연준이 은행 수익에 미치는 영향
3월 연방준비제도(Fed·연준)가 비둘기파적 태도를 보였을 때 약세장 부근에서 급락한 대형 은행주 투자자들은 금요일에 JPorgan Chase & 주식회사(JPM) 및 Wells Fargo Corp. (WFC).
Goldman Sachs에 따르면 은행 그룹은 분기 컨센서스 수익이 1% 증가할 것으로 예상되며, 이는 S&P 500 기업의 예상 하락에 비해 표면적으로는 좋은 소식입니다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 금리 동결을 포함한 연준의 비둘기파적 정책이 얼마나 인상은 순이자 마진, 모기지 뱅킹, 대출 전반에 걸쳐 영향을 미칠 것이라고 의 여러 이야기에 따르면 그만큼 월 스트리트 저널.
은행 수익: 투자자들이 찾는 5가지
- 순이자 마진
- 모기지 대출
- 주식 인수
- 대출 성장
- 경영진의 경제 전망
출처: 블룸버그, 월스트리트 저널
마진은 상승률에 의존
4년 동안 꾸준히 상승해 온 은행 순이자마진은 이제 WSJ 보고서. 세인트루이스 연방준비은행의 자료에 따르면 모든 미국 은행의 마진은 2015년 1분기 2.95%에서 4분기 3.34%로 상승했습니다. “은행은 순이자마진을 지원하기 위해 금리 인상이 필요합니다. Caliber Financial의 설립자이자 사장인 Patrick Healey는 "은행 부문의 투자자들이 면밀히 주시하고 있습니다."라고 말했습니다. 파트너.
투자자들은 또한 JP모건 및 웰스파고와 같은 은행의 모기지 대출에 집중할 것입니다. 인사이드 모기지 파이낸스(Inside Mortgage Finance)의 데이터에 따르면 상위 24개 은행 중 모기지 대출 수익성은 1년 전보다 2018년 평균 19% 하락했습니다.
거래, 대출, 경제
주식 인수도 압박을 받을 수 있습니다. 1분기에는 정부 셧다운으로 IPO 물량이 줄었고 M&A 활동도 상대적으로 저조했다. Credit Suisse 분석가들은 주식 인수가 42% 감소한 것으로 추정합니다.
좋은 소식 중 하나는 은행의 주요 동인인 대출 성장입니다. 이 성장은 경제 확장 기간 동안 놀라울 정도로 미미했습니다. 연준 데이터에 따르면 3월 말까지 상업 및 산업 대출 증가율은 10% 증가했습니다.
투자자들은 또한 은행 CEO 또는 기타 최고 경영진이 경제를 보고 있는지 여부에 귀를 기울일 것입니다. 계속해서 둔화되거나 연준이 가능성에 대한 두려움에 대한 정책을 변경한 후 경기 후퇴. JP모건의 제임스 다이먼 최고경영자(CEO)는 최근 주주들에게 보낸 서한에서 "우리는 경기 침체를 예상하지는 않지만 준비가 돼 있다"고 말했다.
은행주가 직면한 수많은 역풍으로 인해 KBW 은행 지수는 52주 최고치에서 13% 이상 하락했습니다. Keefe, Bruyette & Woods에 따르면 은행 주식은 현재 순익의 11.2배 하락한 상태에서 거래되고 있습니다. WSJ는 5년 평균과 비교하여 14.5배로 S&P 500 초반 이후 가장 큰 할인을 기록했습니다. 2000년대.
앞을 내다
확실히 은행에 대한 전망은 2018년의 많은 기간만큼 끔찍하지 않습니다. 예를 들어 Goldman Sachs는 은행 이익이 1년 내내 가속화되고 2019년 한 해 동안 8% 증가할 것으로 예측하고 있습니다. 이는 모든 부문 중 최고입니다. 이러한 성장이 일어나려면 경제가 극적으로 개선되어야 할 수 있으며 주요 은행 비즈니스가 연준 정책으로 인해 피해를 입은 라인을 상쇄해야 합니다.
