'빅 숏' 투자자가 패시브 펀드가 다음 서브프라임 위기라고 말하는 이유

"빅 쇼트" 금융 위기 이전에 서브프라임 CDO를 상대로 성공적으로 베팅한 투자자 마이클 버리(Michael Burry)는 이제 또 다른 추세가 금융 붕괴를 예고하고 있다고 말했습니다. 블룸버그 보고서.

오스카 상을 수상한 영화와 베스트셀러 책으로 제작된 이 투자자는 현재 캘리포니아 쿠퍼티노에 위치한 Scion Asset Management에서 약 3억 4천만 달러를 관리하고 있습니다. 현재 환경에서 Burry의 주요 관심사 중 하나는 자금이 유입되는 홍수입니다. 패시브 인덱스 펀드, 약 4조 3천억 달러의 자산을 보유하고 있습니다. Burry는 패시브 투자 전략의 인기가 2008년 이전의 대규모 버블과 유사한 사건을 일으킬 수 있다고 주장합니다. 담보부채무(CDO).

주식과 채권의 가격을 '왜곡하는' 패시브 투자

투자자들의 본격적인 패시브 펀드와 ETF로의 이동은 액티브 펀드에 자금을 투자하는 것보다 덜 위험하다고 여겨집니다. 관리 펀드, Burry는 인덱스 펀드 유입이 현재 그들이 의도한 주식과 채권의 가격을 왜곡하고 있다고 말합니다. 길. 그는 CDO 구매 급증이 마지막 주요 시장 붕괴 이전에 서브프라임 모기지를 왜곡한 것과 유사합니다.

"수동 투자는 주식 시장에서 가격 발견을 제거했습니다."라고 그는 말했습니다. "간단한 논제와 사람들을 섹터, 팩터, 지수 또는 ETF와 뮤추얼 펀드로 끌어들이는 모델 이러한 전략 모방 -- 실제 가격에 필요한 보안 수준 분석이 필요하지 않습니다. 발견."

10여 년 전에 펀드가 시스템에서 빠르게 빠져나간 것처럼 투자자들은 패시브 투자로 인한 대규모 유출을 예상하지만 시간 프레임을 제시하지 않았습니다. 그러나 그는 "추악할 것"이라고 확신합니다.

“이는 금융 위기 이전의 합성 자산 기반 CDO의 거품과 매우 흡사합니다. 그 시장의 가격 설정은 그렇지 않았습니다. 기본적인 보안 수준 분석을 통해 이루어졌지만 사실이 아닌 것으로 판명된 노벨상 승인 위험 모델에 기반한 대규모 자본 흐름에 의해 이루어졌습니다.”라고 덧붙였습니다. 버리.

이는 패시브 투자 펀드가 4월 30일 현재 4조 3050억 달러로 미국 주식 시장에서 액티브 주식 펀드가 관리하는 펀드를 거의 따라잡았기 때문입니다. 석영. 모닝스타의 애널리스트 케빈 맥데빗(Kevin McDevitt)은 “저비용 펀드 투자 추세가 탄력을 받고 있다”고 설명했다.

무엇 향후 계획?

Burry는 자세한 인터뷰에서 블룸버그와의 인터뷰에서 "대부분의 거품과 마찬가지로 거품이 오래 갈수록 붕괴가 더 악화될 것"이라고 말했습니다.

그는 투자자들이 일반적으로 패시브 펀드에서 과소 대표되는 소형 가치 주식을 볼 것을 권장합니다. 특히 그는 기술 및 기술 부품 회사를 좋아해 “지속적인 성장과 원격 및 가상 기술을 크게 믿는다”고 말했다.