연준, 미국 달러 압박 완화
주요 동작
오늘은 또 다른 연준의 날입니다. 연준 공개 시장 위원회 (FOMC)는 밤새 목표 금리를 올릴지, 그대로 둘지, 내릴지를 발표합니다. 오늘의 퇴사 결정 야간 요금 플랫은 그다지 놀라운 일이 아닙니다. 연준은 "향후 목표 범위에 대한 조정을 결정할 때 인내심을 가질 것"이라고 말했다. 연방기금 금리 완전 고용 및 인플레이션 목표에 적합할 수 있습니다.
연준의 가장 중요한 성명은 대차대조표 정상화 계획을 조정할 준비가 되어 있다는 것입니다. 다른 은행과 마찬가지로 연준은 대차 대조표 부채와 자산을 반영합니다. 출시 이후 양적 완화 2008년 연준은 매수 미국 재무부 채권 대차대조표의 자산 측면에 반영되는 기타 고정 수익 상품(다음 차트 참조). 연준이 보유하고 있는 수조 달러의 채권을 매각하기 시작하면 채권 가격이 하락할 수 있습니다.
투자자들은 연준이 채권을 매각하고 대차대조표를 "정상화"할 가능성에 관심을 갖고 있습니다. 채권 가격이 하락하면 장기 이자율이 높아지기 때문입니다. 많은 투자자들은 장기 금리 인상이 미국 경제를 둔화시킬 것이라고 우려합니다. 자본 비용 역사적 증거가 두 요인 사이에 좋은 상관 관계를 보여주지는 않지만 증가할 것입니다.
신흥 시장
장기 금리 인상의 영향에 대해 모두가 동의하는지 여부와 상관없이, 오늘 연준의 비둘기파적 어조는 미국과 미국에 긍정적인 것으로 간주됩니다. 신흥 시장 주식. 미국의 저금리는 신흥시장 경제에 긍정적이다. 미국 달러 가치 하락, 국내 신흥 시장 압박 통화.
지난 한 달 동안 Chart Advisor 뉴스레터에서 지적했듯이 신흥 시장(특히 중국)은 이미 향후 6개월 동안 더 높은 성과를 낼 가능성이 높아지고 있습니다. 다음 차트에서 볼 수 있듯이 iShares Emerging Market ETF(EEM) 항셍 지수의 성과를 반영하고 자체적으로 확인했습니다. 이중 바닥 오늘 브레이크아웃. 내 경험상, 피보나치 되돌림 – 이중 바닥의 고점과 가장 최근의 저점에 고정 – 패턴의 161.8% 되돌림 수준에서 신뢰할 수 있는 목표를 제공하는 데 사용할 수 있습니다. 달러 상승의 역풍이 없다면 이머징 주식이 지난 7월의 이전 최고점에 도달하는 것이 훨씬 더 쉬울 것입니다.
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위험 지표: USD
달러 강세로 인한 위험은 신흥 시장만의 문제가 아닙니다. 나는 2018년의 강세 달러가 결국 미국 산업 부문을 압도할 것이라고 매우 우려했습니다. 달러가 대부분의 다른 통화에 대해 강세를 보이면 미국 제조업체의 수출이 국제적으로 경쟁력이 떨어진다는 의미입니다. 이와 관련하여 저는 오늘날 두 가지 긍정적인 발전을 봅니다. 첫째, 연준은 단기적으로 금리 인상에 대해 트레이더들을 안심시키기 위해 많은 노력을 기울였으며, 이는 달러 가치를 하락시킬 것입니다.
둘째, 보잉사의 실적 보고서(학사) 오늘 아침은 중국 및 기타 신흥 시장의 둔화에 대해 우려하는 제조업체들에게 많은 좋은 소식을 제공했습니다. 보잉은 매출 및 매출 실적에 대한 예상치를 초과했으며 1000억 달러 이상의 매출 기록을 달성했습니다. 산업 기업이 수익 이전에 투자자들이 우려했던 것만큼 심각한 상황이 아니고 달러가 하락하기 시작한다면 산업 기업 및 기타 다국적 기업은 심각한 위기에 처할 수 있습니다. 저평가.
제가 논의한 미국 달러(촛대)와 산업주(SPDR Manufacturing and Industrial ETF로 대표되는 파란색 선, XLI) 다음 차트에서. 반비례 관계는 불완전하지만 역사적으로 미국 달러의 상승은 우리가 2018년에 경험한 것은 일반적으로 산업 주식의 평가절하와 경제 불확실성. 이와 매우 유사한 일이 2015년 "수익 침체" 직전인 2014년에 발생했습니다.
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결론
이번 어닝 시즌은 예상보다 계속 좋아 보이지만, 다음 달 초에 이러한 보고서의 대부분이 발표되면 소비자 주식이 어떻게 보일지 여전히 기다리고 있습니다. "모두 명확하게" 들립니다. 그 동안, 저는 다가오는 Chart Advisor 뉴스레터를 사용하여 베네수엘라의 상황이 진행되고 이른바 "극 소용돌이" 중서부 전역에서 에너지와 상품에 대한 수요가 증가합니다. 단기적으로는 위험을 감수하는 투자자들에게 이 두 가지 주식 범주에 흥미로운 기회가 있을 수 있습니다.
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