부 효과 정의

부의 효과란?

부의 효과는 행동 경제사람들이 자신의 가치로 더 많이 지출한다는 이론 자산 증가. 아이디어는 소비자가 주택 또는 투자를 할 때 자신의 부에 대해 재정적으로 더 안전하고 자신감을 느낀다는 것입니다. 포트폴리오 가치의 증가. 소득과 소득에 관계없이 더 부유하게 느끼도록 고정 비용 이전과 동일합니다.

부 효과가 작동하는 방식

자산 효과는 자산 가치가 상승하는 심리적 효과를 반영합니다. 황소 시장, 가지고 소비자 지출 행동. 이 개념은 다음과 같이 언급되는 보안의 감정을 강조합니다. 소비자 신뢰, 투자 포트폴리오 가치의 상당한 증가에 의해 강화됩니다. 추가 자신감은 지출 수준을 높이고 저축 수준을 낮추는 데 기여합니다.

이 이론은 기업에도 적용될 수 있습니다. 기업은 고용 수준을 높이고 자본 지출 (CapEx) 상승하는 자산 가치에 대한 반응으로, 소비자 측에서 관찰된 것과 유사한 방식으로.

이것이 의미하는 바는 경제 성장 강세장에서 강화되어야 하고 베어 마켓.

특별 고려 사항

언뜻보기에 부의 효과가 개인 소비를 촉진한다는 개념은 이해가 됩니다. 집이나 주식 포트폴리오에서 막대한 이익을 얻은 사람은 누구나 값비싼 휴가, 새 차 또는 기타 임의 품목.

그럼에도 불구하고 비평가들은 자산 부의 증가가 세금, 가계 지출 및 고용 추세와 같은 다른 요인보다 소비자 지출에 훨씬 적은 영향을 미칠 것이라고 주장합니다. 왜요? 투자자 포트폴리오 가치의 이득이 실제로 더 높은 가치와 동일하지 않기 때문에 가처분 소득.

처음에는, 주식 시장 이득을 고려해야 한다 실현되지 않은. 미실현 이익은 문서상에는 존재하지만 아직 현금으로 팔지 않은 이익입니다. 급등하는 부동산 가격도 마찬가지다.

부 효과의 예

부의 효과를 지지하는 사람들은 다음과 같은 경우를 여러 번 지적할 수 있습니다. 이자율 그리고 세 강세장 동안의 증가는 소비자 지출에 제동을 걸지 못했습니다. 1968년의 사건이 좋은 예입니다.

세금이 10% 인상되었지만 사람들은 계속해서 더 많이 지출했습니다. 부가세 부담으로 가처분소득은 감소했지만, 주식시장이 지속적으로 상승하면서 부는 계속 늘어났다.

부의 효과에 대한 비판

그러나 특히 주식 시장의 맥락에서 부의 효과가 실제로 존재하는지에 대해 시장 전문가들 사이에 상당한 논쟁이 있습니다. 어떤 사람들은 효과가 다음과 더 관련이 있다고 생각합니다. 상관 관계 그리고 인과관계가 아니라 지출 증가가 자산 가치 상승으로 이어지는 것이지 그 반대가 아니라고 제안합니다.

주택 대 주식 시장 부의 효과

아직 명확하게 연결되지는 않았지만 지출 증가와 주택 가치 상승을 연결하는 보다 강력한 증거가 있습니다.

경제학자 칼 케이스와 로버트 쉴러, Case-Shiller 주택 가격 지수, John Quigley와 함께 1982년부터 1999년까지의 데이터를 수집하여 자산 효과 이론을 연구하기 시작했습니다. "부의 효과 비교: 주식 시장 대 주택 시장"이라는 제목의 논문에서 발표된 결과는 "기껏해야 약한 "증거"는 주식 시장 부의 효과에 대한 강력한 증거이지만 주택 시장 부의 변동이 소비.

저자들은 나중에 미국의 한 패널에서 부와 소비자 지출에 대한 연구를 1975년부터 2012년 2분기까지 확장된 37년 기간으로 확장했습니다. NS 결과2013년 1월에 발표된 보고서에 따르면 2001년에서 2005년 사이의 증가와 유사한 주택 자산의 증가가 4년 동안 총 가계 지출을 약 4.3% 증가시킬 것이라고 밝혔습니다. 대조적으로, 2005년과 2009년 사이의 붕괴에 필적하는 주택 자산의 감소는 대략 3.5%의 지출 감소를 야기할 것입니다.

몇몇 다른 경제학자들은 주택 자산의 증가가 추가 지출을 부추긴다는 주장을 지지해 왔습니다. 그러나 다른 사람들은 이러한 이론에 이의를 제기하고 주제에 대한 이전 연구가 과장되었다고 주장합니다.