적극적인 대 희석 합병: 차이점은 무엇입니까?

적극적인 대 희석 합병: 개요

NS 합병 및 인수 (M&A) 거래는 인수 회사가 주당 순이익 (EPS)는 거래가 완료된 후 증가합니다. 결과적인 거래로 인해 인수 회사의 EPS가 감소하는 경우 거래는 희석적인 것으로 간주됩니다. 투자자들은 이 분석에 주의해야 합니다. 모든 추가 거래가 반드시 좋은 것은 아니며 모든 희석 거래가 나쁜 것도 아닙니다.

희석 및 증가 화학 물질이나 원소의 농도를 나타내는 과학 용어입니다. 주식 소유와 함께 사용하면 EPS가 상승할 때마다 재무 이벤트가 발생합니다. 반대로 결과 조치로 인해 EPS가 떨어질 때마다 이벤트는 희석됩니다.

적극적인 획득

점진적인 인수는 인수 회사의 주당 순이익(EPS)을 증가시킵니다. 적극적인 인수는 회사에 유리한 경향이 있습니다. 시장 가격 인수 기업이 지불하는 가격이 새로운 기업의 부스트 가격보다 낮기 때문입니다. 인수 인수 회사의 EPS에 제공될 것으로 예상됩니다.

일반적으로 증가 인수합병은 인수기업의 주가수익비율(P/E)이 인수기업의 주가수익비율(P/E)보다 클 때 발생한다. 대상 회사.

점진적인 획득은 다음의 관행과 유사합니다. 부트스트랩, 취득자가 고의적으로 PER이 낮은 회사를 매입하는 경우 주식 스왑 새로 형성된 결합 비즈니스의 인수 후 주당 순이익을 높이고 주가 상승을 장려하기 위해 거래를 체결했습니다.

그러나 부트스트래핑은 종종 눈살을 찌푸리게 하는 반면 회계 관행 시스템을 게임하고 전반적으로 수입의 질, 점진적인 인수는 합병의 결합 시너지에 긍정적인 영향을 미칩니다.

희석적 취득

희석적 인수는 더 낮은(또는 마이너스) 이익 기여도를 통해 또는 인수 비용을 지불하기 위해 추가 주식이 발행되는 경우 인수자의 EPS를 감소시키는 인수 거래입니다. 희석 획득은 감소할 수 있습니다. 주주 가치 일시적이지만 거래가 전략적 가치가 있는 경우 잠재적으로 향후 몇 년 동안 EPS가 충분히 증가할 수 있습니다.

일반적으로 대상 기업의 독립 수익 능력이 인수자만큼 강력하지 않은 경우 결합은 인수자에게 EPS 희석 효과가 됩니다. 이는 거래 마감 후 첫 1~2년 동안은 사실일 수 있지만 수익 및 비용 시너지 규모의 경제를 통해 인수하면 수익이 증가해야 합니다.

시장은 이익이 즉시 명확하지 않은 경우 취득자의 주가를 처벌하는 경향이 있습니다. 결국 동일한 거래 배수에서 더 낮은 EPS는 주가를 낮출 것입니다. (반대로 1년차에 EPS 증가 거래를 발표하면 주주들에게 더 높은 주가로 빠르게 보상할 수 있습니다.)

EPS 및 M&A 거래

일반적으로 합병 모델의 주요 목표는 인수 회사가 거래가 완료된 후 EPS를 늘릴 수 있는지 확인하는 것입니다. 표면적으로는 부수적인 결과에 대한 거래가 회사 주주들에게 추가적인 가치를 창출해야 하며, 그 결과 많은 사람들이 회사 이사의 주요 의무로 간주합니다.

M&A 후 EPS가 상승하는 데에는 여러 가지 이유가 있습니다. 두 회사 간의 시너지 효과는 규모나 범위의 경제를 증가시킬 수 있습니다. 대상 회사의 자본 또는 연구 및 개발 도구는 향후 생산성 또는 수익 창출로 이어질 수 있습니다. 어쨌든 재무 분석가는 개별 구성 요소보다 큰 합계 값을 찾고 있습니다.

일반적으로 분석가는 각 회사의 P/E 비율을 확인합니다. 대상 회사의 P/E 비율이 더 낮으면 합병이 촉진되어야 합니다.

그러나 일시적인 EPS 증가가 반드시 거래가 장기적인 성공을 의미하는 것은 아닙니다. 합병 성공 복잡하고 위험한 노력입니다. 새로운 회사의 가치를 손상시키는 미래의 의도하지 않은 결과가 있을 수 있습니다.