마스터 유한 파트너십(MLP) 정의

마스터 유한 파트너십(MLP)이란 무엇입니까?

MLP(Master Limited Partnership)는 공개적으로 거래되는 형태로 존재하는 비즈니스 벤처입니다. 유한 파트너십. 그들은 민간 파트너십의 세금 혜택(투자자가 배당금을 받을 때만 이익이 과세됨)과 상장 기업의 유동성을 결합합니다.

마스터 유한 파트너십은 국가 거래소에서 거래합니다. MLP는 사용 가능한 모든 현금을 투자자에게 분배해야 하기 때문에 현금 흐름을 활용할 수 있는 위치에 있습니다. 또한 에너지 부문과 같은 자본 집약적 비즈니스의 자본 비용을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다.

최초의 MLP는 1981년에 조직되었습니다. 그러나 1987년까지 의회는 부동산 및 천연 자원 부문으로의 사용을 효과적으로 제한했습니다. 이러한 제한은 너무 많은 법인세 수입 손실에 대한 우려에서 시행되었습니다. MLP는 연방 소득세를 내지 않습니다.

마스터 유한 파트너십 이해

MLP는 파트너십과 기업이라는 두 가지 비즈니스 구조의 요소를 결합한 고유한 하이브리드 법인입니다. 우선, 별도의 법인이 아닌 파트너의 집합체로 간주됩니다(법인의 경우와 같이). 둘째, 기술적으로 직원이 없습니다. 일반 파트너는 필요한 모든 운영 서비스를 제공할 책임이 있습니다. 일반 파트너는 일반적으로 벤처의 지분 2%를 보유하고 소유권을 늘릴 수 있는 옵션이 있습니다.

파트너십과 마찬가지로 MLP는 주식 대신 단위를 발행합니다. 그러나 이러한 단위는 종종 국가 증권 거래소에서 거래됩니다. 교환의 가용성은 상당한 유동성을 제공합니다. 전통적인 파트너십은 이러한 수준의 유동성을 제공할 수 없습니다. 이러한 공개적으로 거래되는 단위는 주식이 아니기 때문에 MLP에 투자하는 사람들은 일반적으로 주주가 아니라 단위 소유자라고 합니다. MLP로 구매하는 사람들을 유한 파트너라고도 합니다. 이러한 단위 보유자는 MLP의 소득, 공제, 손실 및 크레딧의 일부를 할당받습니다.

MLP에는 두 가지 유형의 파트너가 있습니다.

1. 제한된 파트너 MLP의 주식을 구매하고 기업 운영을 위한 자본을 제공하는 투자자입니다. 일반적으로 분기마다 MLP에서 정기적으로 배포됩니다. 유한 파트너는 사일런트 파트너라고도 합니다.
2. 일반 파트너 MLP의 일상적인 운영을 관리하는 책임이 있는 소유자입니다. 그들은 파트너십의 비즈니스 성과에 따라 보상을받습니다.

마스터 합자회사(MLP)의 세금 처리

MLP는 세금 목적상 합자회사로 취급됩니다. 합자회사에는 통과 또는 통과 세금 구조가 있습니다. 이 과세 방식은 모든 이익과 손실이 유한 책임 파트너에게 전달됨을 의미합니다. 즉, MLP 자체는 대부분의 법인 기업과 마찬가지로 수익에 대한 법인세에 대한 책임이 없습니다. 대신 소유자 또는 단위 소유자 투자자는 MLP 수입의 일부에 대한 소득세에 대해서만 개인적으로 책임이 있습니다.

이 세금 체계는 MLP에 상당한 세금 혜택을 제공합니다. 이익은 적용되지 않습니다 이중 과세 법인세 및 단위 소유자 소득세에서. 표준 법인은 법인세를 납부하고 주주는 보유 소득에 대해 개인 세금도 납부해야 합니다. 또한 감가상각비, 감가상각비 등 공제액도 유한책임사원에게 전가된다. 유한 책임 파트너는 이러한 공제를 사용하여 과세 소득을 줄일 수 있습니다.

통과 상태를 유지하려면 MLP 소득의 최소 90%가 적격 소득이어야 합니다. 적격 소득에는 천연 자원 또는 부동산의 탐사, 생산 또는 운송으로 실현된 소득이 포함됩니다. 다시 말해, 마스터 합자회사 자격을 얻으려면 회사는 상품, 천연 자원 또는 부동산 활동에서 수익의 10%를 제외하고 모두 생성해야 합니다. 적격 소득에 대한 이러한 정의는 MLP가 운영될 수 있는 부문을 줄입니다.

MLP의 분기별 분배는 분기별 주식 배당금과 다르지 않습니다. 그러나 그들은 자본의 반환 (ROC), 배당 소득과는 대조적입니다. 따라서 단위 소유자는 수익에 대해 소득세를 내지 않습니다. 소득의 대부분은 단위 소유자가 자신의 부분을 매각할 때까지 세금이 유예됩니다. 그러면 소득에 더 높은 개인 소득세율이 아닌 더 낮은 자본 이득 세율로 과세되므로 상당한 추가 세금 혜택을 제공합니다.

MLP(Master Limited Partnerships)의 장점과 단점

모든 투자와 마찬가지로 MLP에는 장단점이 있습니다. MLP는 모든 투자자에게 작동하지 않을 수 있습니다. 또한 투자자는 투자하기 전에 MLP 단위 보유의 이점에 대해 단점을 상쇄해야 합니다.

Master Limited Partnerships(MLP)의 장점

MLP는 느린 투자 기회를 제공하는 것으로 유명합니다. 느린 수익은 MLP가 종종 파이프라인 건설과 같이 느리게 성장하는 산업에 있다는 사실에서 비롯됩니다. 이 느리고 꾸준한 성장은 MLP가 낮은 위험을 의미합니다. 그들은 종종 장기 서비스 계약을 기반으로 안정적인 수입을 얻습니다. MLP는 안정적인 현금 흐름과 일관된 현금 분배를 제공합니다.

MLP의 현금 분배는 일반적으로 인플레이션보다 약간 빠르게 증가합니다. 유한책임사원의 경우 배당금의 80~90%가 세금이 유예되는 경우가 많습니다. 전반적으로 이를 통해 MLP는 매력적인 소득 수익률을 제공할 수 있습니다. 종종 주식의 평균 배당 수익률보다 훨씬 높습니다. 또한 플로우 스루 엔티티 상태(및 이중 과세 방지)로 향후 프로젝트에 더 많은 자본을 사용할 수 있습니다. 자본의 가용성은 MLP 회사가 업계에서 경쟁력을 유지하도록 합니다.

또한 유한 파트너의 경우 누적 현금 분배는 일반적으로 모든 단위가 판매된 후 부과되는 양도소득세를 초과합니다.

MLP를 사용하면 다음과 같은 이점이 있습니다. 부동산 계획, 또한. 단위 소유자가 MLP 단위를 수혜자에게 증여하거나 양도할 때 단위 소유자와 수혜자는 양도 기간 동안 세금을 내지 않습니다. 비용 기준은 이전 시 시장 가격을 기준으로 재조정됩니다. 단위 소유자가 사망하고 투자가 상속인에게 이전되는 경우 공정 시장 가치는 사망일의 가치로 결정됩니다. 또한 이전 분배에는 세금이 부과되지 않습니다.

Master Limited Partnerships(MLP)의 단점

MLP는 투자자에게 매우 세금 효율적입니다. 그러나 이 사업 구조에 대한 제출 요건은 복잡합니다. MLP의 소득, 공제, 크레딧 및 기타 항목은 매년 국세청(IRS)에 자세히 설명되어 있습니다. 일정 K-1 투자자에게 보내는 양식입니다.

K-1 양식은 투자자(또는 고용한 세무 전문가)를 위한 추가 작업을 생성하지만 구조는 의 MLP를 통해 투자자는 투자의 전형적인 이중 과세를 피할 수 있습니다. 씨코퍼레이션스.

또한 추가된 문제로 일부 MLP는 여러 상태에서 작동하고 MLP의 흐름 상태도 상태 수준에서 유지됩니다. MLP 투자자는 MLP가 운영되는 각 주에서 할당된 소득 부분에 대해 주 소득세를 납부해야 하므로 비용이 증가합니다.

MLP의 또 다른 세금 관련 단점은 다른 소득을 상쇄하기 위해 순손실(이익보다 손실이 더 많음)을 사용할 수 없다는 것입니다. 그러나 순손실은 다음 해로 이월될 수 있습니다. 결국 모든 단위를 판매할 때 순 손실은 다른 소득에 대한 공제로 사용할 수 있습니다.

마지막 네거티브는 역사적으로 제한된 상승 잠재력이지만 이는 몇 년에 걸쳐 점진적이면서도 안정적인 수입원을 창출할 투자에서 예상할 수 있습니다.

Master Limited Partnerships의 실제 사례

대부분의 MLP는 현재 에너지 산업에서 운영됩니다. 에너지 마스터 유한 파트너십(EMLP)은 일반적으로 다른 기존 에너지 기반 비즈니스를 위한 리소스를 제공하고 관리합니다. 예에는 석유 회사에 파이프라인 운송, 정유 서비스, 공급 및 물류 지원 서비스를 제공하는 회사가 포함될 수 있습니다.

많은 석유 및 가스 회사는 주식 대신 MLP를 발행합니다. 이 구조를 통해 그들은 여전히 ​​운영 지분을 유지하면서 투자자로부터 자본을 조달할 수 있습니다. 일부 기업은 MLP에 상당한 지분을 소유할 수 있습니다. 별도의 주식 발행 회사도 설립되어 회사의 MLP 단위를 소유하는 것이 유일한 관심사입니다. 이 구조는 재배포를 허용합니다. 수동 소득 회사를 통해 정기 배당금으로.

이 구조의 예는 린 에너지 Inc., MLP(LINE)와 MLP(LNCO)에 대한 지분을 소유한 기업이 모두 있었습니다. 투자자들은 세금 목적상 회사가 창출한 수입을 어떻게 받을 것인지 선택할 수 있는 선택권이 있었습니다. 회사는 2016년 파산 신청 후 2017년 해산됐다. 2018년에 Riviera Resources와 Roan Resources라는 두 개의 새로운 회사로 개편되었습니다. LINE의 투자자들은 그들의 단위를 새로운 기업의 주식으로 전환할 수 있는 교환 제안을 받았습니다.

많은 MLP가 자원 부문에서 운영되기 때문에 그들의 재산은 불안정한 에너지 및 원자재 가격에 의해 결정됩니다(Linn Energy의 파산으로 입증됨). 에너지 인프라 MLP의 주요 지표인 Alerian MLP 지수의 연간 가격 변동은 -1.3%, 2021년 3월 31일로 종료되는 5년 동안 에너지 가격이 대부분의 기간 동안 하락세를 보였습니다. 기간. 그러나 2021년 3월 31일까지 1년 동안 원유 가격이 거의 40% 반등하면서 Alerian MLP 지수는 이 기간 동안 103% 급등했습니다. 시가 총액 기준 Alerian MLP 지수의 가장 큰 구성 요소는 Enterprise Products Partners LP, MPLX LP 및 Energy Transfer LP입니다.

MLP 구매에 관심이 있는 투자자는 위험을 줄이기 위해 여러 부문에 걸쳐 분산된 MLP 포트폴리오에 투자하는 것을 고려할 수 있습니다. 예를 들어, Brookfield Asset Management—$600 이상의 글로벌 대체 자산 운용사 관리 중인 자산의 수십억 - 부동산, 인프라 및 재생 에너지에 대한 MLP 보유 섹터.