포트폴리오의 통화 노출 관리

투자 가치는 글로벌 통화의 변화에 ​​크게 영향을 받습니다. 환율. 투자자들은 외환 시장이 시장에 미치는 영향을 인식해야 합니다. 자산 소유하고 있는 통화 노출 수준.

통화 및 거래 노출

환율은 전 세계 투자자들에게 영향을 미칩니다. 예를 들어 자동차 제조업체인 Toyota Motor Corp. (TM) 회사가 일본 이외의 국가에서 자동차를 판매하기 때문에 통화 노출이 있습니다. 도요타는 미국에서 자동차를 미국에서, 프랑스에서 자동차를 유로, 그리고 영국에서는 파운드입니다. 이러한 외화를 받은 후 Toyota는 해당 통화를 다시 국내 통화(엔)로 변환합니다. 환율을 변경하면 Toyota가 다시 엔으로 변환할 때 받는 통화의 가치에 영향을 줍니다. 차례로 Toyota의 투자자는 이 활동의 ​​영향을 받습니다.

투자자들은 또한 통화 익스포저를 가지고 있습니다. 거래 위험 국제 무역에 관련된 회사에 직면. 이는 금융 의무가 이미 결제된 후 환율이 변경될 위험입니다. 주식과 같은 자산의 통화 익스포저는 환율 변동에 대한 투자자의 국내 통화로 측정된 자산 수익의 민감도입니다.

Forex의 글로벌 영향

실질 환율 변동은 경제와 국제 기업에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 실질 환율이 오르락 내리락하면서 수입, 비용, 여백, 기업의 운영 인센티브가 변경됩니다.

예를 들어 프랑스 타이어 제조업체 Michelin(MGDDF)을 생각해 보십시오. 유로가 다양한 통화에 대해 상당히 평가절상된다면 미쉐린은 다양한 방식으로 영향을 받습니다.

첫째, 유로화의 절상은 프랑스 경제 전체에 영향을 미칠 것입니다. 프랑스 상품은 프랑을 구매하는 데 더 많은 외화를 필요로 하기 때문에 더 비싸질 것입니다. 따라서,

순수출 유럽 ​​이외의 지역은 감소할 것입니다. 미쉐린은 프랑스 수출업체로서 해외에서 더 비싼 제품을 판매하고 전체 매출이 감소할 것입니다. 실제로 매출이 감소하면 미쉐린의 수익성이 나빠지고 주가도 하락할 수 있다.

대안으로, 프랑이 바구니 미쉐린 타이어가 가격 경쟁력을 갖게 될 것입니다. 매출이 증가하고 미쉐린의 수익성이 개선될 것이다. 또한 미쉐린은 마진을 해치지 않으면서 해외 시장에서 판매 가격을 낮출 수 있고 생산 비용이 더 낮은 프랑스에서 제품을 제조할 인센티브가 있습니다.

투자자들은 미국 달러 환율이 모든 자산에 미치는 영향에 주목해야 합니다. 많은 원료, 기름을 포함한 가격은 달러로 책정됩니다. 미국 달러 가치 하락은 일반적으로 원자재 가격을 상승시키는 반면 달러 가치 하락은 원자재 가격을 하락시키는 경향이 있습니다. 이 독특한 관계는 모든 통화 노출 분석에 고려되어야 합니다.

주가 성과 및 환율 변동

회사의 운영 성과에 대한 이러한 모든 외환 영향은 물론 주가에 연쇄적인 영향을 미칩니다. 대부분의 투자자는 주식을 통해 이러한 통화 변화의 영향을 받습니다(비록 고정 수입, 상품 및 대체 자산은 글로벌 환율의 변화에 ​​영향을 받습니다.

주가 성과와 환율 변동 사이에는 0의 상관 관계, 음의 상관 관계 및 양의 상관 관계의 세 가지 일반적인 상관 관계가 있습니다.

• 상관 제로 - 환율변동에 대한 주가의 반응이 없을 때 상관관계는 0이다. 상관 관계가 0인 예는 미국 전자 기기 제조업체인 Apple Inc.의 주가가. (AAPL)은 미국 달러 가치가 1% 하락하는 동안 변하지 않습니다.
• 음의 상관관계 - 현지 통화가치가 하락함에 따라 주가가 상승하는 경우 음의 상관관계가 존재합니다. 음의 상관관계의 예는 독일 제약회사인 바이엘의 주가가 AG 유로화 약세로 상승합니다.
• 양의 상관관계 - 현지 통화가치가 하락하는 동안 주가가 하락하는 경우 양의 상관관계가 존재합니다. 양의 상관관계의 예는 Toyota의 주가가 엔화 약세와 함께 하락하는 경우입니다.

상관 관계는 투자자가 투자에 대한 보다 포괄적인 평가를 수행하는 데 도움이 될 수 있습니다. 투자자가 유로가 통화 바스켓에 비해 가치가 하락할 것이라고 예측한다고 가정해 보겠습니다. Bayer AG가 음의 상관관계를 갖는다면 유로화의 약세가 유리할 것입니다. 유로 가치가 하락함에 따라 바이엘의 주가는 상승할 것입니다.

주가와 환율 사이의 관계에 대한 순전히 실증적 관찰을 통해 이러한 상관관계를 인식하는 것이 중요합니다. 환율 변동의 순 영향은 더 복잡할 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 가치를 잃고 미국 레스토랑 체인인 맥도날드가 (MCD)가 음의 상관관계를 가지면 주가가 상승할 수 있습니다. 그러나 생산 과정에서 사용되는 석유 및 기타 천연 자원은 아마도 더 비싸질 것입니다. 이는 향후 회사의 운영 성과에 부정적인 영향을 미치고 통화 영향의 순 결과를 변경합니다.

결론

자산 수익률과 환율 변동 간의 관계는 국제 자산 가격 책정에서 매우 중요합니다. 전반적인 통화 영향은 수출, 수입 및 수입의 통화 구조에 따라 다릅니다. 자금 조달. 다양한 국제 사업을 하는 기업에 대한 보다 철저한 분석이 필요할 수 있습니다. 여기에는 사업을 수행하는 각 국가에서 회사의 운영 활동 및 자금 조달 평가가 포함됩니다.

주식과 같은 자산의 수익률과 환율 변동을 일정 기간 동안 이용하여 일정 기간 동안의 통화 익스포저를 측정할 수 있습니다.

개별 기업과 자산에 미치는 영향과 환율의 상관관계를 이해함으로써 변동이 자산 수익률에 영향을 미치기 때문에 투자자는 자산의 통화 노출을 더 잘 평가할 수 있습니다. 포트폴리오.