레포 대 역 레포: 차이점은 무엇입니까?

레포 대 Reverse Repo: 개요

환매 계약(repo 또는 RP)과 역 repo 계약(RRP)은 많은 대형 금융 기관, 은행 및 일부 기업에서 사용하는 두 가지 핵심 도구입니다. 이러한 단기 계약은 지속적인 운영 자금을 지원하는 임시 대출 기회를 제공합니다. 연준은 또한 화폐 공급을 통제하는 방법으로 repo와 RRP를 사용합니다.

기본적으로 repos와 reverse repos는 각 당사자의 역할을 반영하는 동일한 동전의 양면 또는 거래입니다. repo는 구매자가 특정 기간 동안 증권 바스켓 또는 그룹을 일시적으로 구매하기로 동의하는 당사자 간의 계약입니다. 구매자는 동일한 자산을 RRP를 사용하여 약간 더 높은 가격에 원래 소유자에게 다시 판매하는 데 동의합니다.

계약의 환매 부분과 역 환매 부분은 거래 초기에 결정되고 합의됩니다.

레포

NS 환매계약(RP) 양 당사자가 지정된 계약 기간 내에 자산의 매각 및 향후 재매입에 동의하는 단기 대출입니다. 판매자는 특정 날짜에이자 지불이 포함된 가격으로 다시 사겠다는 약속과 함께 재무부 어음 또는 기타 정부 증권을 판매합니다.

환매 계약은 일반적으로 말 그대로 하룻밤 사이에 이루어지는 단기 거래입니다. 그러나 일부 계약은 개설되어 있고 만기가 정해져 있지 않으나 역거래는 보통 1년 이내에 이루어집니다.

Repo 계약을 구매하는 딜러는 일반적으로 단기 목적으로 현금을 조달합니다. 관리자 헤지 펀드 기타 레버리지 계정, 보험 회사 및 단기 자금 시장 뮤추얼 펀드가 이러한 거래에 참여하고 있습니다.

리포지토리 확보

레포는 담보 대출의 한 형태입니다. 유가 증권 바구니는 기초 역할을합니다. 서로 나란한 대출을 위해. 증권에 대한 법적 소유권은 판매자로부터 구매자에게 이전되고 계약이 완료되면 원래 소유자에게 반환됩니다. 이 시장에서 가장 일반적으로 사용되는 담보는 미국 재무부 증권으로 구성됩니다. 그러나 국채, 대리 증권, 모기지 담보부 증권, 회사채 또는 주식도 환매 계약에 사용할 수 있습니다.

담보물의 가치는 일반적으로 유가 증권의 구매 가격보다 높습니다. 구매자는 판매자가 계약의 일부를 불이행하지 않는 한 담보물을 판매하지 않을 것에 동의합니다. 매도인은 약정된 이자율 또는 리포율과 함께 계약서에 명시된 날짜에 유가증권을 환매하여야 합니다.

경우에 따라 레포 계약 기간 동안 기초 담보물의 시장 가치가 손실될 수 있습니다. 구매자는 판매자에게 가격 차이가 보상되는 증거금 계정에 자금을 조달하도록 요구할 수 있습니다.

Fed가 Repo 계약을 사용하는 방법

미국에서 표준 및 역 환매 계약은 가장 일반적으로 사용되는 수단입니다. 공개 시장 운영 연준을 위해.

중앙 은행은 상업 은행으로부터 재무부 채권 또는 기타 정부 부채 상품을 구매하여 전체 통화 공급을 늘릴 수 있습니다. 이 조치는 은행에 현금을 주입하고 단기적으로 현금 준비금을 증가시킵니다. 연준은 나중에 유가 증권을 은행에 되팔 것입니다.

연준이 통화 공급을 강화하기를 원할 때(현금 흐름에서 돈을 제거) 레포를 사용하여 상업 은행에 채권을 판매합니다. 나중에 그들은 역 레포를 통해 유가 증권을 다시 사들여 시스템에 돈을 돌려줍니다.

Repos의 단점

Repo 계약은 위험 프로필 모든 증권 대출 거래와 유사합니다. 즉 일반적으로 제3자를 관리인으로 하는 담보대출로 비교적 안전한 거래입니다.

repo 거래의 진정한 위험은 그 거래의 시장이 때때로 시장에서 운영된다는 평판을 가지고 있다는 것입니다. 관련된 거래 상대방의 재무 건전성에 대한 면밀한 조사 없이 신속하고 느슨한 기반을 유지하므로 일부 부도 위험은 타고난.

또한 관련 증권이 만기일 전에 감가상각될 위험이 있으며, 이 경우 대출 기관은 거래에서 손실을 입을 수 있습니다. 이러한 시간 위험 때문에 가장 짧은 재매입 거래가 가장 유리한 수익을 얻을 수 있습니다.

역 레포

NS 역 환매 계약(RRP) 동일한 자산을 장래에 이익으로 되돌려주거나 되팔려는 의도로 유가 증권을 사는 행위입니다. 이 프로세스는 환매 계약에 대한 코인의 반대편입니다. 다시 매입하기로 약정한 유가증권을 매도하는 당사자에게는 환매계약입니다. 유가 증권을 구매하고 되팔기로 동의하는 당사자에게는 역 환매 계약입니다. 역 레포는 환매 계약의 마지막 단계로 계약을 종료합니다.

환매 계약에서 딜러는 나중에 더 높은 가격으로 다시 구매하기로 약정한 거래 상대방에게 유가 증권을 판매합니다. 딜러는 손실 위험이 거의 없는 유리한 이자율로 단기 자금을 조달하고 있습니다. 거래는 역 레포로 완료됩니다. 즉, 상대방이 합의한 대로 딜러에게 다시 판매했습니다.

거래상대방은 증권을 딜러에게 다시 판매하는 더 높은 가격의 형태로 거래에 대한 이자를 얻습니다. 상대방도 유가 증권을 일시적으로 사용할 수 있습니다.

특별 고려 사항

repo의 목적은 돈을 빌리는 것이지만 기술적으로 대출이 아닙니다. 관련된 증권의 소유권은 실제로 관련 당사자 간에 이전합니다. 그럼에도 불구하고 이는 환매가 보장되는 매우 단기적인 거래입니다.

결과적으로 repo 및 reverse repo 계약은 증권 그룹이 가장 자주 발생하기 때문에 담보 대출이라고 합니다. 미국 국채 — 단기 대출 계약을 확보(담보 역할)합니다. 따라서 재무 제표 및 대차 대조표에서 repo 계약은 일반적으로 부채 또는 적자 열에 대출로보고됩니다.