연방준비제도(Fed·연준)는 통화정책에 대해 의회에 보고한다.

그만큼 연방준비제도이사회 (FRB)는 2022년에 대한 두 개의 반기별 서면 보고서 중 첫 번째 보고서를 의회에 제출했습니다. "라고 불렀다.통화 정책 보고서"에서 "통화 정책의 수행 및 경제 발전과 미래 전망"에 대해 논의하고 있습니다. 미국 상원 은행, 주택 및 도시 문제 위원회 및 미국 하원 금융 위원회를 위해 준비됨 서비스.

연준 의장 제롬 파월 2022년 3월 2일 하원 위원회, 2022년 3월 3일 상원 위원회에서 증언할 예정이다. 이 보고서는 그 세션 동안 그가 준비한 발언에 대한 기초를 제공할 것입니다. 아래는 2월 2일 의회에 제출된 보고서에서 선별된 주요 내용을 소개합니다. 25, 2022.

요약

"미국 경제 활동은 작년 하반기에 더욱 인상적인 상승세를 기록했지만, 인플레이션 1980년대 초반 이후 최고 수준으로 상승했다. 그만큼 노동 시장 근로자에 대한 높은 수요와 제한된 공급으로 인해 훨씬 ​​더 긴축되었습니다. 실업률 의 중앙값에 도달 연방 공개 시장 위원회 (FOMC) 참가자들의 장기 정상 수준과 명목 임금 상승에 대한 추정치는 수십 년 만에 가장 빠른 속도로 상승하고 있습니다."

"[인플레이션] 인플레이션은 작년에 눈에 띄게 증가하여 FOMC의 장기 목표인 2%를 훨씬 뛰어넘고 더 많은 항목으로 확대되었습니다. 2022년이 시작되면서 오미크론 변종의 급속한 확산이 일부 부문에서 둔화를 일으키는 것으로 나타났습니다. 그러나 1월 중순 이후 오미크론 사례가 급격히 감소함에 따라 경기 침체는 짧은."

"[N]자산 구매는 3월 초에 종료됩니다. FOMC의 장기 목표를 훨씬 상회하는 인플레이션과 강력한 노동 시장을 고려할 때 위원회는 곧 목표 범위를 높이는 것이 적절할 것으로 예상합니다. 연방기금 금리."

최근 경제 및 금융 발전

경제 활동과 노동 시장

"실업률은 6월 이후 거의 2% 포인트 하락했으며 1월에는 4%로 FOMC 참가자들이 추정한 장기 정상 수준의 중앙값에 도달했습니다. 게다가 실업률 감소는 인구 통계학적 그룹 전반에 걸쳐 광범위하게 나타났습니다. 즉, 노동력 참여 작년에 겨우 생겨났고 여전히 제약을 받고 있습니다. 노동 수요의 지속적인 급증과 함께 타이트한 노동 공급은 특히 저임금 노동자의 명목 임금 상승을 가져왔습니다. 공급 병목 현상도 계속해서 활동을 크게 제한했습니다."

인플레이션

"두 가지를 모두 경험하는 상품 가격으로 인한 인플레이션 상승 압력 공급망 자동차 및 가구와 같은 병목 현상과 강한 수요가 지속되었고 인플레이션 상승은 더 넓은 범위의 품목으로 확대되었습니다. 서비스 인플레이션도 일부 서비스 부문의 강력한 임금 상승과 주택 임대료의 상당한 상승을 반영하여 더욱 높아졌습니다... 장기 인플레이션 기대치의 측정치는 완만하게 상승했습니다. 그들은 팬데믹 이전 10년 동안 관찰된 범위에 머물러 있으므로 FOMC의 장기 인플레이션 목표인 2%와 대체로 일치하는 것으로 보입니다."

재정 상태

"재정조건은 소비자 신용 낮은 수준의 차용인을 제외하고 계속해서 대체로 수용적입니다. 신용 점수. 가계의 모기지 이자율은 최근 인상에도 불구하고 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 은행 대출 기준은 대부분의 대출 범주에서 완화되었으며 은행 신용은 확대되었습니다. 전반적으로 자금 조달 조건은 기업과 가계에 적합했습니다."

재무 안정성

"일부 재정적 취약성은 여전히 ​​높지만 금융 시스템의 핵심에 있는 대형 은행은 계속해서 회복력이 있습니다... 비금융 부문 영향력 가계 부문의 신용 성장은 거의 전적으로 주택 모기지와 우대 등급 차용자에 대한 자동차 대출에 의해 주도되었습니다. 금융 부문 레버리지의 취약성은 역사적 범위 내에 있습니다... 국내 은행은 상당한 수준의 고품질을 계속 유지하고 있습니다. 유동 자산... 연준은 다음과 같은 잠재적인 시스템 위험을 계속해서 평가하고 있습니다. 헤지 펀드 및 디지털 자산."

국제 개발

"외국의 GDP 대유행의 연속적인 파도에도 불구하고 균형을 유지하면서 빠르게 회복되었습니다... 인플레이션은 작년 하반기에 많은 경제에서 두드러지게 증가했으며, 이는 에너지 및 기타 원자재 가격 상승과 공급망 제약으로 인해 크게 증가했습니다... 해외 금융 상황은 완만하게 타이트했지만 일반적으로 억제... 러시아-우크라이나 상황과 관련된 최근 지정학적 긴장은 글로벌 금융 및 상품 시장의 불확실성의 원인입니다."

통화 정책

금리 정책

"인플레이션이 위원회[즉, FOMC]의 2% 장기 목표를 훨씬 상회하고 강력한 노동력이 위원회는 연방 기금의 목표 범위를 높이는 것이 곧 적절할 것으로 예상합니다. 비율."

대차대조표 정책

"1월 회의에서 FOMC는 이러한 가속화된 속도로 순자산 매입을 계속 줄이기로 결정했으며, 이에 따라 3월 초에 종료될 예정입니다... 회의에 참석한 많은 참가자들은 조건이 올해 말쯤 대차대조표 규모를 축소하기 시작할 것이라고 말했습니다."

"통화 정책의 적절한 입장을 평가함에 있어 위원회는 물가 안정과 최대 고용 목표에 확고하게 전념하고 있으며, 지속 가능한 확장과 강력한 노동 시장을 촉진하면서 더 높은 인플레이션이 고착되는 것을 방지하기 위해 도구를 사용할 준비가 되어 있습니다."

특별 주제

낮은 노동 공급

“인력 수요가 눈에 띄게 강함에도 불구하고 노동 공급 회복이 더뎠습니다. 경제활동참가율은 장기추세의 추정치보다 훨씬 낮은 수준을 유지하고 있으며, 이는 주로 경제활동의 물결을 반영 노년층의 은퇴와 노동력에서 벗어나 돌봄에 종사하는 사람들의 수 증가 책임."

직업 및 근로자 전반에 걸친 임금 및 고용 증가

"지난해 임금과 고용 증가는 직업과 산업 전반에 걸쳐 광범위하게 나타났으며, 최저 임금 일자리가 중위 임금과 고용 모두에서 가장 큰 증가를 경험했습니다... 중간 임금도 인종 및 민족 그룹에서 증가하여 그룹 간 임금 수준의 차이가 2019년에 비해 거의 변하지 않았습니다."

인플레이션의 확대

"높은 PCE [개인 소비 지출] 물가 인플레이션 2021년 내내 확대… 작년의 매우 높은 인플레이션 수치의 대부분은 상품과 서비스 모두에서 확대되었지만 특히 이들 제품에 영향을 미친 강력한 수요 및 공급 병목 현상을 반영 아이템."

공급 병목 현상

"강력한 상품 수요를 배경으로 글로벌 유통 네트워크가 긴장되고, 국내 제조업체는 주문을 완료하는 데 필요한 자재와 인력을 찾는 데 어려움을 겪었습니다. 제품. 미국 항구는 기록적인 양의 선적량으로 인해 혼잡했으며 자재의 배송 시간은 계속 높아졌습니다. 특히 반도체 공급 부족이 심각해 자동차 생산과 판매에 큰 부담을 주고 있다. 일부 개선의 조짐이 있지만 일반적인 공급망 병목 현상이 한동안 해결되지 않을 것으로 예상됩니다."

장기 목표 및 통화 정책 전략에 대한 성명

"통화정책 기조를 조정하는 위원회의 주요 수단은 연방기금금리의 목표 범위를 변경하는 것입니다. 위원회는 장기적으로 최대 고용 및 물가 안정과 일치하는 연방기금 금리 수준이 역사적 평균에 비해 하락했다고 판단합니다. 따라서 연방기금 금리는 과거보다 더 자주 유효 하한선에 의해 제약을 받을 가능성이 높습니다. 부분적으로는 이자율이 유효 하한선에 근접하기 때문에 위원회는 고용 및 인플레이션에 대한 하방 위험이 증가했다고 판단합니다. 위원회는 최대 고용 및 물가 안정 목표를 달성하기 위해 모든 범위의 도구를 사용할 준비가 되어 있습니다."

"고용의 최대 수준은 직접 측정할 수 없고 광범위하고 포괄적인 목표입니다. 노동의 구조와 역학에 영향을 미치는 비금전적 요인으로 인해 시간이 지남에 따라 변화 시장. 따라서 취업에 대해 정해진 목표를 명시하는 것은 적절하지 않다”고 말했다.

"위원회는 물가의 연간 변화로 측정되는 2% 비율의 인플레이션이 개인 소비 지출에 대한 지수는 장기적으로 연방 준비 제도 이사회의 법정 위임."