Boeing 실적: BA에서 찾아야 할 사항

보잉(학사)는 COVID-19 전염병에 대한 승객의 우려가 완화되기 시작하면서 여행이 반등하는 가운데 상업용 항공기에 대한 수요가 급증했습니다. 2분기에는 매출이 급증하면서 6분기 연속 적자 후 흑자를 냈다. 그럼에도 불구하고 보잉은 팬데믹 이후 계속되는 문제에 직면해 있습니다. 회사의 787 Max 제트기는 품질 문제가 계속되었습니다. 그리고 10월 중순에 티타늄 부품에서 새로운 결함이 발견되어 787 Dreamliner의 생산 및 배송이 지연되었습니다.

투자자들은 보잉이 10월 시장 개장 전에 2021 회계연도 3분기 실적을 보고할 때 지속적인 회복을 보장하기 위해 이러한 문제를 어떻게 극복하고 있는지 살펴볼 것입니다. 27. 애널리스트들은 3분기에 보잉이 전년 동기 대비 주당 조정 손실이 크게 줄어들 것으로 예상하고 있습니다. 매출은 2021 회계연도 2분기보다 느리지만 전년 대비(YOY) 건전한 증가를 보일 것으로 예상됩니다.

투자자들은 또한 회사의 주요 제품 중 하나에 대한 수요 수준을 측정하는 핵심 지표인 보잉의 상업용 항공기 인도에도 초점을 맞출 것입니다. 애널리스트들은 2017 회계연도와 2018 회계연도에 회사의 최근 피크 분기보다 훨씬 낮은 수준이지만 전년도 분기에 비해 납품이 급격히 증가한 것으로 추정합니다.

보잉의 주식은 변동성이 매우 높아 작년에 전체 시장을 하회했습니다. 2020년 11월 주식은 12월 초까지 대규모 랠리를 펼쳤다가 2021년 1월 말까지 하락했습니다. 이 시점에서 보잉 주가는 3월에 다시 한번 고점까지 올랐다. 그 이후로 주가는 점진적으로 하락했고 그 과정에서 산발적으로 완만한 상승세를 보였습니다. 보잉 주식은 S&P 500의 총 수익률 31.6%에 이어 1년 후 총 수익률 26.0%를 제공했습니다.

보잉 실적 내역

보잉은 수년 동안 긍정적인 수정 주당 순이익(EPS)을 보고하기 위해 고군분투해 왔습니다. 지난 10분기 동안 보잉은 조정 EPS의 양수 기간이 3개 기간이라고 보고했으며 그 중 2개 기간은 팬데믹 이전 기간이었습니다. 가장 큰 손실은 2020 회계연도 4분기에 보잉이 주당 15.25달러의 손실을 보고하고 조정했을 때였습니다. 보잉의 실적은 그 이후로 상당히 향상되었습니다. 2021 회계연도 1분기에 손실이 급격히 줄어들었고, 2021 회계연도 2분기에 7분기 동안 처음으로 플러스(+) 조정 EPS가 발생했습니다. 3분기에 애널리스트들은 보잉이 주당 0.15달러의 손실을 보고할 것으로 예상하며, 이는 2년 이상 보고된 손실 중 가장 적은 금액이 될 것입니다.

보잉의 매출 실적도 마찬가지로 저조했다. 회사는 2019 회계연도 1분기부터 2021 회계연도 1분기까지 9분기 연속 YOY 매출 감소를 기록했습니다. 2021 회계연도 2분기는 2018 회계연도 이후 처음으로 전년 대비 매출이 개선된 것입니다. 해당 분기 매출은 44.0% 증가했습니다. 이제 애널리스트들은 21.5%의 느린 속도로 YOY 매출 성장의 또 다른 분기를 예상합니다. 이러한 진전에도 불구하고 보잉의 3분기 예상 수익은 2018 회계연도 3분기의 약 3분의 2에 불과합니다.

보잉 주요 통계
2021 회계연도 3분기 예상	2020 회계연도 3분기	2019 회계연도 3분기
조정된 주당 순이익	-$0.15	-$1.39	$1.45
수익(B)	$17.2	$14.1	$20.0
상업용 비행기 배달	96	28	62

^{원천: 보이는 알파}

주요 지표

위에서 언급했듯이 보잉의 상업용 항공기 인도도 투자자들이 주목하는 주요 지표입니다. 보잉은 상업용 항공기와 군용 항공기를 모두 제조합니다. 전자에 대한 수요는 경제 상황에 훨씬 더 민감한 반면 후자에 대한 수요는 군사 프로그램에 대한 정부 정책 결정에 달려 있습니다. 미국에서 전염병의 위협이 완화되면서 여행 수요가 증가함에 따라 상업용 항공기 배송이 증가하기 시작했지만 생산 및 최근 몇 년 동안 보잉의 787 Max 제트기의 장기간 운항 중단과 가장 최근에는 787 Dreamliner의 부품 결함으로 인해 배송이 지연되었습니다.

이러한 품질 문제는 보잉의 상업용 항공기 인도가 전염병에서 회복되는 속도를 방해했습니다. 회사는 2020 회계연도 2분기에 단 20대의 상업용 항공기로 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이는 2019 회계연도 2분기보다 77.8%, 2018 회계연도 2분기에 인도된 194대의 상업용 항공기에서 거의 90% 감소한 것입니다. 저점 이후 상업용 항공기 인도는 분기별로 개선되어 2021 회계연도 2분기에는 최대 79건의 인도가 이루어졌습니다. 분석가들은 이러한 추세가 계속될 것이며 2021 회계연도 3분기에 96대의 상업용 항공기가 인도될 것으로 예상합니다. 이는 전년도 분기에 인도된 상업용 항공기 수의 3배 이상입니다.