양적 강화(QT)

양적 긴축(QT)이란 무엇입니까?

양적 긴축(QT)은 다음을 의미합니다. 통화 정책 그 계약 또는 축소 연방준비제도(연준) 대차 대조표. 이 프로세스를 대차대조표 정규화라고도 합니다. 즉, 연준(또는 중앙 은행) 축소 통화 준비금 판매하거나 재무부 (국채) 또는 만기를 허용하고 현금 잔고에서 제거합니다. 이것은 제거 유동성, 또는 금융 시장에서 돈.

의 반대입니다 양적완화(QE), 이후 금융 시장의 모국어에 뿌리를 내린 용어 2008년 금융 위기, 이는 연준이 정책을 확대하기 위해 채택한 통화 정책을 의미합니다. 대차 대조표.

양적 긴축(QT) 이해

연준의 주요 목표는 미국 경제를 최고의 효율성으로 유지하는 것입니다. 따라서 그 임무는 인플레이션 세력을 억제하면서 최대 고용을 촉진하는 정책을 제정하는 것입니다. 인플레이션 경제에서 재화와 서비스의 가격이 시간이 지남에 따라 상승하는 통화 현상을 나타냅니다. 높은 수준의 인플레이션은 소비자 구매력을 약화시키고 해결되지 않을 경우 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 연준은 이에 대해 매우 잘 알고 있으며 이러한 일이 일어나고 있다는 증거가 있는 경우 매우 적극적으로 대처하는 경향이 있습니다.

폭주하는 인플레이션 압력을 억제하기 위해 연준이 취하는 첫 번째 단계는 연방기금 금리 더 높은. 그렇게 함으로써 중앙은행은 금리 은행이 기업 및 주거 고객에게 대출할 때 부과하는 비용입니다. 주거용 대출의 예는 다음과 같습니다. 저당 요금. 연방기금 금리를 인상하면 모기지 이자율과 월별 상환액이 높아져 부동산 수요가 감소하여 가격이 낮아지거나 안정화됩니다.

금리 인상에 영향을 미치는 또 다른 방법은 양적 긴축(QT)이라는 프로세스에 의존하는 것입니다. 위에서 언급했듯이 이것은 두 가지 주요 방법으로 달성할 수 있습니다. 즉, 2차 국채 시장에서 국채를 완전히 판매하는 것과 만기가 되면 연준이 보유하고 있는 채권을 다시 사지 않는 것입니다.

QT를 구현하는 두 가지 방법 모두 채권 시장에서 사용할 수 있습니다. 주요 초점은 증가하는 인플레이션 세력을 억제하기 위해 유통되는 화폐의 양을 줄이는 것입니다. 그것이 수행되는 과정은 항상 더 높은 이자율을 초래합니다.

추가 판매 또는 정부 수요 부족을 통해 공급이 계속 증가할 것이라는 점을 알고 잠재적인 채권 구매자는 더 높은 금액을 요구할 것입니다. 수익률 이러한 제안을 구입합니다. 이러한 높은 수익률은 소비자의 차입 비용을 증가시켜 부채에 더 신중하게 만듭니다. 이는 자산(상품 및 서비스)에 대한 수요를 감소시켜야 합니다. 수요가 적다는 것은 적어도 이론상으로는 가격의 안정화 또는 하락과 인플레이션 억제를 의미합니다.

인플레이션은 나쁜 것입니까?

인플레이션에 대한 참고 사항: 인플레이션은 건강하고 안정적인 경제 성장을 위해 필요합니다. 임금상승률을 넘어설 정도로 가속이 붙기 시작하면 문제가 된다. 예를 들어, 개인이 한 달에 $4,000를 벌고 식료품을 위해 $500의 예산을 책정한다면 그 비용이 증가하면 소득이 동일하게 유지되는 동안 식료품은 다른 것에 지출하거나 투자를 위해 저축하는 능력을 감소시킵니다. 목적. 감소의 순 결과 구매력 그들이 "더 가난하다"는 것입니다.

대부분의 경제학자들은 건강한 경제에서 연간 2%에서 4%의 인플레이션율을 관리할 수 있다고 생각합니다. 임금 인상률이 이에 따라야 한다는 기대가 합리적이기 때문입니다. 그러나 인플레이션이 훨씬 더 빠르게 가속되기 시작하면 임금이 보조를 맞출 것이라고 기대하는 것은 비합리적입니다.

QT 대 테이퍼링

테이퍼링 QE에서 QT로의 segue입니다. 본질적으로 QE에 의해 구현된 자산 구매가 점진적으로 축소되는 프로세스를 설명하는 데 사용되는 용어입니다. 일반적으로 이것은 연준이 재구매하는 만기 채권의 양을 0이 될 때까지 줄이는 것을 수반하며, 이 시점에서 추가 감소는 QT가 됩니다.

QT 2022

2022년 5월 4일, 연준은 인플레이션 세력 가속화의 초기 징후를 막기 위해 연방기금 금리를 인상하는 것 외에도 QT에 착수할 것이라고 발표했습니다. 연준의 대차대조표는 2008년 금융 위기와 COVID-19 대유행에 대처하기 위한 QE 정책으로 인해 거의 9조 달러로 급증했습니다.

중요한 점은 2022년 6월 1일부터 연준이 12개월 동안 재투자 없이 약 1조 달러 상당의 증권(9,975억 달러)을 만기하도록 허용한다는 점입니다. 연준 의장 제롬(제이) 파월 이 금액은 경제에 미치는 영향 측면에서 25베이시스 포인트 금리 인상과 거의 동일하다고 추정합니다.

한도는 국채의 경우 월 300억 달러, 국채의 경우 월 175억 달러로 설정됩니다. 주택저당증권(MBS) 처음 3개월 동안. 이후에 이 한도는 각각 600억 달러와 350억 달러로 인상됩니다.

양적 긴축(QT) 위험

QT의 위험은 글로벌 경제 위기를 유발할 수 있는 금융 시장을 불안정하게 할 가능성이 있다는 것입니다. 연준 중 누구도 유동성 부족으로 인한 광범위한 공황으로 인한 주식 및 채권 시장의 심각한 매도를 원하지 않습니다. 이 유형의 이벤트는 적절하게 명명되었습니다. 테이퍼 화난, 2013년 당시 연준 의장 벤 버냉키 자산 매입을 축소할 가능성만 제기했다.

그러나 QT는 경제 과열로 인한 위험을 막기 위한 연준의 화살통입니다.