3분기 하락폭이 가파를수록 기업이 수익을 '관리'할 수 있는 5가지 방법

3분기 실적 시즌 동안 기업 이익이 3분기 연속 하락세를 보이면서 미국 기업과 상위 경영진은 관세와 경기 침체와 같은 역풍에도 불구하고 강력한 결과를 보여야 한다는 압력을 받고 있습니다. 결과에. 이를 염두에 두고, 전문가들은 투자자들이 실제보다 더 건강하게 보이게 하기 위해 공격적인 회계를 사용할 수 있는 회사를 면밀히 관찰해야 한다고 말합니다. Whirlpool Corp.와 같은 회사 (WHR), 큐리그 닥터페퍼 (KDP), Mettler-Toledo International Inc. (MTD) 및 다른 사람들은 합법적이지만 오해의 소지가 있는 회계 전술을 사용했다는 비판을 받았습니다. 배런의 아래 이야기에 요약된 보고서.

투자자를 위한 의미

회계 전문가인 로버트 윌렌스(Robert Willens)는 “선택할 수 있는 공격적인(그러나 사기가 아닌) 회계 관행에는 많은 유형이 있습니다. 이러한 허용되는 회계 관행에는 분기별 비용을 줄이기 위해 몇 년에 걸쳐 비용을 분산하고, 회계 준비금, "비정상 항목"으로 수입 마사지, 과도한 감가 상각 및 연금 회계 장난.

다음은 비판의 대상이 된 4개 기업이다.

GE

공격적인 수익 전략에 대한 투자자의 우려는 종종 주요 구조 변화의 한가운데에 있는 기업에서 발생합니다. 가장 눈에 띄는 예는 고군분투하는 산업 대기업인 General Electric Co.(GE). 법의학 회계사 해리 마코폴로스(Harry Markopolos)는 GE가 장기요양보험 사업의 건전성을 과장했다고 주장한다. 2018년 6월 다우존스 산업평균지수(DJIA)에서 제외된 후 회사의 주가는 12년 동안 22% 이상 하락했습니다. 개월.

메틀러-톨레도 인터내셔널

실험실 기기 제조업체 Mettler-Toledo의 주가는 다른 보고서에 설명된 대로 수익 기록에 의문을 제기한 공매도 보고서에 올해 초 폭락했습니다. 배런의 보고서. Spruce Point Capital Management 애널리스트 Ben Axler는 회사의 거의 완벽한 실적 보고서 기록을 지적했습니다. 지난 10년 동안 정밀 측정 장비 제조업체가 컨센서스 추정치에 미치지 못했다는 점에 주목했습니다. 2008. 7월에 발행된 Axler의 100페이지 분량의 보고서는 회사가 비용 자본화와 같은 "경계상의 어려움을 완화"하기 위해 회계 관행을 사용하고 있다고 비판합니다. 회사는 Axler의 보고서가 Barron's에 따라 "정확하지 않고 오해의 소지가 있는 주장"으로 가득 차 있다고 말합니다.

월풀, 큐리그

가전업체 월풀(Whirlpool)이 실적 계산서를 비정상적으로 조정한 혐의를 받고 있다. 특히 지난 몇 년간 구조조정 비용을 차감한 순익을 사용했다. 예를 들어, 2분기에 회사는 주당 4.01달러의 EPS를 공시했는데, 이는 GAAP 기준으로 1.04달러의 수익보다 훨씬 높은 수치입니다. 구조 조정 비용은 최근 분기의 차이 중 6천만 달러, 5년 동안 10억 달러를 차지했습니다. Whirlpool은 Barron의 이야기에 대해 언급하지 않았습니다.

무엇 향후 계획?

Keurig Dr Pepper는 비평가들이 공격적인 가정을 사용하여 수익을 강화했다고 말하는 회사의 한 예입니다. 건물, 기계 및 고객과 같은 유용한 자산의 평생 사용에 대한 가정 확장 관계. 이는 차례로 이러한 자산에 대한 연간 감가상각비를 줄여 단기 이익을 높입니다. Barron's에 따르면 회사는 이 비판에 대해 논평을 거부합니다.

어쨌든 이러한 공격적인 전술은 투자자들이 거시적 추세에 영향을 미칠 뿐만 아니라 그 어느 때보다 경계해야 한다는 것을 의미합니다. 올해 하반기에 더 넓은 시장, 그러나 기업이보고하는 숫자가 경제로서의 건강을 정확하게 반영하는지 여부에 대해 느려진다.