룩스루 수입 정의

룩스루 수입이란 무엇입니까?

룩스루 수입은 회사의 현재 기간 수입(분기 또는 연간 보고서에 보고됨)을 취하여 그 수치에 장기적으로 예상되는 모든 수입 출처를 더합니다. 룩스루 수입이 반드시 수량은 아닙니다. 대신, look-through 수입은 회사의 가치가 궁극적으로 어떻게 결정되는지 개념에 기반합니다. 이익잉여금 회사는 더 많은 수익을 창출하기 위해 미래에 투자합니다.

"룩스루 수입"이라는 용어는 워렌 버핏, 기업의 내재가치를 결정할 때 회계규칙의 한계를 극복하기 위해 이 개념을 선호하는 사람입니다. 버핏은 회사의 장기적인 수익 창출 능력에 더 관심이 있고 재무제표의 연간 보고 수치에는 관심이 없습니다.

룩스루 수입 이해하기

워렌 버핏은 자신의 소책자 "소유자 매뉴얼(An Owner's Manual)"에서 룩스루 수입의 개념을 설명했습니다. 버크셔 해서웨이 Inc. 1996년 클래스 A 및 클래스 B 주주. 버크셔의 광범위한 경제 운영 원칙을 설명하기 위한 책자입니다. 소책자에서 버핏은 13가지 "소유자와 관련된 비즈니스 원칙"을 제시했습니다. 버핏은 "원칙 6"으로 나타나는 다음 구절에서 룩스루 수익 개념을 명확하게 설명합니다.

"우리는 정기적으로 'look-through' 수익을 보고함으로써 기존 회계의 단점을 상쇄하려고 시도합니다(그러나 특별하고 비반복적인 이유로 때때로 이를 생략합니다). 룩스루 수치에는 버크셔 자체의 보고된 영업 이익이 포함됩니다... 플러스 주요 피투자자의 미배당 수익 중 Berkshire의 지분 - 기존 회계에서 Berkshire의 수치에 포함되지 않은 금액 ...

우리는 시간이 지남에 따라 피투자자의 분배되지 않은 수익이 총액으로 버크셔는 마치 그들이 우리에게 분배된 것처럼(따라서 우리가 공식적으로 수익에 포함된 것처럼 보고서). 이 즐거운 결과는 대부분의 피투자자가 종종 고용할 수 있는 진정으로 뛰어난 사업에 종사하고 있기 때문에 발생했습니다. 증분 자본 비즈니스에 활용하거나 주식을 다시 구매함으로써 큰 ​​이점을 얻을 수 있습니다. 분명히 우리의 피투자자가 내린 모든 자본 결정은 주주로서 우리에게 이익이 되지 않았지만 전반적으로 우리는 그들이 보유하고 있는 각 1달러에 대해 1달러 이상의 가치를 얻었습니다. 결과적으로 우리는 조회된 수익을 운영에서 얻는 연간 이익을 현실적으로 묘사하는 것으로 간주합니다."

특별 고려 사항

버핏은 버크셔해서웨이의 내재가치를 믿는다. 는 과거의 조회 순수익과 거의 같은 속도로 성장했으며 앞으로도 계속 그럴 것입니다. 또한 그는 이 원칙이 모든 회사에 적용된다고 믿습니다. 아이디어는 모든 기업 이익이 현금으로 지급되든 주주에게 이익이 된다는 것입니다. 배당금 또는 회사에 다시 투자했습니다. 투자자가 자신의 주식에서 받은 배당금만을 자신의 수익으로 간주한다면, 그는 자신에게 이익이 되는 대부분의 자금과 주식 가치를 무시할 것입니다.

버핏은 룩스루 수익 개념이 투자자들로 하여금 장기적으로 주식을 평가하도록 만든다고 말했다. 1996년에 그는 투자자들에게 “활동할 때보다 코를 고을 때 계속해서 더 많은 돈을 벌고 있습니다. “우리의 룩스루 수입은 지난 몇 년 동안 좋은 성장을 이루었고 그에 따라 주가도 상승했습니다. 수익의 이러한 이익이 실현되지 않았다면 버크셔의 가치는 거의 상승하지 않았을 것입니다.”