400억 달러 차입 대출 혼란이 시장에 나쁜 소식인 이유

투자자들이 미중 무역 전쟁이 미해결된 가운데 경제성장 둔화를 대비하고 있는 가운데, 차입 대출 원래 약 400억 달러의 가치가 무너지고 있습니다. 그들의 액면가 최근 3개월 만에 평균 10% 이상 하락했으며, 분석에 따르면 지금 판매하려고 하면 액면가의 3분의 2 이하로 받을 수 있습니다. ~에 의해 블룸버그.

이미 부채가 많은 회사에 대한 이러한 위험한 대출의 붕괴는 광범위한 부정적인 영향을 미칩니다. 그만큼 영란은행(BoE) 이들 대출의 글로벌 액면가를 합하면 3조 2000억 달러로 추산되며, 그 중 1조 8000억 달러(57%)는 은행이 보유하고 있습니다. 울프 스트리트, 여전히 장부에 대한 대출이나 담보 대출 의무(CLO). "점점 더 많은 관리자들이 조심스러워지고 있습니다... PineBridge Investments의 포트폴리오 매니저인 Jeremy Burton은 이렇게 말했습니다. 파이낸셜 타임즈.

투자자를 위한 의미

Eaton Vance Management의 은행 대출 공동 이사인 Andrew Sveen은 Burton의 의견에 동의합니다. 그는 블룸버그와의 인터뷰에서 “사람들은 실적이 좋은 대출을 원하고 부정적으로 변한 상황을 기회로 삼는 것을 더 조심한다”고 말했다. 차입 대출 시장의 실제 규모와 차입 대출의 실제 정의는 논쟁의 여지가 있습니다. S&P 차입 대출 지수는 미국의 액면가를 약 1조 3000억 달러로, BoE의 글로벌 추정치 3조 2000억 달러보다 훨씬 낮습니다.

이러한 차입 대출의 대부분은 사모펀드 블룸버그는 자금, 배당금 및 기타 거래가 수익을 증가시키지 않았다고 지적합니다. 가장 큰 타격을 입은 업종은 에너지, 임의소비재다른 사람들도 고통을 겪었지만 건강 관리.

매기 왕(Maggie Wang)에 따르면 최근 액면가가 230억 달러인 차입 대출 그룹의 매각으로 평균 액면가가 24% 감소했습니다.

전략가 Citigroup과의 보고에 따르면 배런의. 이 그룹의 대출에 대한 최소 적중률은 10%였습니다. 반면 시중에서 가장 낮은 등급의 대출(CCC+, CCC, CCC-)은 평균 5.8% 하락하는 데 그쳤다. 훨씬 더 급격하게 하락한 레버리지론의 대부분이 CCC 이상의 등급을 받았기 때문에 문제가 됩니다.

미 연방준비제도(Fed·연준)가 보고한 프레젠테이션에 따르면 미국 은행들은 약 900억 달러의 CLO를 보유하고 있다. S&P 글로벌 2019년 초. 가장 많이 노출된 기업은 Wells Fargo & Co.(WFC), 346억 달러, JP모건 체이스 앤 컴퍼니(JPM), 205억 달러, Citigroup Inc. (씨), 181억 달러. 같은 보고서에 따르면 보험 회사는 약 1,220억 달러의 CLO를 보유하고 있습니다. 전국 보험 위원 협회(NAIC).

앞을 내다

Citigroup의 Maggie Wang이 연구한 230억 달러 규모의 레버리지 론은 CLO로 묶였으며 대부분의 CLO는 CCC 등급의 대출에 포트폴리오의 7.5% 이하를 담을 수 있습니다. 따라서 또 다른 대규모 매각으로 인해 이러한 포트폴리오 중 많은 부분이 한도를 초과하여 CCC 대출에 대해 50% 이상의 인하가 필요할 수 있다고 그녀는 지적합니다.

그렇게 되면 신용등급이 하락하고 이자지급이 정지되는 악순환이 정크 부채 CLO가 보유할 수 있습니다. 이것은 차례로 다음을 유발할 가능성이 있습니다. 신용 위기 대출 기관과 CLO가 기피하므로 등급이 낮은 회사의 경우.