무역 전쟁이 Capex와 마진을 어떻게 억제하고 있습니까?

미중 무역 전쟁 에 대한 우려가 증가하고 있습니다. S&P 500 기업, 2019년 2분기 기준 어닝 콜. 뱅크 오브 아메리카(Bank of America) 보고서에 따르면 점점 더 많은 사람들이 통화에서 중국 성장 추세를 언급하고 있으며 이러한 언급의 거의 절반이 부정적이며, 2019년 1분기의 30% 미만이 부정적이었습니다. 또한 지금까지 보고한 기업 중 약 15%가 관세의 부정적인 영향을 언급했으며, 이는 1분기의 약 10%입니다.

또한, 2019년 상반기 동안 기업 자본 지출(capex) 최근 2년간 가장 낮은 성장률을 기록하고 있다. "무역 휴전이 보이지 않고 거시 데이터(특히 제조/산업)가 계속 BofA는 "놀랍게도 하방에 대한 불확실성이 계속해서 기업 지출에 영향을 미칠 수 있다"고 말했다. 씁니다.

투자자를 위한 의미

금융 부문을 제외하고 S&P 500의 평균 순이익률은 2019년 2분기 10.9%로 60% 하락했습니다. 기준점 2018년 같은 기간부터 BofA는 보고합니다. 지금까지 S&P 500 기업의 약 90%가 2019년 2분기 실적 보고서를 발표했습니다. 마진 압축은 무역에 가장 많이 노출되어 있거나 가장 노동 집약적인 부문(재료, 정보 기술, 산업재 및 임의소비재, BofA는 덧붙입니다.

자본 지출과 관련하여 2019년 2분기 결과가 표시되고 있습니다. 전년 대비(YOY) BofA당 2017년 2분기 이후 가장 낮은 2019년 1분기 성장률과 거의 비슷한 약 3%의 성장률을 보였습니다. 기업분석을 바탕으로 안내 설비 투자에 대해 BofA는 무역 관련 불확실성이 지출 계획을 계속 억제할 것으로 보고 있습니다.

수입 발표에서 관세를 언급한 S&P 500 기업의 수가 41% 증가했습니다. FactSet 연구 시스템 보고서. 그들의 연구는 3월 15일에서 5월 8일 사이에 발생한 419개의 2019년 1분기 어닝 콜과 6월 15일에서 8월 사이에 발생한 438개의 2019년 2분기 어닝 콜을 비교했습니다. 8. 이 기간 동안 관세를 논의하는 기업의 수는 1분기 88개(419개 중 21%)에서 2분기 124개(438개 중 28%)로 늘었다.

FactSet이 분석한 2019년 2분기 통화에서 산업 부문의 기업이 관세를 가장 많이 논의했으며 124건 중 35건을 차지했습니다. 정보기술 업종은 1분기부터 2분기까지 11개 기업이 늘어난 관세 언급 건수가 가장 크게 늘었다.

그럼에도 불구하고 관세는 1년 전 2018년 2분기 실적과 관련된 실적 발표에서 훨씬 더 널리 퍼진 토론 주제였습니다. 6월 15일부터 8월까지 FactSet은 2018년 8월 8일에 426건의 전화가 있었고 그 중 162건(38%)이 관세를 언급했다고 밝혔습니다.

앞을 내다

BofA는 최근 트럼프 대통령이 연간 3000억 달러 규모의 중국산 수입품에 10%의 관세를 부과하기로 한 결정이 임의 소비재 주식에 큰 부담을 줄 것이라고 경고했다. 보다 일반적으로 FactSet은 84개의 S&P 500 기업이 주당 순 이익 2019년 3분기 가이던스 중 60개(71%)에서 부정적인 가이던스가 나왔습니다. 네거티브 가이던스는 당시보다 낮은 기업 예측입니다. 합의 추정 분석가로부터.

FactSet에 따르면 지난 5년 동안 기업 지침의 70%가 부정적이었습니다. 2019년 3분기에 대한 현재 컨센서스 추정치는 S&P 500 수익이 전년 동기 대비 3.1% 감소하고 매출이 3.0% 증가할 것이라고 덧붙였습니다.