채권의 정의: 채권의 특징, 장단점

사채란 무엇입니까?

사채는 담보가 없는 채권 또는 기타 채무 증서의 한 유형입니다. 서로 나란한. 사채는 담보가 없기 때문에 지원을 위해 발행자의 신용도와 평판에 의존해야 합니다. 기업과 정부 모두 자본이나 자금을 조달하기 위해 자주 사채를 발행합니다.

사채 설명

대부분의 채권과 마찬가지로 사채는 쿠폰 지급이라고 하는 정기적인 이자를 지급할 수 있습니다. 다른 유형의 채권과 마찬가지로 사채는 계약서. 계약은 채권 발행자와 채권자 간의 법적 구속력이 있는 계약입니다. 채권자. 계약은 다음과 같은 부채 제공의 기능을 지정합니다. 만기일, 이자 또는 쿠폰 지급 시기, 이자 계산 방법 및 기타 기능. 기업과 정부는 사채를 발행할 수 있습니다.

정부는 일반적으로 만기가 10년 이상인 장기 채권을 발행합니다. 저위험 투자로 간주되는 이 국채는 정부 발행인의 후원을 받습니다.

기업은 또한 장기 대출을 사용합니다. 그러나 기업의 사채는 무담보입니다.대신, 그들은 기초 회사의 재정적 생존 가능성과 신용도만을 뒷받침합니다. 이러한 채무상품은 이자율을 지불하고 고정된 날짜에 상환하거나 상환할 수 있습니다. 회사는 일반적으로 주주에게 주식 배당금을 지급하기 전에 이러한 예정된 부채 이자 지불을 합니다. 사채는 다른 유형의 대출 및 채무 상품에 비해 금리가 낮고 상환 기간이 길기 때문에 기업에 유리합니다.

컨버터블 대 비가역

전환사채 일정기간이 지나면 발행회사의 주식으로 전환될 수 있는 채권이다. 전환사채는 부채와 자기자본의 이점을 모두 갖춘 하이브리드 금융 상품입니다. 기업은 사채를 고정금리 대출로 사용하고 고정 이자를 지급합니다. 그러나 사채 보유자는 만기까지 대출을 보유하고 이자 지급을 받거나 대출을 지분으로 전환할 수 있는 선택권이 있습니다.

전환사채는 회사의 주가가 장기적으로 상승할 것이라고 믿는 경우 주식으로 전환하려는 투자자에게 매력적입니다. 그러나 전환사채는 다른 고정금리 투자에 비해 낮은 금리를 지불하기 때문에 자기자본으로 전환할 수 있는 능력은 대가를 치르게 된다.

비전환사채는 발행법인의 자본으로 전환할 수 없는 전통적인 사채입니다. 전환 가능성의 부족을 보완하기 위해 투자자는 전환 사채와 비교할 때 더 높은 이자율로 보상을 받습니다.

사채의 특징

사채를 발행할 때 먼저 신탁 계약서를 작성해야 합니다. 첫 번째 신탁은 발행 법인과 투자자의 이익을 관리하는 수탁자 간의 계약입니다.

이자율

회사가 사채 보유자 또는 투자자에게 지급할 이자율인 쿠폰 이자율이 결정됩니다. 이 쿠폰 비율은 고정되거나 유동적일 수 있습니다. 변동금리는 10년 만기 국채 수익률과 같은 벤치마크에 연결될 수 있으며 벤치마크가 변경되면 변경됩니다.

신용 등급

회사의 신용 등급 그리고 궁극적으로 사채의 신용 등급은 투자자들이 받게 될 이자율에 영향을 미칩니다. 신용 평가 기관은 기업 및 정부 문제의 신용도를 측정합니다.이러한 기업은 투자자에게 부채 투자와 관련된 위험에 대한 개요를 제공합니다.

Standard and Poor's와 같은 신용 평가 기관은 일반적으로 기본 신용도를 나타내는 문자 등급을 지정합니다. Standard & Poor's의 시스템은 우수한 등급을 위한 AAA부터 가장 낮은 등급인 C 및 D까지의 척도를 사용합니다. BB보다 낮은 등급을 받는 모든 채무 상품은 투기적 등급이라고 합니다.이것을 정크 본드라고 하는 것을 들을 수도 있습니다. 기본 발행자가 부채를 불이행할 가능성이 더 높다는 결론입니다.

만기일

위에서 언급한 비전환사채의 경우 만기일도 중요한 특징입니다. 이 날짜는 회사가 사채 보유자를 상환해야 하는 시기를 나타냅니다. 회사는 상환 방식에 대한 선택권이 있습니다. 대부분의 경우 발행자가 부채의 만기에 일시금을 지불하는 자본으로부터의 상환입니다. 또는 상환 준비금을 사용할 수 있습니다. 여기서 회사는 만기일에 전액 상환할 때까지 매년 특정 금액을 지불합니다.

투자자에 대한 채권 위험

채권 보유자가 직면할 수 있는 인플레이션 위험.여기서 위험은 지불된 부채의 이자율이 인플레이션율을 따라가지 못할 수 있다는 것입니다. 인플레이션은 경제 기반 가격 인상을 측정합니다. 예를 들어 인플레이션으로 인해 가격이 3% 상승했다고 가정해 보겠습니다. 사채 이표가 2%로 지급된다면 보유자는 실질 순손실을 볼 수 있습니다.

사채도 보유 금리 위험.이 위험 시나리오에서 투자자는 시장 금리가 상승할 때 고정 금리 부채를 보유합니다. 이 투자자들은 현재의 더 높은 시장 이자율을 지불하는 다른 투자에서 얻을 수 있는 것보다 더 적은 부채를 회수할 수 있습니다. 이런 일이 발생하면 사채 보유자는 비교하여 더 낮은 수익률을 얻습니다.

또한, 사채는 신용 위험을 수반할 수 있으며, 채무 불이행 위험.앞서 언급한 바와 같이, 사채는 기초 발행자의 재무 건전성만큼만 안전합니다. 회사가 내부 또는 거시 경제 요인으로 인해 재정적으로 어려움을 겪을 경우 투자자는 사채에 대해 채무 불이행 위험에 처하게 됩니다. 약간의 위안으로 사채 보유자는 파산 시 보통주보다 먼저 상환됩니다.

사채의 예

국채의 예로는 미국을 들 수 있습니다. 국고채(티본드). T-본드는 프로젝트에 자금을 지원하고 일상적인 정부 운영에 자금을 지원합니다. 미국 재무부는 연중 내내 열리는 경매에서 이 채권을 발행합니다. 일부 재무부 채권은 유통 시장에서 거래됩니다. 금융기관이나 브로커를 통한 유통시장에서 투자자들은 기존에 발행된 채권을 사고팔 수 있다. T-본드는 미국 정부의 전적인 믿음과 신용으로 뒷받침되기 때문에 거의 위험이 없습니다. 그러나 그들은 또한 인플레이션과 금리 인상의 위험에 직면해 있습니다.

자주 묻는 질문

사채는 채권과 다른가요?

사채는 일종의 채권입니다. 특히, 회사 또는 기타 주체가 발행한 무담보 또는 무담보 채권이며 일반적으로 만기가 긴 채권을 말합니다.

채권은 위험한 투자입니까?

사채는 채무증권이기 때문에 같은 회사의 보통주나 우선주에 투자하는 것보다 덜 위험한 경향이 있습니다. 사채 보유자는 또한 더 선순위로 간주되며 파산의 경우 다른 유형의 투자보다 우선합니다. 그러나 이러한 부채는 담보로 뒷받침되지 않기 때문에 본질적으로 담보부보다 위험합니다. 따라서 이들은 담보로 뒷받침되는 동일한 발행자의 유사한 채권보다 상대적으로 높은 이자율을 수반할 수 있습니다.

사실 엄밀히 말하면 미국 재무부 채권과 미국 재무부 채권은 모두 사채입니다. 그들은 담보로 보호되지 않지만 위험이 없는 증권으로 간주됩니다.

채권은 어떻게 구성되어 있습니까?

모든 사채는 표준 구조화 프로세스를 따르며 공통된 특징을 가지고 있습니다. 먼저, 발행 주체와 채권 보유자의 이익을 관리하는 주체 간의 계약인 신탁 계약서가 작성됩니다. 다음으로 회사가 사채권자나 투자자에게 지급할 이자율인 쿠폰금리를 결정한다. 이 비율은 고정 또는 변동일 수 있으며 회사의 신용 등급이나 채권의 신용 등급에 따라 다릅니다. 사채는 또한 보통주로 전환 가능하거나 전환 불가능할 수 있습니다.