소프트웨어 주식의 다가오는 거품을 조심하십시오

매출 성장이 빠른 기업을 찾는 투자자들이 마이크로소프트와 같은 소프트웨어 주식에 몰두하고 있다. (MSFT), 오라클 (오르클) 및 Workday Inc. (WDAY), 올해 더 넓은 시장을 훨씬 뛰어 넘었습니다. IPO 크라우드 스트라이크 Inc. (CRWD)도 강한 상승세를 보였다. 그러나 일부 분석가들은 업계 수익이 매년 평균 25%씩 성장하더라도 이러한 이익이 소프트웨어 주식에 거품을 일으킬 수 있다고 말합니다. 배런의 아래에 설명된 대로.

2000년과 같은 '거품'

맥쿼리 리서치(Macquarie Research) 소프트웨어 분석가 사라 힌들리안(Sarah Hindlian)은 “소프트웨어 가치는 사상 최고치를 기록했다. "버블 위험이 높아진다"고 덧붙였습니다. High-Tech Strategist 뉴스레터의 편집자인 Fred Hickey는 다음과 같이 말했습니다. 동의합니다. "2000년과 같은 거품입니다."라고 그는 말합니다. "이러한 가격/판매 비율은 일반적으로 가격/수익 비율로 볼 수 있는 것입니다."

많은 소프트웨어 회사는 현재 2019년 예상 매출의 20배 이상으로 평가되고 있으며, 이는 Apple Inc.와 같은 대기업의 예상 매출의 약 4~8배입니다. (AAPL), 마이크로소프트, Amazon.com Inc. (AMZN) 및 Facebook Inc. (FB). 한편, S&P 500 지수(스파이) 현재 매출의 약 2배에 달하는 가치가 있습니다.

밸류에이션도 가격 대비 수익을 기준으로 현기증이 날 것입니다. 클라우드 업계 리더 Salesforce.com(CRM) 자체적으로 클래스에 있습니다. 금요일 현재 이 회사는 2020년 1월로 끝나는 해의 예상 GAAP 이익의 약 200배에 거래되었습니다. 비GAAP 기준으로 Barron's에 따르면 예상 수익의 57배에 달하는 가격입니다.

이 값비싼 소프트웨어 주식의 상당수는 아직 수익을 내지 못하고 있습니다. 예를 들어, 시가 총액이 거의 500억 달러에 달하는 클라우드 소프트웨어 제공업체 Workday는 여전히 손실을 보고 있습니다. ServiceNow Inc.를 포함한 기타 높은 가치의 소프트웨어 회사 (

지금), (주)옥타 (옥타), Barron's에 따르면 나머지는 수익성에 도달하지 못했습니다.

낙관적 인 소프트웨어 분석가는 표준 GAAP 수입의 부족을 기꺼이 간과합니다. 하드웨어 및 온프레미스 데이터에서 클라우드 기반 구독으로 더 큰 산업 변화 센터. 예를 들어 Jefferies의 소프트웨어 분석가인 John DiFucci는 강력한 반복 수익이 이러한 주식을 매력적으로 만든다고 말합니다. "우리는 소프트웨어 비즈니스에 대해 그 어느 때보다 긍정적입니다."라고 그는 덧붙였습니다.

앞을 내다

이러한 높은 평가를 감안할 때 투자자는 이러한 주식의 변동성에 대비해야 할 수 있습니다. 예를 들어, iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)는 올해 30% 이상 상승했으며 지난 3년 동안 2배가 되었습니다. 그러나 ETF의 많은 개별 주식은 분기별 수익의 작은 누락과 같은 발표를 기반으로 한 대규모 변동에 취약합니다. High-Tech Strategist 뉴스레터의 Hickey는 "소프트웨어는 투자자에게 정말 위험합니다. 위험이 주식에 반영되지 않습니다."라고 덧붙였습니다.