기업 부채 거품이 생각보다 빨리 터지는 이유
여러 저명한 분석가들의 의견에 따르면 기록적인 높은 회사 부채는 채권 시장, 주식 시장 및 더 광범위한 경제를 위협합니다. 그 중 하나는 경제 컨설팅 회사인 MacroMavens의 설립자인 Stephanie Pomboy입니다. 10여 년 전에 그녀는 임박한 상황에 대해 올바르게 경고했습니다. 서브프라임 모기지 사태, 보다 일반적인 금융 위기 2008년에 이어졌습니다.
이제 Pomboy는 오늘날의 부채 시장에서 골치 아픈 유사성을 봅니다. "2007년에 거짓말은 쓰레기의 풍요로움을 가져다가 함께 포장하고 어떻게든 만들 수 있다는 것이었습니다. AAA. 이번에는 약속으로 거래되는 채권을 한 묶음으로 묶을 수 있다는 거짓말입니다. ETF, 그리고 마법처럼 액체"라고 Pomboy는 한 칼럼에 대한 긴 인터뷰에서 말했습니다. 배런의. 아래 표에 자세히 설명된 바와 같이 미국에서만 약 5조 5천억 달러의 기업 부채가 낮거나 한계 수준입니다.
기업 부채 거품이 커지고 있다
- 1조 3천억 달러 차입 대출
- 1조 2000억 달러 정크 본드
- 3조 달러 투자 등급 정크보다 한 단계 높은 회사 부채
출처: 배런의
투자자를 위한 의미
차입 대출의 정의는 다소 유동적이지만 기본 개념은 차용인이 이미 상당한 부채를 안고 있으므로 대출 기관에 상당한 위험을 의미한다는 것입니다. 정크 본드라고도 함 고수익 채권, 투자 적격 등급 이하의 기업 부채 의무입니다.
Pomboy는 고수익 ETF가 오늘날의 특정 위험을 내포하고 있다고 경고합니다. 담보부채무(CDO) 2007-09년. 그 당시 은행들은 증권사들에 대한 불안정한 서브프라임 모기지론을 엄청나게 많이 풀어주었다. 그런 다음 이 모기지론은 어떻게든 높은 평가를 받은 채무 상품으로 포장되어 투자 대중에게 쉽게 판매되었습니다. 과도하게 연장된 차용인이 기본 모기지론에 대해 채무 불이행을 시작했을 때, 이를 기반으로 구축된 이러한 부채 상품의 가치는 무너졌습니다.
오늘날 저품질의 저조한 기업 부채로 가득 찬 포트폴리오를 보유하고 있는 ETF는 투자자들에게 "풍부하고 Pomboy가 말했듯이 10여 년 전 모기지 지원 CDO의 품질만큼 환상적입니다. 배런의. "이러한 차량은 한 방향으로만 액체입니다."라고 그녀는 주장합니다. 즉, 개체수가 크게 감소했습니다.
시장 조성자 그리고 잠재적으로 기꺼이 기관투자가매도의 물결이 이러한 ETF를 강타할 경우 개입하여 가격을 안정시킬 가능성이 있는 s. 한편, Bank of America Merrill Lynch는 유동성 프리미엄 고수익 시장에서 투자자들이 비유동 채권을 보유하는 것에 대해 보상하는 추가 수익률은 Barron's에 따르면 2007년 이후 최저입니다.Pomboy는 위험에 추가하여 이러한 고수익 ETF 중 일부는 이익을 확대하기 위해 레버리지를 사용하는 반면 많은 투자자는 마진으로 구매 같은 목적을 위해. 문제는 레버리지와 마진을 사용하면 가격이 하락할 때 손실이 더욱 확대되는 경향이 있다는 것입니다.
미국 기업의 부채 부담을 더 넓은 관점에서 보면 총액은 9조 달러를 넘어섰고 연간 미국의 45% 이상에 달합니다. GDP, 당 CNBC. 이전의 연방 준비 제도 이사회 재닛 옐런 의장은 이 산더미 같은 부채가 경제를 "연장"할 수 있다고 경고하는 사람들 중 한 명입니다. 경기 후퇴 기업 파산의 물결을 일으킵니다.
"전반적으로 신용 취약성은 2017년에 마지막으로 조사했을 때보다 더 크게 보입니다. 옥스포드 이코노믹스(Oxford Economics)의 수석 이코노미스트인 아담 슬레이터(Adam Slater)는 최근 고객들에게 보낸 메모에서 "기업 신용 채널은 특히 글로벌 경기 침체를 악화시킬 수 있다"고 말했다. 마켓워치. 그는 '부정적' 가능성을 본다.금융 가속기부도율이 높아지면 '효과'가 경기 침체를 악화시킵니다.
Oxford Economics는 전 세계의 큰 경제를 살펴보면 세계 GDP의 60%가 "위험한" 기업 부채가 있는 경제에 있고 30%가 위험한 가계 부채가 있는 경제에 있음을 발견했습니다. 비즈니스 인사이더. 또 다른 긴 인터뷰에서 배런의 1년도 채 되지 않아 Pomboy는 소비자 부채 미국 경제 및 주식 시장에 대한 주요 위험으로.
Oxford Economics는 또한 최근 몇 년 동안 새로운 거래가 급증한 후 차입 대출의 질이 미국과 유럽 모두에서 사상 최저 수준임을 나타냅니다. 또한, 그들은 2008년 위기 이전보다 세계 민간 부문 부채가 세계 GDP에서 차지하는 비율이 더 높다는 것을 발견했습니다.
앞을 내다보기
본드 황소는 최근 몇 년 동안 곰과 운명론자가 몇 번이나 틀렸는지 빠르게 지적할 수 있습니다. 한편, 유럽중앙은행은 1970년부터 2016년까지 전 세계적으로 175건의 신용붐을 조사했으며, 그리고 33%는 호황이 끝난 후 3년 이내에 은행 또는 금융 위기가 뒤따른다는 것을 발견했습니다. 투자자들이 다음 신용 위기에 대해 스스로를 완전히 보호할 수 있는지 여부는 미해결 문제입니다.
