LPL의 Ryan Detrick과 함께 걱정의 벽을 허물다

나스닥은 8% 이상, S&P 500은 6% 이상, 다우 인더스트리얼즈는 5.5% 상승하며 하락 매수자가 돌아오면서 미국 주식 시장은 2020년 11월 이후 최고의 한 주를 보내고 있습니다. 이는 연준이 금리를 4분의 1포인트 인상하고 올해 균형을 통해 최소 6번의 추가 금리 인상을 표시한 후에도 마찬가지입니다. 연준은 2022년 말까지 야간 대출 금리를 약 2.4%로 유지하기를 원합니다. 또한 인플레이션은 2023년 중반까지 진정되어 급격히 낮아질 것으로 예측합니다. 갑작스러운 금리 인상은 폭주하는 가격에 그렇게 할 것입니다. 그러나 높은 가격을 낮추는 또 다른 요인이 무엇인지 아십니까? 높은 가격. 가격이 너무 오랫동안 너무 높게 유지되면 소비자는 후퇴합니다. 그리고 우리는 지난주 2월 소매 판매 수가 1월보다 0.3% 증가한 것으로 예상보다 낮아졌을 때 그 징후를 보았습니다.

연준은 올해 미국 GDP 전망치를 4%에서 2.8%로 낮췄다. 그것은 꽤 큰 금액이며 채권 시장은 경고를 보내고 있습니다. 수익률 곡선이 평평해지고 있습니다. 이는 장기 채권의 수익률을 나타내는 또 다른 방법입니다. 일반적으로 단기 채권보다 높으며, 투자자들이 찾고자 하는 자금을 다시 투자함에 따라 하락합니다. 안전. 가격이 오르면 수익률이 떨어집니다. 이러한 수익률이 하락하면서 단기 경제 전망이 그리 낙관적이지 않다고 투자자들이 느끼면서 상승하고 있는 단기 국채 수익률에 접근하고 있습니다. 평평한 수익률 곡선은 한 가지입니다. 수익률 곡선이 역전되면 장기 채권 수익률이 단기 채권 수익률보다 낮아지면 5경보가 발생합니다. 그것들은 일반적으로 경기 침체에 선행합니다. 우리는 아직 거기에 없지만 채권 시장에 주목하십시오. 그것은 정말로 여기에서 일을 실행합니다.

라이언 데트릭을 만나다

라이언 데트릭, CMT는 LPL Financial의 수석 시장 전략가이자 금융 산업 규제 당국 및 증권 투자자 보호 공사의 회원입니다. LPL Financial에 합류하기 전 Mr. Detrick은 Haberer Registered Investment Advisor의 선임 포트폴리오 매니저였습니다. 경력 초기에도 그는 Schaeffer's Investment Research에서 10년 이상을 보냈습니다. 회사의 주요 대변인으로 재직하는 동안 CNBC, Bloomberg TV 및 Fox Business를 비롯한 여러 전국 언론 매체에 출연했습니다.

이 에피소드의 내용은 무엇입니까?

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투자자들은 걱정의 벽으로 둘러싸여 있습니다. 인플레이션, 우크라이나 전쟁, 금리 인상, 우리는 우리가 알지도 못하는 것들에 대해 걱정하고 있지만 그런 것들이 걱정되는 것이 걱정입니다. 그래도. 걱정의 벽이 닫힐 때 해야 할 좋은 일이 무엇인지 아십니까? 우리가 어디에 있었는지, 상황이 어떻게 진행되었는지 되돌아보고 그것이 미래에 대해 우리에게 무엇을 말해 줄 수 있는지에 대한 단서를 찾으십시오.

확실한 것은 없습니다. 그리고 LPL Financial의 수석 시장 전략가인 Ryan Detrick은 Mark에게 고개를 끄덕이며 이렇게 말합니다. Twain, '역사는 반복되지 않지만 종종 운율이 맞춰집니다.' Ryan은 이번 주에 약간의 복용량으로 우리와 함께 Express로 돌아 왔습니다. 관점. Ryan, 3월의 한가운데에 함께 해주셔서 감사합니다.

라이언:

"여기에 오게 되어 영광입니다. 이 작업을 완료할 수 있을 때 유연하게 대처해 주셔서 감사합니다. 마크 트웨인이 정말로 그렇게 말했는지도 모르겠습니다. 그는 모든 멋진 인용문, 그와 Paton 및 그 사람들을 얻는 것과 같습니다. 그러나 저는 그 인용문을 사랑하고 역사를 보는 것을 좋아하며 오늘 팟캐스트에서 여러분과 이야기하는 것이 재미있을 것입니다. 기다릴 수 없어!"

갈렙:

"여기서 반가워요, 라이언. 최근 주식 시장은 상당히 비합리적입니다. 헤드라인에서 거래되는 느낌입니다. 감정 신다. 펀드 매니저들은 점점 더 많은 현금을 보유하고 있습니다. 맞나요? 아니면 이것은 우리가 이전에 불확실한 다른 기간 동안 본 패턴입니까? 내가 이걸 꾸미고 있는 건가?"

라이언:

"글쎄, 이번에는 조금 다른 느낌이다. 그들은 가장 위험한 네 가지 단어를 말합니다. '이번에는 다르다'죠? 존 템플턴 경. 하지만 솔직히 말해서 이 질문에 답할 수 있는 방법은 많이 있다고 생각합니다. 하지만 이것으로 가보겠습니다. Caleb, 올해가 중간고사라는 것을 알고 있었습니다. 역사적으로 중간고사는 17% 최고점에서 최저점보정, 4년 중 가장 변동성이 큰 주기. 저점을 유지할 의향이 있다면(저점은 언제인지 아무도 모릅니다) 1년 후에는 30%가 넘습니다. 우리는 또한 경제 사이클이 고령화되고 있다는 것을 알고 있었습니다. 우리는 알고 있었다 Fed 하이킹을 시작하려고 했다 금리. 2015년으로 돌아가 2016년 초에 금리 인상을 시작했을 때 시장이 발판을 찾을 때까지는 시장에 가장 좋은 시기가 아니었음을 기억하십시오."

"그래서, 우리는 이러한 것들 중 일부를 알고 있었습니다... 아, 그런데 작년에는 고점에서 저점으로 조정이 5.2%에 불과했습니다. S&P, 대부분의 사람들이 기억하는 것처럼. 당신은 역사를 보면, 당신은 보통 다음 해에 더 불안정한 해를 보냅니다. 그래서 우리는 들어오는 모든 것을 알고 있었습니다. LPL 연구, 우리는 S&P의 5,000년 가치 목표를 가지고 있습니다. 그래도 무슨 일이든지 일어날 수 있습니다. 이것은 먼 길처럼 보이지만 이번 주 바운스는 그것을 조금 더 쉽게 만듭니다. 그래도 우리는 '2022년 올해 10%, 15% 조정 가능성이 정말 강했다'고 말했을 것이고, 우리는 그것을 볼 것으로 예상했습니다. 우리는 그것이 그 해의 첫 번째 달이나 그 해의 두 번째 달에 일어났다고 생각합니다. 글쎄, 아마도. 그러나 다시, 우리는 들어오는 모든 것을 알고 있었고, 이제 우리가 여기 있습니다."

"그리고 다시, 그들은 또한 '주식 시장은 물건이 팔리는 유일한 곳입니다. 모두가 비명을 지르며 가게를 뛰쳐나갑니다.'라고 말합니다. 헤드 라인은 매우 무섭습니다. 나쁜, 나쁜 일이 일어나고 있습니다. 예, 하지만 확실히 물건이 팔리고 있는 것처럼 느껴졌고 사람들은 꽤 겁을 먹었습니다. 아마도 다시 한 번 역사는 반복될 것이고, 저는 지금부터 6~9개월 후에 여러분과 함께 하게 될 것입니다. 그리고 저는 우리가 훨씬 더 높을 것이라고 생각합니다."

갈렙:

"응. 글쎄요, 당신은 연초에 잠재적인 수정에 대해 이야기했습니다. 제 생각에는 2021년 말에/ 당신의 메모는 다 끝났습니다. 하지만 당신은 이 큰 일에 대해 썼습니다. 이득 우리는 지난 1~2주 동안 여기에서 정말 본 적이 있습니다. 우리가 보고 있는 이 큰 바운스는 비록 약간 희미해지긴 하지만 일종의 강한 바운스입니다. Ryan, 시장 바닥. 이것에 대해 역사 속으로 우리를 데려가십시오. 우리가 이러한 큰 1%, 2% 또는 3%를 보는 것은 얼마나 흔한 일입니까? 그네 하루에 위 오랜 기간의 하락세 후에?"

라이언:

"우리가 Caleb을 보는 방식은 다음과 같습니다. 하루 이탈률이 1%, 2%, 3% 정도일 때? 정상입니다. 2008년에도 마찬가지겠죠? 우리는 그 해에 다른 해보다 3-4% 더 많은 이익을 보았습니다. 대공황. 그 중에도 정말 안 좋은 날이 있었어요. 계속해서 힘을 얻을 때입니다. 그래서, 우리가 이것을 녹음하고 있는 동안, 맞습니까? 화요일, 수요일, 목요일에 S&P 500에서 3연속 1% 상승을 기록했습니다. 3회 연속으로 1% 이상, 실제로는 거의 6% 상승한 경우는 매우 드뭅니다. 총 3일입니다. 하지만 20년 전으로 돌아가 보면 S&P가 3일 연속 1% 상승한 경우는 10번밖에 없었습니다. 1년 후, S&P는 매번 더 높아졌습니다. 10분의 10, 평균 25%입니다."

"내 말은, 그래서 내 생각은 이렇습니다. 우리가 올해 본 이 강력한 힘은 종말의 특징이 아닙니다. 강세 이동 또는 강세 이동의 중간. 나는 그것이 미친 소리라는 것을 알고 있습니다. 이것은 새로운 강세 움직임의 시작에 대한 거의 특징입니다. 2020년 총선과 2020년 3월의 두 번이었습니다. 공포를 사고 공포를 사고 결국 분명히 더 높은 결과를 얻을 두 번의 꽤 좋은 시간입니다. 그리고 우리는 이것이 어디로 가는지 보게 될 것입니다. 하지만 이 힘의 폭발은 보통... 당신은 아마되고 싶어 긴, 앞으로 6개월에서 12개월 동안 그것을 두는 것이 가장 좋은 방법이라고 생각합니다."

갈렙:

"트렌드 관찰자, 시장 기술자 또는 이 둘 모두는 통합 기간, 기반 형성 기간이라고 하지 않습니까? 우리는 잠재적으로 더 높은 수익을 올릴 수 있는 기반을 마련하고 있습니다. 동시에 어떤 일이 우리에게 다가오고 있는지 알고 있습니다. 그렇죠? 연준은 올해 남은 기간 동안 다음 6번의 금리 인상을 계획했습니다. 그들은보고 싶어 연방기금 금리 팬데믹 이전 수준인 2.4%까지 상승했습니다. 그것은 분명히 주식 시장, 특히 기술 주식에 큰 오한을 던지고 있지만 금리 인상이 반드시 모든 사람들이 생각하는 크립토나이트는 아닙니다. 그렇지, 라이언?"

라이언:

"아니야, 그들은 그렇지 않아. 그리고 다시, 그것은 우리 대부분과 같습니다... 지난 10년 동안 이 일을 하는 사람들이 많이 있습니다. 그들은 실제로 너무 많은 금리 인상 주기를 보지 않았습니까? LPL Research에서 우리가 보는 방식은 다음과 같습니다. 연준이 하이킹을 시작할 때 당신은 아마도 더 중간 주기에 있을 것입니다. 이는 아마도 경제적 이익이나 주식 시장 이익이 몇 년 남았음을 의미합니다. 좀 이상하게 들릴지 모르지만 분해해보면 실제로 그렇습니다. 우리는 연준이 첫 번째 인상과 새로운 사이클을 한 마지막 7번을 살펴보았습니다. 1년 후, S&P는 그 중 6배 이상 상승했습니다. 오른쪽? 내 말은, 그것은 꽤 견고한 이익이었습니다. 우리는 또한 첫 번째 하이킹을 한 후 Caleb, 주식 시장이 정점 평균적으로 거의 3년 반 동안."

"저를 믿으십시오. 거기에는 많은 것들이 소용돌이 치고 있습니다. 알겠어. 그러나 맹목적으로 '맙소사, 연준이 금리를 인상하고 있습니다. 다 팔아서 금을 사서 침대 밑에 숨자.' 이것은 작동 방식이 아닙니다. 그리고 다시, 그들이 하이킹을 하는 몇 가지 이유가 있습니다. 그렇죠? 경제는 마침내 두 발로 서 있습니다. 우리에게는 40년이 있다 인플레이션. 그들은 이러한 것들과 싸우기 위해 하이킹을 해야 합니다. 그래서 당신은 '이번에는 다른가요?'라고 말할 수 있습니다. 나는 항상 그것을 이해한다. 인플레이션이 많이 발생했기 때문에 이번에는 다릅니다. 네, 그렇습니다. 우리는 연준이 금리를 인상하는 것을 본 적이 없습니다. 수익률 곡선 이 아파트 맞죠? 내 말은, 그것은 전에 일어난 적이 없습니다. 그래서, 거기에 뭔가가 있습니다."

"하지만 동시에 연준의 금리인상이 나쁘다고 맹목적으로 말하는 것은... 사실이 아니야, 그렇지? 그리고 다시, 그것은 아마도 아직 갈 시간이 더 있다는 것을 의미하고 우리는 경제에 대해 이야기할 수 있습니다. 그냥 두겠습니다. 올해 실적 기대치는 실제로 3% 증가했습니다. 2022년 S&P 500 수익 기대치는 3% 상승했습니다. 별 것 아닌 것처럼 들릴지 모르지만 올해 일어난 모든 일을 보면 꽤 인상적입니다. 따라서 수익은 계속해서 장기적인 주가 상승을 견인하고 있으며 기업 미국은 여전히 ​​미래에 대해 매우 낙관적입니다. 뭔지 알아 소비자 신뢰 숫자는 항상 말하지만 소비자는 무엇을하고 있습니까? 그들은 한 가지를 말하고 있지만 다른 일을 하고 있습니다. 그리고 경제는 여전히 우리에게 꽤 건강해 보이며, 이는 아마도 우리가 적어도 몇 년 동안은 경기 침체를 보지 않을 것임을 의미합니다."

갈렙:

"예, 소매 판매는 지난 달에 약간 감소했습니다. 가격은 높았다. 우리도 휴가를 떠나서 사람들이 다시 모여들고 있습니다. 하지만 당신이 옳습니다. 우리는 우리에게 오는 모든 것을 통해 우리의 길을 계속 보내고 있습니다. 그것이 미국 소비자들이 하는 일입니다. 우리가 가장 좋아하는 스포츠입니다. 우리는 약간의 움푹 들어간 곳을 봅니다. 신용 거래. 가계 저축에 약간의 흠집이 있는 것을 볼 수 있습니다. 우리는 우리가 작년에 있었던 곳이 아니라 개인적인 저축률 정부가 사람들에게 배포했기 때문에 지붕이 뚫린 것입니다. 그래서 소비자들은 거기에 매달리는 것 같지만 걱정거리가 있는 것 같아요. 그리고 당신이 상담자와 대화하는 사람들에게서 항상 듣게 되는 것은 '야, 그들이 너무 빨리 하이킹을 할 것 같다'는 것이다. 그들은 차입 비용을 많이 식힐 것입니다. 아무도 차를 사고 싶어하지 않고, 모기지론을 내고 싶어하지도 않을 것이고, 기업들은 돈을 쓰고 싶어하지 않을 것입니다. 자본 지출.' 그러한 우려가 얼마나 심각하다고 생각하십니까?

라이언:

"응. 내 말은, 그들은 매우 현실적인 우려입니다. 의심의 여지가 없습니다. 동시에, 저는 이렇게 말합니다. 우리는 올해 6~7번의 하이킹을 볼 수 있을지 조금 회의적입니다. 우리는 4~5개 캠프에 더 있습니다. 그럼에도 불구하고, 그것은 좋은 양의 하이킹입니다. 하지만 역사를 돌이켜보면 2004년, 2005년, 2006년이라는 사실만 기억하세요. 그 3년 동안 연준은 총 17번의 금리를 인상했습니다. S&P는 매년, 그 3년 모두에서 더 높았습니다. 엄청나게 높지는 않았지만 여전히 높았습니다. 맞습니까? 내 말은, 여전히 약간의 확실한 이익이 있다는 것입니다."

"다시 말하지만, 우리는 다른 모든 사람들과 같은 우려를 가지고 있습니다. 연준이 에이트볼 뒤에 있습니까? 너무 빨리 너무 멀리 하이킹을 하려고 합니까? 모든 지정학적 문제. 중국과 대만은 어떻게 될까요? 내 말은, 우리는 걱정하는 데 돈을 받는다... 자산 관리인, 그리고 그것들은 분명히 매우 타당하고 타당한 우려의 일부입니다. 하지만 올해를 생각하면 맞죠? 제 말은, 우리는 이번 주 초에 올해의 50번째 거래일이 있었습니다. 아마도 월요일이나 화요일일 것입니다. 100% 확신할 수는 없지만 올해의 50번째 거래일입니다. 이는 S&P 500 사상 6번째로 최악의 출발이다. 누군가는 그 소리를 듣고 '맙소사, 그건 좋지 않아'라고 말할 수도 있고 좋지 않게 들릴 수도 있습니다. 하지만 다른 5번의 최악의 시간을 보면 나머지 1년은 더 높았습니다. 평균적으로 35%, 단 한 번만 나머지 기간 동안 하락했으며 거의 ​​하락하지 않았습니다. 2001년 경기 침체의 해였습니다."

"그래서 우리는 엄청난 반동을 겪었습니다. 2009, 2020, 최근 것들 중 일부, 82s'가 있습니다. 끔찍하기 시작하면 1년이 지나면 회복될 수 있습니다. 그래서 저는 이 모든 나쁜 것들을 알고 있지만 항상 시장은 나쁜 물건과 좋은 물건의 가격을 책정하는 미래 지향적인 메커니즘이라고 말하고 싶습니다. 그리고 값을 매길 수 있는 나쁜 물건이 많이 있습니다. 그리고 어떤 좋은 소식이라도... 이번 주에 우리가 본 바운스를 보십시오. 맙소사, 이번 주에는 정말 좋은 소식이 없었습니다. 해외 헤드 라인은 여전히 ​​​​매우 끔찍합니다. 연준이 하이킹을 하는지 묻는다면 저는 잘 모르겠습니다. 수요일에 그것은 꽤 매파적 인 것처럼 들렸지만 세상의 종말은 아니었고 시장은 일년 내내 최고의 주를 보냈습니다. 따라서 탱크에 연료가 조금 더 있을 수 있습니다. Bank of America가 실시하는 글로벌 펀드 매니저 설문조사를 보면 거의 6%의 현금이 있습니다. 도대체 그게 무슨 의미입니까? 글쎄요, 대유행 이후 가장 높은 수치죠, 그렇죠? 실제로는 진부한 표현으로 부업에 돈이 있습니다. 우리가 본 한 해의 시작이 험난하기 때문에 실제로 약간의 돈이 있습니다. 그러나 이전의 거친 시작은 1 년입니까? 그들은 꽤 좋은 크기의 바운스를 보았고 이번에는 이에 반대하고 싶지 않습니다.

갈렙:

"이것이 여러분, 우리가 투자를 유지하는 이유이며 우리가 Ryan Detrick과 이야기하는 이유입니다. 우리는 그런 관점이 필요합니다. 그렇지 않으면 이와 같은 시장에서 머리를 잃기가 정말 쉽습니다. Ryan, 에너지와 금융은 올해 내내 시장을 주도해 왔습니다. 분명한 이유가 있는 정말 에너지죠? 상승 상품 가격과 더 높은 이자율. 역학관계가 1년 내내 바뀔 거라고 생각할 이유가 있나?"

라이언:

"내 말은, 우리가 좋아했던 주기적 잠시 동안 가치, 그래서 우리는 에너지와 재무 선도에 대해 괜찮았습니다. 우리는 여전히 그 그룹을 좋아합니다. 내 말은, 솔직히 말해서, 우리가 상품, 특히 에너지에서 본 움직임 중 일부는 극단적입니다. 그래서 그 고무줄은 멀리 뻗어 있습니다. 그래서 아마도 일부가있을 수 있습니다 강화 또는 조금 후퇴하다. 그러나 후퇴가 있다면 에너지는 누군가가 강력하게 고려해야 할 그룹이라고 생각합니다. 나는 최근에 에너지가 S&P 500의 약 3%를 구성한다고 믿습니다. 그래서, 별로. 재정은 더 큰 덩어리지만 그 두 가지에 노출되지 않고 기술 이름이나 팡 오랫동안 잘 지냈던 이름들. 그리고 분명히, 당신은 세상을 다른 사람과 훨씬 다르게 보고 있습니다. 다양한 순환적 가치를 고수하는 포트폴리오"

"그래서 우리는 당신을 파티에 데려온 사람을 고수하라고 말하고 싶습니다. 우리는 아직 조금 초과 중량 우리가 거의 20,000명에 달하는 LPL 고문을 위해 실행하는 모델의 주기적인 가치와 우리는 그것이 합리적이라고 생각합니다. 수익률이 더 높아진다고 합니다. 수익률 곡선이 평평해지고 있다는 것을 알고 있지만 여전히 소비자에게 긍정적인 일이 일어나고 있으므로 은행은 여전히 ​​​​매우 잘하고 있습니다. 그리고 지역 은행, 보험, 이러한 그룹 중 일부는 실제로... 브로커 딜러... 정말 강해졌습니다. 거물급 펀드매니저들, 들어본 적 있는 거물들... 아무도 사랑하지 않거나 사랑하지 않을 수 있습니다. 어떤 경우에는 어려움을 겪었습니다. 그러나 재무 분야에는 실제로 강력한 이름이 몇 개 있으며 계속하면 매우 잘 해낼 수 있습니다. 그래서 우리는 그 영역들을 고수할 것입니다."

"이제 테크... 내가 받는 가장 큰 질문은 '기술에 대해 어떻게 생각하십니까?'입니다. 내 말은, 우리는 더 중립적인 기술입니다. 11개의 S&P 500 섹터가 있습니다. 우리는 약 6개의 기술 순위를 매깁니다. 그래서 우리는 그것을 미워하지 않고 사랑하지 않습니다. 이제, 우리가 본 후퇴를 감안할 때 솔직히 말해서... 나스닥 에 있었다 약세 시장 이번 주 초부터 격렬한 집회가 열릴 때까지 1분 동안. 일부 특정 회사에는 확실한 기회가 있을 수 있지만 우리는 기술에 대해 더 중립적입니다. 우리는 요금이 여전히 조금 더 높게 떨어질 수 있다고 생각하기 때문에 기술에 영향을 미칠 수 있습니다. 일반. 따라서 우리는 여전히 성장보다 가치를 조금 더 좋아하고 순환적 가치에 기대고 있습니다."

갈렙:

"독자를 포함한 많은 투자자들이 2021년 말에 반드시 성장에서 벗어나지 않았기 때문에 제 질문을 예상하셨습니다. 그들은 퇴직금이나 중개 계좌를 계속 먹였습니다. 아니면 걱정해서 그냥 주저했을 수도 있습니다. 하지만 그 돈을 계속 인덱스 펀드, 큰 ETF, 모든 것이 성장을 향해 기울어져 있기 때문입니다. 지금 회전한다고 조언하시겠습니까? 아니면 주기가 가치에서 성장으로 되돌아갈 때까지 기다리시겠습니까? 우리는 잠시 동안, 아마도 두 번째, 세 번째 기어에 있는 낮은 종류의 연삭 기어에 있습니까? 우리는 약간의 이익을 얻을 것이지만 금리가 상승하고 있다는 것을 알고 있으며 천천히 더 올라갈 것입니다."

라이언:

"응. 그게 궁극적인 질문이겠죠? 움직임을 놓쳤다면 지금 하시겠습니까? 기다리세요? 내 말은, 나는 의 아이디어를 좋아한다 달러 비용 평균화, 그것은 우리가 여기서 말하는 것이 아니지만 지금 약간의 값으로 이동하면 바운스가 있을 수 있습니다. 솔직히 지금 가치 성장을 보면 가치가 성장을 압도합니다. 따라서 성장이 약간의 팝을 가질 때일 수도 있습니다. 제 생각에는 약세장과 같은 팝이 될 수 있지만 하루가 끝나면 우리가 운영하는 모델은 가치가 53%, 성장이 47%라고 생각합니다. 우리는 거의 어느 쪽이든 큰 스윙을 하라고 말하는 것이 아닙니다. 비록 우리가 방금 말한 것처럼 가치 측면으로 기울겠지만 하지만 제 생각에는 지금 이 시점에서 보다 균형 잡힌 포트폴리오를 보유하는 것이 감각."

"그리고 나서, 모든 아이디어에 대한 채권, 나는 그것에 들어가지 않을 것이다. 내 말은, 올해는 주식에 있어 힘든 해였습니다. 에게 정말, 정말 힘든 한 해였습니다. 고정 수입 그리고 또 다른 거칠고 거친 채권의 발뒤꿈치에 있는 채권. 따라서 다양한 포트폴리오를 가지고 있는 사람은 안전망이나 적어도 주식 시장에서 볼 수 있는 고정 수입에서 일반적으로 보았던 이익을 얻지 못하고 있습니다. 매도. 그러나 우리는 여전히 약간의 채권이나 비중확대 주식을 계속 보유할 것입니다. 그렇지 않으면 채권이 가치 측면에서 약간 비중확대되고 있습니다. 그러나 주위를 둘러보면 '상품이 없으면 기분이 좋지 않을 것입니다.'라고 생각할 때 매우 흥미로운 해입니다. 모르겠어요. 그게 올해도 그렇고요."

갈렙:

"오른쪽. 에서 60/40 포트폴리오지난 몇 년 동안 실제로 시도되고 사실이었던, 채권 투자자들이 이 주기 동안 좋은 시간을 보내지 못했기 때문에 지난 몇 년 동안 성과를 거두지 못했습니다. 변경해야 하는 이유가 있습니까 아니면 우리가 귀하의 부문을 선택해야 하는 새로운 역학에 직면하고 있습니까? 당신은 안전을 찾고 있습니다. 만약 당신이 보다 보수적인 거래를 찾고 있다면, 반드시 그렇지는 않을 것입니다. 채권. 전통적으로 관심을 기울이지 않는 주식 시장의 다른 부분에 있을 수 있습니다."

라이언:

"응. 글쎄, 그것에 관한 것은... 그것은 훌륭한 질문입니다. 채권에 대해 생각할 때 대부분의 사람들은 국고 또는 Barclays의 AGG. 제 말은, 주식 시장의 다른 부분이 있는 것처럼 채권 시장에도 다른 부분이 있습니다. 그리고 우리는 은행을 정말 좋아합니다. 대출. 우리는 그들이 겪었던 타격에 대해 현재 잠재적으로 정크 하이 수익률이라고 생각하지만 일부 잠재적인 좋은 가치가 있습니다."

"진실은 이거지? 주식은 올해 들어 비싸다, 나는 그것을 언급했어야 했다... 올해 들어 우리는 주식에 가격이 매겨져 있다는 사실을 알고 있었습니다. 계속 올라갈 수 없다는 뜻은 아니다. 하지만 주식은 비싸다. 채권은 역사적으로 정말, 정말 비쌉니다. 그리고 10년 수익률을 보니... 나는 우리가 미국에 어디에 있는지 정확히 확신하지 못합니다. 우리는 단지 220이라고 말할 것입니다. 제 생각에는 현재 매우 가깝습니다. 그러나 독일은 0.5퍼센트도 채 되지 않았고 일본은 그 주변에서 아래로 떨어졌습니다. 비록 우리의 수익률이 우리에게는 낮게 느껴지지만, 더 낮은 수익률을 가진 나머지 세계에는 많은 것이 있습니다. 그래서 내 생각에는 여전히 고정 수입에 대한 수요가 많고 10년 동안 2.2%의 수익률을 올릴 수 있습니다."

갈렙:

"나는 완전히 이해한다. 아무도 이야기하지 않는 Ryan, 개인 투자자에게 가장 큰 위험은 무엇입니까?"

라이언:

“제가 이렇게 대답한 것이 올해의 시작이라는 것을 알고 있고, 여전히 그것이 사실이라고 생각합니다. 제 생각에는 미중 관계가 있다고 생각합니다. 그리고 우리에게 또 다른 지정학적 우려가 제기되고 있다는 것을 압니다. 그러나 진실은 바이든 대통령이 승리했을 때 대부분의 사람들이 미중 관계가 더 좋아질 것이라고 생각했다는 것입니다. 관세 중 일부가 해제될 수도 있지만 전혀 발생하지 않았습니까? 이제 우크라이나에서 벌어지고 있는 모든 일에 대해 중국은 러시아를 도울 것이며 누구의 팀에 속해 있습니까? 아니면 여기서 무슨 일이 일어날까요? 나는 그것에 대해 생각하면서 밤을 새우고 있다는 말은 아니지만 투자자들이 알아야 할 한 가지 사항이라고 생각합니다."

"그러면 전체를 볼 수 있습니다. '우리는 삭제 중국 이름', 중국 주식 시장이 죽었습니다. 그리고 우리는 며칠 전 중국에서 엄청난 랠리를 펼쳤습니다. 하지만 그것이 저를 이해하게 하는 이유입니다. 우리 모두가 2018년 관세를 기억하기 때문입니다. 2018년 2월로 돌아가서 우리가 세탁기 관세에 대해 맹비난했던 것입니다. 이는 오랫동안 주식의 주요 구조적 정점이었습니다. 또 다른 무역 전쟁이 오고 있다고 말하는 것이 아닙니다. 나는 단지 미국과 중국이 2018년처럼 어울리지 않을 때 그것이 투자자들에게 항상 좋은 것은 아니라는 것을 말하는 것입니다."

갈렙:

"반면 라이언, 지금 아무도 이야기하지 않는 개인 투자자에게 가장 좋은 기회는 무엇입니까?"

라이언:

"나는 여전히 금융을 생각한다. 그래서 금융주를 많이 봅니다. 알겠죠? 그리고 그들은 도망 쳤습니다... 그들은 2008년에 있었던 것과 같습니다. 우리 모두는 기술이 이처럼 크게 발전했다는 것을 알고 있습니다. 커뮤니케이션에는 이처럼 큰 성과가 있습니다. 뻗어있습니다. 그런 다음 이 더 큰 그림 차트와 재무와 같은 것들을 봅니다. 나는 거의 에너지를 잊어 버렸습니다. 에너지가 이렇게 큰 폭으로 뛰었다는 것을 알고 있지만 상대적으로 에너지 주식은 기술주나 시장의 다른 부분에 비해 상대적으로 실적이 조금 더 나쁩니다."

"따라서 우리의 의견으로는 훨씬 더 나은 성과가 있을 수 있습니다. 1, 2년 동안만 말하는 것이 아닙니다. 나는 우리가 5년 또는 10년 동안 보는 경향이 있는 이러한 주요 주기를 말하는 것입니다. 마침내, 저를 믿으십시오. 나는 그것이 거칠었다는 것을 압니다. 마침내 일부 가치 이름이 잘되기 시작할 수 있습니다. 그리고 2000년, 2001년, 2002년, 3년 약세장을 잊지 마십시오. 지금, 그것은 우리의 부름이 아닙니다. 그러나 3년 약세장, 재무 및 가치는 꽤 좋은 성과를 보였습니다. 따라서 기술이 떨어지고 성장이 회복되면 돈은 어딘가로 가게 될 것입니다. 그래서 저는 이러한 주기가 한동안 지속될 수 있다는 것을 깨닫는 기회가 정말 중요하다고 생각합니다. 그리고 그곳은 사람들이 몇 년, 몇 년 더 잘할 수 있는 곳이라고 생각합니다."

갈렙:

"응. 당신의 요점에 따르면, 항상 어딘가에서 약세장이 일어나고 있습니다. 일반적으로 항상 어딘가에서 강세장이 일어나고 있습니다. 이러한 일이 어디에서 일어나고 있는지 알게 되거나 그냥 퍼뜨릴 수 있습니다. 위험 약간(당신이 언급했듯이 달러 비용 평균), 무슨 일이 일어나더라도 스스로를 보호하십시오. 왜냐하면 우리 중 많은 사람들이 당신이 할 수 있는 만큼 가깝게 그것을 따를 수 없기 때문입니다. Ryan, 당신은 시장을 아주 영리하게 관찰하는 사람입니다. 훌륭한 시장 역사가이자 기술자이며 설명을 잘합니다. 저희 사이트가 투자 조건에 기반을 두고 있다는 것을 알고 있습니다. Ryan, 가장 좋아하는 투자 용어는 무엇이며 그 이유는 무엇입니까?"

라이언:

"방금 말했잖아요. 라고 생각했는데... 달러 비용 평균화, 내 말은, 지난 몇 년 동안 누가 투자에 있어 정말 잘 했을까요? 그냥 돈만 넣고 다니던 사람입니다. 401(k) 2주에 한 번씩... 그들은 겁을 먹었을 수도 있습니다. 제 말은, 무서운 것들이 많이 있지만, 당황하지 않은 사람들은 모든 부부에게 계속 투자하여 상황이 악화되고 좋은 투자 결정을 내린 기회 몇 주."

"내 말은, 달러 비용 평균은 매우 강력한 것입니다. 왜냐하면 당신은 방금 3,4개의 질문 전에 '무엇을 올바르게 해야 지금?' 우리의 두뇌가 연결되어 있는 방식이 '올 인'이기 때문에 시장이 많은 후퇴를 할 때 너무 어렵습니다. 올해 15% 수정이 있었다고 말할 수 있습니다. 우리는 아마 있을 거라고 생각했는데, '붐, 여기 있다.' 그리고 모든 사람들은 그것을 두려워합니다. 하지만 조금, 조금, 조금 넣을 수 있다는 것을 알아두세요. 항상 올인 및 올아웃 유형의 거래를 할 필요는 없습니다. 그렇죠? 그것은 '단식과 복식을 위한 스윙'이다. 진부하게 들리지만 다시 말하지만 장기 투자자가 목표를 달성하는 데 도움이 됩니다."

갈렙:

"싱글과 더블. 당신은 그것들을 충분히 모으면 명예의 전당에 오르게 될 것입니다. 많은 훌륭한 선수들이 수년 동안 해왔던 것처럼 말입니다. 당신은 펜스를 향해 스윙을 하면 많은 삼진을 잡을 것입니다. Ryan Detrick, 당신을 쇼에 다시 데려다줘서 너무 좋습니다. 당신의 관점에 감사드립니다. 나는 항상 당신의 물건을 따릅니다. 여러분, LPL Financial에서 Ryan Detrick과 LPL Financial 크루를 팔로우하고 Twitter에서 Ryan도 팔로우하세요. 좋은 팔로우, 그리고 나는 당신의 뉴스레터를 사랑합니다. 나에게 많은 의미가 있습니다. 매일 기분이 좋아집니다. 친구야, 익스프레스를 이용해줘서 고마워.

라이언:

"아니, 아무때나. lplresearch.com 팟캐스트 블로그입니다. LPL 시장 신호, 단지 @RyanDetrick. 이것이 우리가 가진 미친 세상을 따라가는 세 가지 방법입니다. 하지만 갈렙, 날 데려줘서 고마워. 당신이 하는 모든 일과 많은 투자자와 사람들을 도왔던 모든 방법의 열렬한 팬... 나는 당신을 늙어 보이게 만들고 싶지는 않지만 오랜 시간 동안. 나는 당신을 알고... 우리는 잠시 동안 서로를 알고 지냈는데, 저를 불러주셔서 감사합니다. 그리고 농구를 보러 가자."

금주의 기간: 모럴 해저드

용어의 시대입니다. 이번 주에 알아야 할 투자 및 금융 용어에 대해 현명해질 시간입니다. 그리고 이번 주 임기는 아름다운 Burlington 카운티에 있는 New Jersey주 Southampton에 있는 Hazel에서 왔습니다. 헤이즐 제안 도덕적 해이 그리고 우리는 이 용어를 좋아합니다. 왜냐하면 이 용어는 다양한 응용 프로그램을 가지고 있기 때문입니다. 내가 가장 좋아하는 웹사이트에 따르면 모럴 해저드는 당사자가 선의로 계약을 체결하지 않았거나 계약 내용에 대해 오해의 소지가 있는 정보를 제공한 위험으로 정의됩니다. 자산, 그것의 부채, 또는 그 신용 능력. 또한 모럴 해저드는 계약이 체결되기 전에 이익을 얻기 위해 필사적으로 시도하여 비정상적인 위험을 감수할 유인이 있음을 의미할 수도 있습니다.

도덕적 해이는 두 당사자가 계약을 체결할 때마다 발생할 수 있습니다. 계약의 각 당사자는 계약에 명시된 원칙에 반하는 행동을 함으로써 이익을 얻을 수 있는 기회를 가질 수 있으며, 이는 도덕적 해이입니다. 그러나 모럴 해저드는 예외적인 경우에도 적용될 수 있습니다. 통화 정책 연준이 금융위기 당시 월스트리트 은행들을 구제할 때 사용한 조치라고 할 수 있습니다. 은행은 돈을 너무 많이 들이는 많은 은행에 수백억 달러를 대출했습니다. 서브프라임론 그리고 신용 디폴트 스왑. 바닥이 빠졌을 때, 대차 대조표 눈사태처럼 무너져 그들을 매장하겠다고 위협했습니다. 빚. 많은 사람들이 구제금융을 통해 연준이 해당 은행에서 도덕적 해이를 제거했다고 비난했습니다. 이론은 연준이 은행이 무너지도록 내버려 두지 않을 것임을 알면서도 은행들이 다시 나쁜 행동을 할 것이라는 것입니다. 뉴저지주 사우샘프턴에 있는 좋은 제안 Hazel. 다음에 동네 산책을 할 때 Investopedia에서 가장 좋아하는 양말 한 켤레를 보내드립니다.