수익 보고서에 이어 IBM에 대한 옵션 거래자들의 사워

때 International Business Machines Corporation(IBM) 2020년 4분기 발표 수익 보고서 어제 시장이 마감된 후 장 후 세션에서 거래자들은 그 직후에 주가를 $122.25까지 내렸습니다. 에 비해 더 큰 하락폭이었다. 옵션 판매자는 실적 발표 전에 예상했습니다. 하락 움직임은 수익 발표에 들어가는 IBM의 일반적인 거래 범위보다 훨씬 컸습니다. 이러한 규모의 움직임은 앞으로 며칠 및 몇 주 동안 지속적인 하락 추세를 의미할 수 있습니다.

옵션 거래는 자신의 포지션을 보호하려는 투자자나 기초 주식이나 지수의 예상치 못한 움직임을 정확하게 예측하여 이익을 얻고자 하는 투기자의 활동을 나타냅니다. 즉, 옵션 거래는 말 그대로 시장 확률에 대한 베팅이므로 최고의 브로커 최대한 활용할 수 있습니다. 주식 및 옵션 가격 행동의 세부 사항을 비교함으로써 차트 관찰자는 귀중한 통찰력을 얻을 수 있지만 이러한 가격 행동이 발생한 맥락을 이해하는 데 도움이 됩니다. 아래 차트는 IBM 주가에 대한 가격 움직임과 수익 보고서로 이어지는 설정을 보여줍니다.

IBM이 12월 초 주당 123달러에서 발표 전날 주당 131달러로 상승하면서 주가의 6주 추세는 소폭 상승했다. 그만큼 켈트너 채널 차트의 지표는 다음의 배수를 나타내는 가격 수준을 나타냅니다. 평균 실제 범위 (ATR) 주식. IBM의 가격 인상은 12월 원래 가격에서 ATR의 4배 이상이었습니다.

이것을 배경으로 사용하면 이 기간 동안 IBM의 가격 추세가 어떻게 조용한 범위에 머물렀는지 쉽게 알 수 있습니다. IBM이 ATR 배수의 3배 이상으로 가격을 크게 높이긴 하지만 그러한 움직임은 예외이며 25% 미만으로 발생하는 것으로 보입니다. 더욱이, 그들이 발생했을 때, 최근에는 약세 표시였습니다.

거래 활동

옵션 거래자 IBM이 조용한 거래 범위에 있었다는 사실을 인식하면 실적 발표 이후 주가가 크게 상승할 것이라고 가정했을 수 있습니다. 수익이 156,000 이상인 전날 거래 통화 옵션 약 52,000에 비해 거래됨 풋옵션, 옵션 구매자가 가지고 있던 편견을 보여줍니다.

분명히 옵션 거래자들은 매우 긍정적인 좋은 소식을 기대하고 있었습니다. 그 옵션 거래의 48%가 행사 가격 종가보다 3배 이상 높은 ATR. 아래 차트는 수익 이전의 모든 옵션 거래가 내포하는 옵션 가격 범위를 보여줍니다.

발표에 대해 예상되는 범위 옵션 판매자(파란색 선으로 표시)는 최고 $136.47에서 최저 $125.23 사이였습니다. 옵션 가격은 또한 가격이 $122 이하 또는 $138 이상으로 떨어질 확률이 25%에 불과하다는 것을 암시했습니다. IBM의 평균 내재 변동성 당시 득점률은 35%에 육박했다. 옵션 판매자가 수익 이전에 가격을 설정했던 방식과 마찬가지로 옵션은 주가는 다음 말까지 고점에서 $139 또는 저가에서 $120 범위 내로 떨어질 것입니다. 주.

수익 보고서에는 IBM이 2.06달러를 보고하여 수익 목표를 초과 달성한 주요 세부 정보가 포함되어 있습니다. 주당 순이익 (EPS)는 $1.81의 분석가의 기대치와 비교됩니다. 그러나 회사는 예상 매출 206억 8000만 달러에 비해 매출 203억 7000만 달러로 매출 목표를 달성하지 못했습니다. 회사는 2021년에 매출 성장을 예상한다고 발표했지만 투자자들은 놓친 매출 목표 외에 다른 어떤 것에도 집중하지 않는 것 같았습니다. 아래 차트는 오늘의 가격과 실적 발표에 대한 시장의 반응에 따른 조정된 확률 범위를 보여줍니다.

금요일 개장한 가격은 $120.70로 12월 이전 이후 거래된 어떤 가격보다 낮습니다. 이 반응으로 인해 주식은 Keltner 채널 평균 가격보다 몇 ATR 배수가 낮아졌습니다. 가격은 개장 다음날부터 계속 하락하며 전날 옵션 거래에서 예측한 75% 확률 범위를 돌파했다. 한편, 다음 주 옵션 가격은 내재 가격 범위를 더 낮추어 주가가 하락할 가능성을 예고했습니다.

오늘 거래 세션 초기에 거의 150,000건의 콜이 84,000건의 풋 계약에 비해 거래되었는데, 이는 거래자들이 현재 IBM보다 더 약세임을 시사합니다.

시장 영향

IBM은 더 이상 선도자 그러나 다른 기술 회사들도 기대 이하의 결과를 보고한다면 IBM의 매출 부진 소식이 투자자들 사이에서 회의적인 분위기를 더할 수 있습니다. 이런 일이 일어나지 않는 한 IBM의 결과는 광범위한 시장에 큰 영향을 미치지 않을 것입니다. 교환 거래 자금 State Street의 SPDR S&P 500 ETF Trust(스파이). 놀랍게도 많은 투자자들이 매수된 많은 콜에서 알 수 있듯이 낙관적인 태도를 유지하고 있습니다.

결론

옵션 거래자들은 실적 발표 전에 IBM의 매우 좋은 소식을 기대하며 IBM 콜 옵션을 많이 샀습니다. 그러나 회사의 보고서는 거래자와 투자자를 놀라게 했으며 IBM은 몇 시간 만에 7% 하락했습니다. 다음 날 옵션 거래가 예측치의 하락을 반영함에 따라 투자자들은 주식에 대해 보다 비관적인 전망을 가질 것으로 예상될 수 있습니다.