월마트가 아마존이 될 수 없는 이유

(참고: 이 펀더멘털 분석의 저자는 재무 작가이자 포트폴리오 관리자입니다.)

월마트 주식 (WMT) 2월 20일에 $94.11로 10% 이상 급락했습니다. 보고 예상치에 못 미치는 수익. 그러나 더 나쁜 지표는 회사가 전자 상거래 판매가 지난 분기 동안 둔화했다고 말했다는 것입니다. Walmart의 주가는 2017년 2월 17일부터 2018년 2월 19일까지 51% 이상 상승했으며, 이는 2019회계연도에 매출이 5% 증가할 것으로 예상되는 회사에 상당한 이익입니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오. 실적 미스 후 통제권에 있는 월마트 판매자.)

Walmart의 주식은 투자자들이 Walmart의 전자 상거래 부문에서 상당한 성장을 보았기 때문에 지난 52주 동안 급등했습니다. 그러나 회사가 온라인 판매가 전 분기의 50%에서 감소한 23%에 불과하다고 말하면서 이러한 상당한 성장 수치는 무너졌습니다. 그러나 이러한 노력에도 불구하고 Walmart는 Amazon.com Inc.가 아닙니다. (AMZN) 아마존의 재림이 아닐 가능성이 높습니다.

WMT 데이터 Y차트

성장 없음

월마트는 2019 회계연도에 매출이 5% 증가한 약 5,070억 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 수입은 $5.10로 변경되지 않고 2020 회계연도에는 $5.45로 6%만 증가할 것으로 예상됩니다. ~에 따라 와이차트에. 이러한 성장의 부재는 2020년 예상 수익의 거의 17.5배에 달하는 대가를 치르게 되며, 성장이 없는 경우 치러야 하는 엄청난 대가입니다.

WMT 연간 수익 추정치 데이터 Y차트

전자 상거래가 충분하지 않습니다

설상가상으로 월마트는 2018년 미국 전자상거래 매출이 115억 달러라고 보고했다. 전화 회의 또는 약 5000억 달러의 회사 총 수익의 2.2%에 불과합니다. 전자 상거래의 거인 아마존은 2018년 매출이 31% 증가한 2,332억 2,000만 달러를 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 두 회사가 게시하고 있는 매출 성장의 양과 상당히 대조적입니다.

또한 Walmart는 매출 성장에 의미 있는 영향을 미치기 전에 전자 상거래 부문에서 훨씬 더 많은 성장을 확인해야 합니다.

매출총이익 압력

WMT 총 이익 마진(분기별) 데이터 Y차트

분기 총 이익률도 하락하여 1년 전 같은 기간보다 61bp 하락한 24.1%를 기록했습니다. 11월 20일 Investopedia 기사에서 이전에 언급했듯이 Walmart는 더 많은 마진 악화의 위험을 감수하지 않고는 Amazon과 가격 전쟁을 벌일 여유조차 없습니다. 아마존은 거의 36%의 총 마진을 가지고 있으며 투자자들은 주로 매출 성장에 초점을 맞춘 수익과 관련하여 아마존에 많은 여유를 주는 것으로 보입니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오. Walmart의 전자 상거래 성장이 중요하지 않은 이유.)

Walmart는 계속해서 느린 매출 성장에 시달릴 것이며 투자자들은 이제 Walmart가 그렇지 않다는 것을 깨닫고 있을 것입니다. 아마존, 그리고 회사가 현재 경험하고 있는 전자 상거래 성장은 일부 기간 동안 추를 움직이기에 충분하지 않을 것입니다. 시각.

마이클 크레이머(Michael Kramer)는 모트 캐피탈 매니지먼트 LLC, 등록된 투자 고문 및 회사의 적극적으로 관리되는 장기 전용 테마 성장 포트폴리오의 관리자입니다. Kramer는 일반적으로 3~5년 동안 주식을 사고 보유합니다. Kramer의 약력 및 포트폴리오 보유를 보려면 여기를 클릭하십시오.. 제공된 정보는 교육 목적으로만 제공되며 특정 증권, 투자 또는 투자 전략의 판매 또는 구매를 제안하거나 권유할 의도가 없습니다. 투자에는 위험이 따르며 달리 명시되지 않는 한 보장되지 않습니다. 여기에 논의된 전략을 실행하기 전에 먼저 자격을 갖춘 재정 고문 및/또는 세무 전문가와 상의하십시오. 요청 시 고문은 지난 12개월 동안 작성된 모든 권장 사항 목록을 제공합니다. 과거 실적이 미래 실적을 나타내는 것은 아닙니다.