2019년 IPO 클래스가 닷컴 불황만큼 위험해진 이유

그만큼 기업공개 2019년 시장은 닷컴 거품 1990년대 후반. 특히, 각각 최소 1억 달러 가치의 IPO를 기반으로 하여 2019년에 무익한 회사들이 2000년 이후 다른 해보다 더 많은 현금을 모았습니다. 블룸버그.

신규 상장을 전문으로 하는 트리톤 리서치(Triton Research Inc)의 CEO인 레트 월러스(Rett Wallace)는 블룸버그와의 인터뷰에서 “예전에는 수익을 낼 때까지 상장할 수 없다는 신념이 있었다”고 말했다. 그는 "수익성, 이익으로 가는 길이 아니다"라고 덧붙였다. 2000~2002년 닷컴 붕괴 당시 나스닥 종합 지수(IXIC) 77% 급락했고 S&P 500 지수(SPX) 45%나 떨어졌다.

투자자를 위한 의미

“네가 보고 있는 것은 훨씬 더 깊다. J 곡선"라고 월리스는 말했다. 즉, 투자자들은 IPO 후 손실을 더 오래 견디는 데 만족합니다. “오랜 기간 동안 더 많은 돈을 잃게 되고 J 곡선의 면적은 더 커집니다. 아마존과 같이 이전 세대의 비교 대상 제품보다 더 많은 돈을 소비합니다.”라고 그는 덧붙였습니다.

2019년 수익성 없는 회사의 유명 IPO에는 승차 공유 서비스 Uber Technologies Inc.가 포함됩니다. (우버) 및 Lyft Inc. (리프트). 공모가 대비 주가는 각각 33%, 43% 하락했다. 일회성 이익을 제외하면 2018년에 각각 33억 달러와 9억 달러의 손실을 입었습니다.

WeWork, IPO 철회

한편, 또 다른 107개 기업이 기업공개를 신청했으며 그 중 상당수는 적자이기도 하다. 공식적으로 We Company로 이름을 변경한 WeWork는 500억 달러에 가까운 가치로 상장되었습니다. 그러나 회사와 보험사는 공동 창립자이자 CEO인 Adam 이후 2019년 9월 30일에 IPO를 공식적으로 철회했습니다. Neumann은 비판 속에 사임했고 회사는 대중에 대한 충분한 제도적 지원을 얻지 못했습니다. 헌금.

그럼에도 불구하고, 1999년 이후, 수익성이 없는 회사에 대한 IPO의 거의 50%가 거래 첫 해 동안 더 넓은 시장 성과를 능가했습니다. 수익성이 없는 신규 IPO도 지난 4년마다 그리고 2019년 현재까지 시장을 능가했습니다.

닷컴 시대와 마찬가지로 오늘날 많은 IPO에서 블룸버그가 상황을 요약한 것처럼 투자자들은 "검증되지 않은 기술과 검증되지 않은 수익 모델에 베팅"해야 합니다. "당신은 아주 오랜 시간 동안 외출을 해야 하고 시장 규모를 어느 정도 가정한 다음 일반적으로 외설적으로 Cowen의 분석가인 Jeffrey Osborne은 "출시 중인 한 회사의 높은 시장 점유율"이라고 말했습니다. 블룸버그.

Tech IPO가 닷컴 시대를 지배했지만 오늘날 대마초 유래 복합 CBD를 기반으로 하는 보충제의 마케팅 담당자도 인기 있는 새로운 회사 중 하나입니다. “나머지 대마초와 마찬가지로 여론은 과학과 대마초보다 훨씬 더 빠르게 움직였습니다. 법”이라고 대마초 연구 회사인 New Frontier Data의 최고 지식 책임자인 John Kagia가 말했습니다. 블룸버그.

앞을 내다

전기차 제조사 Tesla Inc.를 인용합니다. (TSLA) 예를 들어 Osborne은 "Elon Musk에게는 운 좋게도 그는 6~7년 동안 강세장에 있었습니다."라고 말했습니다. 12월의 최근 장중 최고치에서 36% 하락했음에도 불구하고. 2018년 7월 7일, Tesla는 2010년 공모가 17달러의 14배 이상에 거래됩니다. "이러한 유형의 이름은 경기 침체 환경에서 완전히 호의적이지 않습니다"라고 경고 메모에서 덧붙였습니다.

반면 오늘 긍정적인 부분도 있을 수 있습니다. 1980년대 초부터 IPO 시장 연구를 전문으로 해온 플로리다 대학의 재무 교수인 Jay Ritter는 이렇게 말했습니다. 월 스트리트 저널: "당시 [닷컴 버블 기간 동안] 많은 회사가 특정 틈새 시장에서 어떤 변화가 일어날지 명확하지 않은 아주 초기 단계에 상장했습니다. 이제 불확실성이 줄어들었습니다.”