주요 불확실성 속에서 '리스크 온, 리스크 오프' 거래가 지배적인 이유
다양한 자산 클래스, 특히 주식, 채권 및 통화가 더 밀접하게 상관 의 분석에 따르면 2016년 중반 이후 그 어느 때보다 최근 몇 달 동안 월스트리트 저널. 이 현상의 근본 원인은 무역 정책 및 금리 정책과 같은 거시 동인의 방향에 대한 높은 수준의 불확실성이라고 저널은 덧붙입니다.
본질적으로, 이 기사는 투자자들이 모든 자산을 두 가지 광범위한 범주로 나누었다고 설명합니다. "리스크 오프" 자산은 다음과 같이 간주됩니다. 안전한 피난처 기대가 약세일 때 가격이 상승하는 경향이 있습니다. 대조적으로 "리스크온" 자산은 성장 지향적이며 긍정적인 소식이 상승세를 불러일으킬 때 상승합니다. 위험/보상 비율.
투자자를 위한 의미
리스크 온(risk-on) 감정이 우세한 기간 동안, S&P 500 지수(SPX) 상승, 수익률 미국 10년물 국채 상승(즉, 채권 가격 하락), 유로감사합니다 미국 달러 대비 가치, 그리고 미국 달러는 일본 엔화 대비 절상. "리스크 오프" 기간에는 반대 현상이 발생합니다.
이 연구는 2019년부터 6월 21일까지의 거래일을 조사하여 어느 쪽의 감정이 우세한 날을 식별하고 해당 감정을 거래 전이나 거래 중에 발생한 이벤트와 연결했습니다. 이벤트에는 트럼프 대통령, 연방 준비 제도 이사회 제롬 파월 의장, 유럽중앙은행(ECB), 그리고 국제통화기금(IMF).
"리스크 온"은 13거래일을 특징으로 하고 "리스크 오프"는 14일 동안 지배적이었습니다. "위험한" 날은 트럼프의 무역 협상 진행 상황에 대한 낙관적인 트윗으로 표시되었습니다. 비둘기 같은 연준의 신호. 대조적으로, "리스크 오프"일은 트럼프의 새로운 관세 위협과 관련이 있습니다. 매파 연준 관리의 논평 또는 글로벌 하락 전망 GDP ECB와 IMF의 성장.
일부 투자자에게 "위험 회피" 기간은 매수 기회를 나타냅니다. Neil Dwane, 포트폴리오 관리자이자 글로벌 전략가 알리안츠 글로벌 인베스터스(Allianz Global Investors)가 그 중 하나입니다. 그러나 그는 일반적으로 광범위한 시장 움직임과 상관 관계가 없는 투자를 찾습니다. 청정 에너지 제품을 위한 인프라 자금 조달이 그가 공유한 사례입니다. 신문. 실제로, 현재 시장 환경은 1년 간의 상관관계를 감안할 때 능숙한 주식 선택에 도움이 되어야 합니다. Morgan Stanley와 Bloomberg에서 인용한 자료에 따르면 S&P 500 지수는 2013년 0.75에서 0.41로 하락했습니다. 보고서. 1.0의 상관관계는 모든 주식이 완전히 조화롭게 움직이는 것을 나타냅니다.
저널은 미국 주식, 미국 T-Notes 및 두 개의 다른 주요 통화 대비 달러 가치를 사용하여 단순화된 분석을 수행했지만, 블룸버그 "risk-on" 또는 "risk-off" 자산의 다른 예를 인용합니다. "risk-on"의 경우 등급이 낮고 위험이 높으며 수익률이 높은 회사 및 국채, 신흥 시장 통화 및 구리와 같은 산업 상품. "위험 회피"를 위해 독일 국채를 추가합니다(와이탄), 방어주 유틸리티 및 관련 제품과 같은 CBOE 변동성 지수(VIX) 하는 데 익숙한 방지책 주가 하락에 대비.
앞을 내다보기
S&P 500은 6월 24일 마감일까지 한 달 동안 7.0% 상승하여 1955년 이후 최고의 6월을 기록할 것이라고 다른 다우 존스 시장 데이터에 따르면 신문 기사. 이것이 "위험을 감수하는" 감정으로의 지속적인 전반적인 전환을 나타내는지 여부는 아직 알 수 없습니다.
