애플(AAPL), 140억 달러 채권 매각

애플 주식회사 (AAPL)은 2021년 2월 초에 140억 달러의 채권을 판매하여 세 번째로 부채 시장을 도청했습니다. 역사적으로 낮은 차입금을 계속 이용하려는 명백한 시도로 2020년 5월 이후 시간 요금. 부채 제공은 5년에서 40년까지 6개의 만기로 나뉩니다. 에 표시된 애플 취지서 수익금은 다음과 같은 일반적인 기업 목적으로 사용됩니다. 자사주 매입 그리고 피제수 결제뿐만 아니라 자금 유동 자산, 자본 지출, 인수 및 기존 부채 상환. 

애플의 기존 현금 비축

Apple의 최근 발행된 채권 규모를 고려하면 S&P 500 지수에 포함된 비금융 기업의 93%가 이미 대차 대조표에 140억 달러 미만의 부채를 보유하고 있습니다.한편, 애플은 12월 1일 현재 대차대조표에 360억 달러의 현금 및 현금 등가물을 보유하고 있다. 2020년 3월 31일에 현금으로 쉽게 전환할 수 있는 약 1,600억 달러의 유가 증권이 있습니다.

Apple은 강력한 현금 생성자, 보고 기록 영업 현금 흐름 2021 회계연도 1분기 387억6000만 달러(12월 종료) 31, 2020. 애플의 루카 마에스트리 최고 재무 책임자 (CFO)는 "우리는 달성 목표를 유지합니다. 순 현금 중립 시간이 지남에 따라 위치."

이에 따라 애플은 자사주 매입과 배당을 통해 283억9000만 달러를 주주들에게 돌려줬다. 2021 회계연도 1분기, 전년 동기 대비 17.1% 증가 년도.

투자자를 위한 의미

주주에 대한 현재 자본 수익을 훨씬 초과하는 운영으로 인한 강력한 현금 창출의 배경에 대해 1,960억 달러의 막대한 현금과 유가 증권의 비축과 함께 채권 발행의 논리는 일부를 회피합니다. 관찰자. 회의론자들은

생산하다 5년만기 국채 발행 시 0.7% 초과 배당수익률 애플 주식에 0.6%.따라서 이러한 채권 발행 대금을 사용하여 주식을 환매하는 것은 언뜻 보기에는 기존 현금 준비금에 담그는 것보다 실제로 비용이 많이 드는 것처럼 보입니다.

그러나 이자 비용이 세금 공제 가능하므로 이 차입금의 세후 비용은 다음보다 적어야 합니다. 주식에 대한 배당 수익률, 배당금 지급이 이루어지지 않기 때문에 이것이 실제로 경제적으로 타당할 수도 공제액. 또한 Apple이 보유하고 있는 유가 증권에 대한 세후 수익이 다음을 초과하는 경우 회사의 세후 차입 비용, 또한 이러한 투자를 유지하는 것이 경제적으로 합리적입니다. 부채 발행.

어쨌든 Apple이 이 채권을 발행한 주된 동기는 회사가 할 수 있는 한 낮은 이율로 자금을 조달하려는 시도일 수 있습니다. Barron's는 "Apple에게 가장 중요한 요소는 장기적으로 국채 수익률 계속 증가할 것으로 예상되므로 회사는 가능한 동안 낮은 비용으로 수십 년 동안 차입할 수 있습니다. 로 채권을 매각했다. 쿠폰 0.7%(5년 만기)에서 2.8%(40년 만기) 사이"