유동성 정의로의 비행

유동성에 대한 비행이란 무엇입니까?

유동성 도피는 투자자가 비활성 자산 또는 비유동 자산의 포지션을 청산하고 더 많은 포지션을 구매하려고 할 때 발생합니다. 액체 자산. 유동성 도피는 시장 패닉의 원인이 될 수도 있고 결과가 될 수도 있습니다.

유동성으로의 비행은 다음과 유사합니다. 품질로의 비행, 투자자가 위험이 낮은 자산을 선호하여 위험한 자산을 거부합니다. 가장 유동적인 자산은 또한 위험이 낮은 경향이 있기 때문에 품질 도주와 유동성 도피를 구별하기 어려울 수 있습니다.

유동성에 대한 이해

유동성으로의 도피는 일반적으로 경제 또는 시장이 불확실한 시기에 발생합니다. 투자자들이 시장이 쇠퇴할 수 있다는 점에 대해 점점 더 우려하게 되면서, 그들은 즉시 매도할 수 있는 유동성이 더 높은 증권의 포지션을 찾습니다. 자산의 이러한 이동을 유동성으로의 도피라고 합니다.

이러한 청산 패턴이 전개됨에 따라 투자자들은 점점 더 비유동 자산을 불확실하거나 위험한 것으로 간주하여 이러한 자산의 내재 가치를 더욱 감소시킵니다. 수요 감소는 자산 가격을 낮추고 투자자들이 점점 더 유동성이 떨어지는 투자를 매각하기 위해 경쟁하는 긍정적인 피드백 루프를 만듭니다.

유동성 비행이 일어나는 방법

유동성에 대한 비행은 매우 일반적이며 소규모로 매일 발생할 수 있습니다. 일반적으로 유동성으로의 도피는 일종의 예상치 못한 사건의 결과입니다. 사람들은 이 사건에 대해 방어적이거나 두려워서 반응하고 자산을 청산하고 단기 국채와 같은 현금 또는 현금 등가물을 비축함으로써 대응합니다.

그러한 행동은 충분히 널리 퍼져 있으면 자기 충족적 예언을 만듭니다. 판매자가 너무 많고 구매자가 충분하지 않으면 자산 가격이 하락하여 경제 전망과 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 소비자 및 생산자 지출이 감소하여 경제가 둔화되고 비관론이 더욱 정당화됩니다.

이 시나리오에서 투자자는 전반적인 약세 전망을 취하므로 가까운 장래에 더 낮은 자산 가격을 예상하여 자산을 매각하고 더 많은 현금을 보유하는 것을 선호합니다. 개발자와 비즈니스 리더는 일반적으로 폭풍우가 지나갈 때까지 새로운 투자 프로젝트를 연기합니다.

유동성 투자로의 비행

유동성으로 도피하는 동안 투자자들은 일반적으로 시장 전반에 걸쳐 어떤 종류의 영향을 받지 않을 것 같은 투자를 찾습니다. 전염병. 이 투자자들의 전형적인 목적지는 저위험 채권이며 현금 등가물, 미국 재무부, 단기 예금 증명서, 상업지, 그리고 머니 마켓 펀드. 대부분의 미국 투자자는 주식이나 뮤추얼 펀드를 사는 것처럼 브로커를 통해 이러한 자산을 구입할 수 있습니다.

유동적 투자는 일반적으로 많은 관심을 불러일으키지 않으며 따라가지 못할 수 있습니다. 인플레이션. 그러나 주식보다 변동성이 낮기 때문에 투자자는 시장 침체 중에 더 많은 자산을 보존할 수 있습니다. 또한 유동성 자산을 쉽게 매각할 수 있어 투자자가 딥을 사다 시장이 바닥을 쳤을 때.

특별 고려 사항

그만큼 주식 시장 많은 수의 구매자와 판매자로 인해 유동적인 시장의 한 예입니다. 주식은 온디맨드 방식으로 전체 시장 가격으로 디지털 채널을 통해 쉽게 판매될 수 있기 때문에 공평한 증권은 적절한 조건에서 유동 자산으로 간주됩니다.

거래량이 많으면 일부 공평한 유가 증권을 신속하게 현금으로 전환할 수 있습니다. 특히 시가 총액이 높고 주식 규모가 큰 주식의 경우입니다. 이것이 주식이 유동성을 추구하는 동안 매력적인 목표가 되는 이유입니다.

그러나 일부 투자자는 주식이 다른 많은 유동 투자보다 더 많은 단기 위험을 수반하기 때문에 유동성에 대한 심각한 도피 중에 주식을 너무 위험하다고 간주할 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

현금 등가물은 투자자가 유동성을 확보하는 동안 추구하는 다른 투자입니다. 현금 등가물은 쉽게 현금으로 전환할 수 있는 투자이며 은행 계좌, 유가 증권, 회사채, 국고채, 그리고 단기 국채 만기가 3개월 이하인 것. 이들은 액체이며 가치의 물질적 변동에 영향을 받지 않습니다.

실제 사례

유동성 도피의 흥미로운 예는 유럽 ​​국가 부채 위기, 2009년부터 2012년까지 지속. 2008년 이후 대공황, 유럽 주변부의 여러 국가가 지속 불가능한 수준의 부채를 축적하여 채무 불이행 가능성을 높였습니다.

결과적으로 대출 기관은 덜 위험한 국가에 유리하게 가장 위험한 국가의 국채를 판매하기 시작했습니다. 그리스, 스페인, 이탈리아와 같은 주변 국가의 채권 수익률은 위기 기간 동안 급격히 증가했습니다. 그 이유는 이들 국가가 돈을 빌리기 위해 더 높은 수익률을 지불해야 했기 때문입니다. 독일과 프랑스와 같은 "핵심" 국가에서 수익률이 떨어졌습니다. 그 국가에는 돈을 빌려줄 투자자가 더 많았기 때문입니다. 스페인의 경우 유동성 전환으로 수익률이 80bp 또는 거의 1% 변동했습니다.