선물 가격은 현물 가격으로 수렴

선물 계약의 인도월이 다가옴에 따라 선물 가격이 현물 가격에 가까워지고 가격과 일치할 수도 있다는 것은 상당히 안전한 내기입니다. 이는 계약의 기초 자산에 관계없이 발생하는 매우 강력한 추세입니다.

수렴은 차익거래와 수요공급의 법칙의 조합으로 쉽게 설명됩니다.

선물 가격 및 현물 가격 정의

선물 투자자는 일반적으로 옥수수와 같은 상품을 미래 날짜에 인도되는 정해진 가격으로 구매하거나 판매하기로 약정합니다. 이 시장의 기원과 실용화는 농부와 기타 원자재 생산자가 사전에 도매 구매자와 합리적인 가격에 합의하도록 돕는 것입니다.

양측 모두 이익을 얻습니다. 생산자는 준비된 구매자가 있고 작업을 진행하고 필요에 따라 운영 자금을 조달할 수 있습니다. 도매 구매자는 향후 공급품에 지출할 금액을 알고 그에 따라 예산을 책정할 수 있습니다.

그러나 그 "합리적인" 가격은 정해진 시간과 상품이 실제로 배달될 준비가 된 시간 사이에 반복적으로 변할 수 있습니다. 폭풍이나 해충은 작물의 공급을 줄이고 가격을 상승시킬 수 있습니다. 경기 침체는 귀금속에 대한 소비자 수요를 감소시키고 가격을 하락시킬 수 있습니다.

선물 거래자는 설정된 선물 가격과 실제로 인도될 준비가 된 시점의 상품 가치 간의 차이로 이익을 얻으려고 합니다. 그 가치가 현물가격입니다.

차익 거래가 가격에 미치는 영향

옥수수 선물 계약의 가격이 계약의 인도 월이 가까워짐에 따라 현물 가격보다 높다고 가정합니다. 이런 일이 발생하면 거래자는 중재 기회. 즉, 선물 계약을 공매도하고 기초 자산을 구매한 다음 인도합니다.

계약을 공매도하여 받은 금액이 포지션을 커버하기 위해 기초 자산을 구매하는 데 소비한 금액을 초과하기 때문에 거래자는 이익을 얻습니다.

수요와 공급의 압력에 관해서는 차익 거래자가 선물 계약을 공매도하는 효과가 발생합니다. 선물 가격의 하락은 거래 가능한 계약의 공급을 증가시키기 때문입니다.

결과적으로 기초 자산을 구매하면 자산에 대한 전체 수요가 증가하고 결과적으로 기초 자산의 현물 가격이 상승합니다.

차익 거래자가 계속해서 이를 수행함에 따라 선물 가격과 현물 가격은 같거나 거의 같을 때까지 천천히 수렴됩니다.

현물 가격이 선물보다 높을 때도 동일한 종류의 효과가 발생합니다. 단, 차익 거래자는 이 경우 공매도 기초 자산과 선물 계약을 매수합니다.