수익력 가치(EPV) 정의

수익력 가치(EPV)란 무엇입니까?

EPV(Earnings Power Value)는 현재 이익의 지속 가능성과 자본 비용 하지만 미래 성장은 아니다. 수익력 가치(EPV)는 회사의 조정 수입 가중 평균 자본 비용 (WACC).

공식은 간단하지만 조정 소득과 WACC를 계산하려면 여러 단계를 거쳐야 합니다. 최종 결과는 시가 총액에 비유할 수 있는 "EPV 지분"입니다.

소득력 가치(EPV) 공식 및 계산

​EPV=WACC조정된 수입​어디:이자형NSV=수익력 가치여NS씨씨=가중 평균 자본 비용 ​

어닝 파워 가치를 계산하는 방법

EPV는 다음으로 시작합니다. 영업 이익, 또는 EBIT(이자 및 세금 차감 전 수익), 이 시점에서 일회성 비용에 대해 조정되지 않습니다. 최소 5년의 비즈니스 주기 동안의 평균 EBIT 마진에 지속 가능한 수익을 곱하여 "정규화된 EBIT"를 산출합니다.

그런 다음 정규화된 EBIT에 (1 - 평균 세율)을 곱합니다. 다음 단계는 초과 감가상각비(평균 세율의 1/2에 세후 기준)를 다시 추가하는 것입니다.

이 시점에서 분석가는 회사의 "정규화된" 수익 수치를 가지고 있습니다. 이제 조정되지 않은 자회사, 현재 구조 조정 비용, 가격 결정력 및 기타 중요 항목을 고려하여 조정됩니다. 이 조정된 수익 수치를 회사의 수익으로 나눕니다.

가중 평균 자본 비용 (WACC) EPV 사업 운영을 유도합니다.

회사의 자기자본 가치를 계산하는 마지막 단계는 "잉여 순자산"(주로 현금 + 부동산의 시장 가치에서 레거시 비용을 뺀 값) EPV 사업 운영에서 회사의 가치를 뺍니다. 빚.

그런 다음 EPV 지분을 회사의 현재 시가 총액과 비교하여 해당 주식이 공정하게 평가되었는지, 과대 평가되었는지 또는 저평가되었는지 확인할 수 있습니다.

어닝 파워 가치는 무엇을 말합니까?

어닝 파워 가치는 회사의 주식이 고평가되었는지 저평가되었는지 판단하는 데 사용되는 분석 지표입니다. EPV 공식은 회사가 합리적으로 유지할 수 있는 분배 가능한 현금 흐름 수준을 계산하는 데 사용됩니다. 현재 수입은 신뢰할 수 있고 알 수 있으므로 예측이나 할인된 미래 수입보다 현재 수입이 사용됩니다. 다른 많은 평가 지표가 EVP보다 덜 신뢰할 수 있는 가정이나 주관적인 평가에 의존하기 때문입니다.

EPV는 저명한 금융경제학자이자 가치투자자인 Columbia University 교수 Bruce Greenwald에 의해 개발되었으며, 이 평가 기법을 통해 할인된 현금 흐름 (DCF) 미래 성장, 자본 비용, 이익 마진 및 필요한 투자에 대한 가정과 관련된 분석.

수익력 가치의 한계

수익력 가치는 비즈니스 운영을 둘러싼 조건이 일정하고 이상적인 상태로 유지된다는 아이디어를 기반으로 합니다. 어떤 식으로든 생산 속도에 영향을 미칠 수 있는 내부 또는 외부 변동은 고려하지 않습니다.

이러한 위험은 회사가 운영되는 특정 시장 내의 변화, 관련 시장의 변화로 인해 발생할 수 있습니다. 규제 요구 사항, 또는 긍정적 또는 부정적으로 비즈니스 흐름에 영향을 미치는 기타 예측하지 못한 사건 방법.