시장은 결국 또 다른 폐쇄를 피할 수 있습니다

주요 동작

트럼프 대통령은 무역 협상의 진전이 계속된다면 중국산 수입품에 대한 추가 관세 기한인 3월 1일을 조금 늦출 용의가 있다고 밝혔습니다. 또한 블룸버그의 보도에 따르면 대통령은 의회에서 통과될 예산/국경 협정에 마지못해 서명할 것이라고 합니다. 두 문제 모두 "거래 완료"가 아니지만 거래자들은 뉴스에서 주요 지수를 기꺼이 더 높게 입찰할 것입니다.

무역에 대한 트럼프 대통령의 발언에 대한 반응은 미국보다 중국 본토 주식에 더 큰 영향을 미쳤다. 항셍 홍콩 지수이지만 상하이 종합 지수 또한 오늘 강세 이중 바닥 패턴에서 벗어났습니다.

다음 차트에서 내가 사용한 피보나치 되돌림 이중 바닥 패턴의 두 번째 저점을 기반으로 상하이 종합 지수에 대한 상향 목표 가격을 설정합니다. 그러나 모범 사례의 관점에서 볼 때 지수의 마지막 두 가지 주요 신호가 실패했기 때문에 해당 가격 수준을 잠정적인 것으로 취급하는 것이 합리적입니다.

S&P 500

백악관의 공식 발표는 아니었지만 무역과 예산 협상에 관한 뉴스는 일반적으로 훨씬 더 높은 가격을 보냈을 것입니다. S&P 500의 개장 초기에는 매우 강했지만, 플로리다 상원의원 Marco Rubio가 세금 공유 계획을 제안했다는 보고가 있은 후 트레이더들은 바닥에서 깔개를 꺼냈습니다. 환매 배당금처럼.

자사주 매입이 실적과 주주에 좋은지 나쁜지에 대해서는 논란이 되고 있습니다. 한편으로는 Microsoft Corporation(MSFT) 자사의 자사주 매입 캠페인 동안 매우 좋은 성과를 거둔 기업 – 하지만 자사주 매입이 이익의 원천입니까, 아니면 기업 가치? 자사주 매입이 주의를 산만하게 하고 좋은 관리를 제대로 대체하지 못하는 전형적인 예는 International Business Machines Corporation(IBM) 및 제너럴 일렉트릭 컴퍼니(GE) 지난 몇 년 동안.

자사주 매입이 주주 가치를 높이는지 여부에 대한 논쟁과 상관없이, 신규 세금은 일반적으로 주식에 단기적으로 부정적인 것으로 간주됩니다. 제 생각에는 이 제안이 공화당 상원의원으로부터 나왔다는 사실이 투자자들로 하여금 결국에는 결실을 맺을 수 있는 것으로 훨씬 더 진지하게 받아들이게 만들었습니다. 다음 차트에서 볼 수 있듯이 어제 S&P 500이 추세선 저항을 통과했지만 발표 이후 모멘텀은 사라졌습니다. 주요 지수가 오늘 변경 사항을 "뉴스를 판매"하고 지원을 다시 테스트하는 핑계로 사용하지 않았다면 놀랄 것입니다.

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위험 지표 - 수익률 곡선

나는 오늘 뉴스의 순 영향이 단기적으로 주가 상승을 뒷받침할 것이라고 믿습니다. 워싱턴이 불확실성을 줄일 수 있다면 1분기 수익 추정치가 현재보다 개선되기 시작할 것으로 예상합니다.

공식 부문의 개입 외에도 개선이 투자자의 기대에 중요한 차이를 만들 수 있는 두 가지 다른 영역이 있습니다. 첫째, 이전 Chart Advisor 이슈에서 여러 번 언급했듯이 달러의 최근 강세는 기업 수익을 견인하고 무역 적자를 악화시킬 것입니다. 둘째, 수익률 곡선 여전히 판처럼 평평합니다. 이 수익률 곡선 행동은 경기 침체와 상관 관계가 있습니다.

평평한 수익률 곡선은 수익률 때문에 금융 부문과 자본 투자에 문제가 됩니다. 장기 대출 및 자본 프로젝트에 대한 비용은 단기 비용에 비해 충분히 높지 않습니다. 수도. 이 문제의 한 가지 예는 은행이 단기 금리로 차입하고 장기 금리로 대출을 한다면 장기 대출에 대한 위험을 감수하는 것을 정당화할 만큼 이익이 충분하지 않다는 것입니다.

아래 차트에서 볼 수 있듯이 12월에 마이너스로 유혹한 뒤 10년물 금리차이는 국채 수익률 그리고 2년 만기 국채 수익률은 여전히 ​​2014년의 극히 일부에 불과하며 지난 경기 침체 이후로 거의 최저 수준입니다. 양의 수익률 곡선은 성장의 신호일 뿐만 아니라 장기 대출 및 자본 프로젝트에서 더 쉽게 이익을 얻을 수 있도록 하여 더 나은 성과를 낼 수 있는 기회를 만듭니다.

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결론: 소매업 전망은 여전히 ​​긍정적

인구 조사국의 소매 판매 보고서 마감일은 내일이며 Walmart Inc.와 같은 회사의 소매 보고서에 대한 지침을 제공하는 데 도움이 될 것입니다. (WMT). 플랫 인플레이션 오늘 발표된 보고서는 소비가 큰 놀라움을 줄 것이라고 암시하지는 않지만 긍정적인 것은 여전히 ​​변동성을 낮게 유지하는 데 도움이 될 것입니다. 예산과 무역에 대한 긍정적인 소식이 계속 나온다고 가정하면 주요 지수의 하락은 잠시일 것으로 예상합니다.

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