에버그란데 '리먼 모멘트'에 베팅하는 시장
중국 부동산 개발업체인 China Evergrande Group(에그니) 파산 위기에 처해 있다 지난 월요일 중국 금융시장에 충격파를 일으켰다. 상하이 증권 거래소 종합 지수 (SSE Composite) 최대 2% 폭락, 다우존스 산업평균지수 1.78% 폭락, 비트코인 10% 하락. 회사가 수천 명의 채권자와 잠재적 부동산 소유자에 대한 채무 불이행에 대한 두려움으로 인해 일부 투자자는 미국 투자 은행의 악명 높은 붕괴와 유사합니다. 리먼 브라더스 2008년 금융위기가 한창일 때.
주요 내용
- 궁지에 몰린 중국 부동산 개발업체 에버그란데(Evergrande)는 회사가 파산할 경우 경제 확산이 우려되는 가운데 지난주 금융 시장에 충격파를 보냈다.
- Evergrande는 3,000억 달러의 부채를 축적하여 세계에서 가장 부채가 많은 회사가 되었습니다.
- 금융 시장은 중국 정부와 규제 당국이 리먼 브러더스와 같은 붕괴를 막기 위해 회사를 구조조정할 것이라는 데 베팅하고 있습니다.
아래에서는 Evergrande가 안정적이지 못한 양의 빚, 부동산 개발업자가 부채 의무를 이행하지 못할 경우 경제적 전염 가능성, 금융 시장이 회사를 둘러싼 진화하는 발전에 어떻게 대응했는지.
부채 기반 마련
중국 남부 도시 선전에 기반을 두고 있는 Evergrande는 1996년 설립 이후 부동산 제국으로 자리 잡았습니다. 급성장하는 중산층 주거용 주택, 쇼핑몰 및 사무실에 대한 수요 급증. 부동산 개발업자는 중국 전역의 280개 이상의 도시에서 1,300개 이상의 프로젝트를 소유하고 있다고 주장할 뿐만 아니라 금융 서비스, 의료 서비스, 전기 자동차, 그리고 심지어 테마파크 소유권까지 25년의 성공을 거머쥐었습니다.
균열이 나타남
균열은 지난해 중국 정부가 부채 증가에 대한 두려움 속에서 과열된 부동산 시장을 둔화시키기 위한 일련의 정책을 도입하면서 나타나기 시작했습니다. 이 조치는 Evergrande의 차입 능력을 감소시켜 아파트를 할인된 가격에 하역하도록 하는 흐름 효과를 가져왔습니다. 현금 새로운 개발 자금을 위해.
부동산 개발업자는 또한 중국의 인구가 적고 작은 도시에서 아파트를 옮기는 데 어려움을 겪고 있습니다. 유동성 최근 몇 개월 동안의 문제. Evergrande는 지난주 투자자들에게 서명된 계약의 침체가 그룹의 현금 흐름과 유동성." 또한 구매자를 재빠르게 만든 부정적인 언론 보도를 비난했습니다. 신뢰.
지난 목요일, 회사는 회사 중 하나에 대해 8,350만 달러의 이자를 지불하지 못했습니다. 회사채, 투자자들은 수요일에 4,750만 달러의 추가 지급금을 받을 수 있는지 면밀히 주시하고 있습니다. 흥미롭게도, 글로벌 시장은 최근 세션에서 랠리를 펼치며 구제 금융 또는 기업 부채 구조 조정 Evergrande가 추가 이자 지불을 놓치면 더 빨리 도착합니다.
기업 부채 구조 조정 의 개편이다. 고민하다 유동성을 회복하고 사업을 유지해야 하는 회사의 미해결 의무. 그것은 종종 은행 및 기타 금융 기관과 같은 부실 기업과 채권자 간의 협상을 통해 달성됩니다. 회사가 가지고 있는 부채의 총액과 상환해야 하는 기간을 늘리면서 지불하는 이자율을 낮추는 방법도 있습니다.
전염 효과
붐 기간 동안 Evergrande는 부채 3,000억 달러로 세계에서 가장 많은 부채를 지고 있는 기업이 되었습니다. 따라서 최근 회사가 긴 라인업을 지불 할 수단이 없다고 말했을 때 파산의 반향이 세계 시장을 뒤흔든 것은 놀라운 일이 아닙니다. 채권자 정시에. 평론가들은 Evergrande의 붕괴를 13년 전 글로벌 금융 시스템에 충격을 준 금융 서비스 거물 Lehman Brothers의 몰락에 비유하기도 했습니다.
중국 정부가 전면적인 에버그란데 붕괴를 막기 위해 개입할 준비가 되어 있는지 여부에 대한 불확실성은 여전히 크다. 동안 중국인민은행 (PBOC)는 신용 상태를 강화하기 위해 국가의 은행 시스템에 170억 달러를 투입했지만 정부 관리들은 궁지에 몰린 부동산 개발업자를 구제할 것이라고 밝히지 않았습니다. 그러나 베이징은 에버그란데의 실패가 부동산 시장의 약 20%를 차지하는 중국의 60조 달러 부동산 시장에 대한 신뢰를 크게 훼손할 수 있다는 점을 잘 알고 있습니다. 국내 총생산 (GDP)이며 가계 자산의 62%를 차지합니다.
NS 중국인민은행(PBOC) 12월에 설립되었다. 1948년 1월 1일 통화 정책 중국 본토의 재정 규제. PBOC는 3조 달러 이상의 자산을 보유한 세계에서 가장 큰 중앙은행 중 하나입니다. 외환 보유고. 중국 공산당의 승리와 중화인민공화국 수립 이후 화북은행, 북해은행, 시북농민은행이 통합되어 인민은행이 되었다.
시장은 '리먼 모멘트'를 말하지 않는다
지난주 초 에버그란데 사태로 인한 감염 우려로 금융 시장 전반에 걸쳐 가파른 하락세에도 불구하고 붕괴, 투자자들은 이제 중국 정부가 문제의 회사. SSE 종합지수는 현재 지난주 저점보다 4% 높게 거래되고 있으며, S&P 500 지난 월요일 Evergrande에 의해 유발된 매도세에서 2.2% 반등했습니다.
판매 측 리서치 회사 Yardeni는 중국 정부가 글로벌 Lehman Brothers의 경험을 바탕으로 부동산 개발업자가 파산할 경우 영향 무너지다. "중국 정부는 에버그란데의 위험성을 잘 알고 있다고 생각합니다. 나는 그들이 구조 조정을 그렇게 많이 구제할 것이라고 생각하지 않는다"고 Yardeni가 말했다.
마찬가지로 Fidelity International은 전략적 투자자가 참여하는 구조 조정을 가장 가능성 있는 결과로 보고 있습니다. "지난 3년을 살펴보면 Huarong, China Fortune Land 및 기타 단일 신용 이벤트 여부에 관계없이 정부 또는 규제 기관이 관여한 구조 조정을 보았습니다. 따라서 그들은 이러한 잠재적인 구조조정에 대해 확신을 갖고 있습니다."라고 자산 관리자는 말했습니다. 블룸버그에 말했다. Fidelity는 "가능한 시나리오는 Evergrande와 관련하여 파산을 피하고 전략적 투자자 또는 브리지 투자자와 구조 조정을 모색하는 것입니다"라고 덧붙였습니다.
어느 쪽이든, 투자자들은 한 주가 진행됨에 따라 Evergrande의 추가 개발을 걱정스럽게 지켜볼 것입니다.