몇 년 동안 LIBOR를 대체할 것으로 예상됩니다. 신용 거래 제품.

2020년 11월 30일, 연준은 LIBOR를 단계적으로 폐지하고 2023년 6월까지 대체할 것이라고 발표했습니다. 같은 발표에서 은행은 2021년 말까지 LIBOR를 사용한 계약 작성을 중단하고 LIBOR를 사용한 모든 계약은 2023년 6월 30일까지 완료해야 한다는 지시를 받았습니다.

전환 과제

새로운 기준금리로 전환하는 것은 어렵습니다. 수조 달러 상당의 LIBOR 기반 계약이 미결제 상태이고 이 중 일부는 LIBOR가 만료될 때까지 만기가 되지 않기 때문입니다. 여기에는 약 200조 달러의 자산이 있는 널리 사용되는 3개월 미화 LIBOR가 포함됩니다. 빚 그리고 그와 관련된 계약.

두 이자율에는 몇 가지 중요한 차이가 있기 때문에 가격 조정 계약은 복잡합니다. 예를 들어, LIBOR는 다음을 나타냅니다. 무담보 대출, SOFR은 다음이 뒷받침하는 대출을 나타냅니다. 국채 (T-본드)는 사실상 무위험 이자율입니다. 또한 LIBOR에는 실제로 35가지 다른 요율이 있는 반면 SOFR은 현재 야간 대출에만 기초한 1가지 요율을 게시합니다.

SOFR로의 전환은 파생상품 시장에 가장 큰 영향을 미칠 것입니다. 그러나 일부를 포함한 소비자 신용 상품에서도 중요한 역할을 할 것입니다. 변동금리 모기지 및 사립 학자금 대출 및 다음과 같은 부채 상품 상업지.

SOFR 기반의 변동금리 모기지론의 경우 기준금리의 변동에 따라 차용인이 고정금리 기간 동안 지불할 금액이 결정됩니다. 대출 끝. 대출이 "재설정"될 때 SOFR이 더 높으면 주택 소유자도 더 높은 이율을 지불하게 됩니다.

특별 고려 사항

다른 국가들은 LIBOR에 대한 자체 대안을 모색했습니다. 예를 들어 영국이 선택한 스털링 야간 지수 평균 (SONIA), 향후 스털링 기반 계약에 대한 벤치마크로 야간 대출 금리.

반면 유럽중앙은행(ECB)은 유로 밤새 지수 평균 (EONIA)는 무담보 1일 대출을 기반으로 하는 반면 일본은 도쿄 1일 평균 금리(TONAR)라고 하는 자체 금리를 적용합니다.