투자자들은 랠리에도 불구하고 금융 위기 이후 현금 비중을 가장 많이 늘렸습니다.
큰 투자자들은 12월 이후의 극적인 주가 랠리의 지속 가능성에 대해 매우 회의적입니다. 총 5,150억 달러의 자산을 보유한 최고의 투자 운용사 자산(AUM) Bank of America Merrill Lynch의 최근 글로벌 펀드 매니저 설문조사에 따르면, 아래 표에 강조 표시된 대로 주식을 현금으로 교환하고 있습니다.
대규모 투자자들의 주식 랠리에 대한 믿음 부족
- 초과 중량 이후 최고 수준의 순 현금 할당 금융 위기
- 글로벌 주식 배분은 9월 이후 최저다. 2016
- 설문 응답자의 34%는 다음과 같이 말합니다. S&P 500 9월은 회복되지 않는다. 2018년 피크
출처: BofAML 글로벌 펀드 매니저 설문조사, 2월 2019
투자자를 위한 의미
BofAML이 조사한 투자 운용사 중 9월 S&P 500 지수가 2,931로 사상 최고치를 기록했다고 믿는 비율. 2018년은 강세장 피크가 그때와 지금 사이에 11%에서 34%로 뛰어올랐습니다. 또한 BofAML은 응답자의 순 현금 할당이 2월에 44% 초과 비중을 차지하는 것으로 계산합니다. 1월에 38%, 이제 "글로벌 금융 위기 이후 가장 큰 비중 확대" 1월 '09."
설문 응답자들이 선호하는 롱 포지션은 현금, 제약 및 임의소비재 주식, 신흥 시장, 리츠. 그들의 가장 큰 반바지는 순환 섹터, 특히 에너지 및 산업 주식.
그러나 벤치마크 할당을 참조하지 않고 현금 잔고만 보는 것은 덜 극단적인 그림을 그립니다. 응답자의 현금 보유량은 현재 포트폴리오의 4.8%로 10년 평균 4.6%에 비해 낮습니다.
펀드매니저들 사이에서 증가하는 주의는 반대 BofAML의 메모에 따라 신호 구매 전략가 마이클 하트넷이 이끄는 "약세 투자자 포지셔닝은 자산 가격에 대해 1분기 긍정적인 상태를 유지하고 있습니다." 블룸버그.
퀸트 타트로, 최고투자책임자(CIO) 투자 자문 회사인 줄 파이낸셜(Joule Financial)의 그는 의심스럽다. 기반으로 기술적 분석, 그는 2,800을 다음과 같이 인용합니다. 저항 레벨l S&P 500에 대한 비고당 CNBC. 그는 "새로운 강세장이 아니라 더 큰 약세 추세"를 보고 있으며 12월 저점을 다시 방문할 것으로 예상합니다.
BofAML 조사에 따르면 세계 경제 성장에 대한 기대치는 2월에 "약간" 증가했지만 "매우 낮은 수준에서" 증가했습니다. 실제로 그 중 3분의 2는 설문에 응한 사람들은 여전히 향후 12개월 동안 성장이 둔화될 것으로 예상하고 있으며 많은 사람들이 "지속적인 침체"를 방지하기 위해 포트폴리오를 교체하고 있습니다. 그들은 기업이 원하는 줄이다 영향력, 그들의 욕망 동안 자사주 매입 배당금도 사상 최저 수준이다.
노벨경제학상 수상자 Paul Krugman은 미국 경제가 경기 후퇴 그리고 "기본적인 배경은 우리가 좋은 정책 대응을 하지 못하고 있다는 것입니다." 블룸버그 보고서. 그는 연준을 비판하면서 "금리를 계속 인상하는 것은 정말 나쁜 생각처럼 보였다"고 말했다.
현금 외에도 기록적인 유입이 신흥 시장 노예 ETF. "이머징마켓 자산에 대한 수요가 폭발적으로 증가했습니다. Fed 비둘기파적으로 변했습니다."라고 디렉터 David Santschi가 말합니다. 유동성 보도 자료에서 TrimTabs Investment Research의 연구. "상인들은 파월 넣어 공격적으로"라고 덧붙였다.
이머징마켓 채권 ETF는 2월로 끝나는 5거래일 동안 9억 달러의 자산을 추가했다. 2019년 2월 8일, 2월 8일 마감된 5거래일 동안 기록적인 15억 달러를 기록했습니다. 5, TrimTabs당. 같은 두 기간 동안 이머징마켓 주식 ETF에 대한 각각의 유입은 27억 달러와 35억 달러였습니다. 후자의 수치는 2014년 4월 이후 가장 큰 5일 동안의 유입이라고 TrimTabs는 지적합니다.
앞을 내다
신흥 시장과 현금 모두로의 이러한 막대한 유입의 중요성을 결정하기에는 너무 이르다. 현금의 경우, 주식에서 현금으로의 순환이 주식에 대한 문제의 징후인지 아니면 단지 신중함을 재확인하는 것인지에 대한 해석이 열려 있습니다. 결국 미중 무역전쟁의 방향과 경제, 기업의 이익이 투자자들에게 답을 줄 수 있다.
