미국 최대 기업 제국의 흥망성쇠 속으로

다시 오신 것을 환영합니다. 탑승을 환영합니다. Martin Luther King Jr. 휴일로 인해 미국에서 거래 주간이 단축되었지만 투자자들은 또 다른 주간 이익을 얻고 있습니다. S&P 500 지수와 나스닥 지수는 각각 11월 이후 2주 연속 상승과 최고의 주간 실적을 기록했습니다. 이번 주 나스닥은 4.8%, S&P는 2.6%, 다우지수는 2% 상승했습니다. 12월 소비자물가지수(CPI) 인플레이션을 보여주었다 계속 느려진다, 소비자 물가는 11월부터 0.1% 상승에 그쳤고 연율은 6.5%에 달했습니다. 이는 2021년 10월 이후 가장 느린 인플레이션 속도이자 가장 낮은 연간 인플레이션율입니다.

2022년의 공격적인 금리 인상이 경제, 특히 경제의 상품 부분에 영향을 미치고 있다는 또 다른 신호입니다. 지난 달 가스 및 연료유 가격이 하락세를 주도했지만 인플레이션은 식품, 주택, 운송 가격 전반에 걸쳐 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 경제의 서비스 측면입니다. 문제는 미국 경제의 70%가 서비스업이라는 점입니다.

그럼에도 불구하고 인플레이션 속도의 둔화는 소비자들에게 희소식이며, 연방준비제도 조만간 공격적인 금리 인상 캠페인을 식히고 올해 말에 금리 인하를 시작할 수도 있습니다. 연방 기금 선물 현재 25의 87% 확률로 가격을 책정하고 있습니다. 기준점 2월 기준금리 인상 1 회의 연방공개시장위원회(FOMC). 이는 지난주 초 77%, 일주일 전 63%, 불과 한 달 전 35%보다 증가한 것입니다. 기억하세요. 연준은 2022년 내내 4번 연속 0.75% 인상에 이어 12월 마지막 회의에서 금리를 0.5% 인상했습니다.

금리가 인하되거나 피벗, 모든 사람이 부르는 것처럼 결코 확실하지 않으며 더 많은 시장 관찰자와 경제학자가 아이디어에 따뜻해지기 시작했습니다. 에 따르면 월스트리트 저널의 이코노미스트를 대상으로 한 가장 최근 설문조사에서 31%는 연준이 올해 4분기에 금리 인하를 시작할 것이라고 생각합니다. 또 다른 37%는 2024년 1분기에 발생할 것으로 예상하고 8%는 다음 분기에 발생할 것으로 예상합니다. 년도.

그러나 중앙은행이 금리를 인하하는 것은 일반적으로 거시 경제나 경제 상황에 문제가 있기 때문입니다. 자본 시장. 일반적으로 연준이 금리를 인하하기 시작하면 주식이 반등하지만 2001년과 2007년에 일어난 일처럼 집 전체를 무너뜨릴 수 있는 구조적 문제가 있으면 행복감이 빠르게 사라질 수 있습니다. S&P 500은 두 요금 인하 캠페인 이후 6개월 동안 폭락했습니다.

2022년에 겪었을 수 있는 급격한 손실에 너무 많은 시간을 허비했다면 꽤 공격적인 전략을 놓치고 있을 것입니다. 황소 시장 일부 부문과 지역에서 발생하고 잠재적으로 다른 일부의 시작일 수 있습니다. 우리의 친구 JC Parets로서 모든 스타 차트 지적, 금융, 시장에 상한가중 저점 이후 거의 20% 상승했습니다. 거의 강세장입니다. 산업재는 21% 이상 상승했습니다. 바로 강세장입니다. 심지어 에너지 주식, 최근 손실에도 불구하고 6월 이후 20% 상승했습니다.

건강 관리 및 재료는 각각 14% 및 13% 증가했습니다. 신흥 시장 6개월 최고가이고 유럽은 새로운 52주 최고가의 문을 두드리고 있습니다. 경기 침체는 주식 시장과 경제가 같지 않다는 사실을 일깨워줍니다. 될거야. 심지어 여기 미국의 주택 건설 주식도 10개월 최고치를 경신하고 있으며 판매 및 건축 허가가 12개월 연속 감소하는 것을 목격했습니다.

먹구름이 경제 주변으로 모여드는 동시에 이러한 모든 부문이 랠리를 펼치는 것은 처리하기 힘든 일입니다. 그러나 좋은 호흡을 무시하지 마십시오. 시장 관찰자 Walter Diemer에 따르면, 시장 폭 이 많은 부문에서 이렇게 강한지, 전체 시장은 1년 후 24회 중 23회에서 20% 이상 상승했습니다.

그리고 한 가지 더—그리고 이것은 Fidelity's에서 우리에게 제공됩니다. 쥬리엔 티머— 2020년 35% 팬데믹 폭락과 2022년 28% 밸류에이션 재설정에도 불구하고, 10년 복합 연간 성장률(CAGR) 주식 시장은 인플레이션 조정 기준으로 여전히 건전한 10.5%입니다. 다음 번에 누군가가 자신의 것을 보는 것이 두렵다고 말하면 401(케이) 또는 그들의 포트폴리오는 그들에게 그들의 시간 범위를 연장하라고 말하십시오.

다가오는 미국 부채 한도 위기

우리는 미국에 대한 많은 헤드라인과 손짓을 듣게 될 것입니다. 부채 한도 며칠 후. 따라서 모든 사람이 우리가 말하는 내용과 우리와 같은 교육을 받은 개인 투자자에게 중요한 이유를 알도록 합시다. 먼저 부채한도란?

내가 가장 좋아하는 웹사이트에 따르면 부채 한도는 미국이 채권을 발행하여 누적으로 빌릴 수 있는 최대 금액입니다. 부채 한도는 두 번째에 따라 만들어졌습니다. 자유의 유대 1917년 법으로 부채 한도라고도 합니다. 법정 채무 한도. 미국 정부의 국가 부채 수준이 그 한도에 도달하면 재무부 부채 한도가 다시 인상될 때까지 정부 의무 및 지출을 지불하기 위해 다른 특별한 조치에 의지해야 합니다. 기본 빚에.

우리는 항상 국가로서 받아들일 수 있는 것보다 더 많은 돈을 쓰고 있기 때문에 계속해서 미 재무부가 부채 한도를 계속 지불할 수 있도록 특별 조치를 강구하거나 청구서. 문제는 의회가 부채 한도 인상에 동의해야 한다는 점이다. 금요일, 재무장관 자넷 옐렌 미국이 이번 주 목요일까지 부채 한도에 도달할 것이라고 경고했습니다. 천장은 마지막으로 2조 5천억 달러 모금 2021년 12월에는 총 31조 4천억 달러에 달합니다.

과거에 의회는 단순히 부채 한도를 높이거나 길을 걷어차는 방식으로 부채 한도 위반을 피했습니다. 그러나 하원 공화당 의원들은 지출 삭감이나 다른 양보를 얻지 않는 한 이번에는 부채 한도를 늘리는 것을 지지하지 않을 것이라고 말했습니다. Janet Yellen은 의회 지도자들에게 보낸 서한에서 부채 한도를 둘러싼 교착 상태가 "경제와 심지어 세계 금융 안정에 돌이킬 수 없는 해를 끼칠 수 있다"고 말했습니다. 그녀는 인용했다 2011 미국이 부채 한도에 도달했을 때 주식 시장에 큰 피해를 입혔습니다.

Yellen과 대형 투자자들의 우려는 한 번도 발생하지 않은 부채 한도가 인상되지 않으면 미국이 신용 등급 낮아질 수 있습니다. 친구 여러분, 그것은 매우 큰 문제입니다. 미국 국채는 미국의 뛰어난 신용 등급으로 인해 지구상에서 가장 안전하고 안정적인 투자로 간주되기 때문에 등급이 하향 조정되면 수익률이 급등할 수 있습니다. 다음과 같은 중요한 신용 상품 및 금융 상품이 너무 많기 때문에 회사채 10년 만기 국채를 기반으로 하고 있기 때문에 부채 한도 교착 상태로 인한 등급 강등은 글로벌 시장에 매우 위험할 수 있습니다.

또한 미국 재무부는 퇴역 군인 및 기타 공무원의 연금 기여금을 중단하고 정부 운영을 유지하는 다른 중요한 청구서 지불을 중단해야 합니다. 그렇기 때문에 부채 한도가 중요하지만 매번 정치 축구처럼 이리저리 던져집니다. 한계에 도달하는 시간이며 미국이 31조 달러를 초과했기 때문에 계속 발생할 것입니다. 빚.

윌리엄 D. 코핸

윌리엄 D. 코핸 미국 비즈니스 및 금융에 관한 여러 권의 책을 저술한 베스트셀러 작가입니다. 그는 뉴욕 타임즈 월스트리트에 관한 3개의 논픽션 서사의 베스트셀러 작가: Money and Power: How Goldman Sachs Cam to Rule the World, House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street, 그리고 마지막 거물: Lazard Frères & Co.의 비밀 역사 Cohan은 다음의 저자이기도 합니다. 침묵의 대가, 월스트리트가 중요한 이유, 그리고 네 친구.

최근 2022년 11월에 출판된 그의 최신 저서 제목은 정전: 미국 아이콘의 흥망성쇠. 그것은 놀라운 상승과 급격한 하락에 관한 것입니다. 제너럴 일렉트릭, 한때 세계에서 가장 가치 있고 존경받는 기업.

이 에피소드의 내용

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미국 기업은 지난 200년 동안 거대 기업에 의해 지배되어 왔습니다. 자본주의, 권력, 영향. CEO에 대한 숭배는 미식축구와 일요일 바비큐만큼 미국인이며, 아무도 그것에 대해 더 많이 연구하지 않았고 William D. 코핸. 그는 New York Times 베스트셀러 작가이자 퍽 Substack, 그리고 어느 날 비즈니스 저널리즘 명예의 전당에 입성합니다. 그리고 그는 새 책을 들고 나왔다. 정전: 미국 아이콘의 흥망성쇠, 그리고 그는 이번 주 Investopedia Express의 매우 특별한 게스트입니다. 환영합니다, 빌. 당신이 여기 있어서 정말 좋습니다.

윌리엄: "케일럽, 초대해주셔서 감사합니다. 영광입니다."

갈렙: "블룸버그 시대에 우리는 길을 조금 건넜고 나는 항상 당신의 작업과 접근성, 그것에 대해 아주 잘 쓰는 능력에 감탄했습니다. 당신은 전직 투자 은행가에서 금융 저널리스트로 변신했습니다. 어떻게 그런 일이 일어났습니까? 그것은 전형적인 길이 아니지만 일부 사람들은 그것을 따라갔습니다."

윌리엄: "글쎄요, 첫 번째 이야기는 제가 돌아가서 컬럼비아에서 MBA를 취득하기 전에 저널리스트였기 때문에 저널리즘에 뿌리를 두고 있다는 것입니다. 나는 Columbia Journalism School에 다녔습니다. 저는 노스캐롤라이나 주 롤리에서 일간지 기자로 일하고 있었습니다. 따라서 완전한 환상의 '좌익수 슬래시' 같은 상황은 아니었습니다."

"월스트리트 이후 저널리즘으로 복귀할 근거가 있었고 기본적으로 2004년 1월에는 선택의 여지가 없었습니다. JP모건 체이스는 9월 11일 이후 몇 년 동안 그들의 투자 은행에서 발생한 지속적인 해고의 일환으로 저를 해고했습니다. 그룹. 그래서 나는 더 이상 경력이 없는 44세의 어린 두 아이를 발견했습니다. 그래서 그들이 말하는 것처럼 방향을 틀어야 했고, 더 이상 나를 해고할지 아니면 고용할지 결정할 수 있는 상사가 필요하지 않도록 내가 할 수 있는 일이 무엇인지 알아내야 했습니다."

갈렙: 그리고 당신은 월스트리트가 일하는 방식을 알고 있었습니다. 당신은 투자 은행의 내부 작업을 알고 있었고 월스트리트의 언어를 알고 있었습니다. 당신은 그것에서 자랐습니다. 당신은 당신이 말했듯이 언론인에서 투자 은행가로 변신했습니다. 하지만 스토리텔링에 매력을 느낀 이유는 아시다시피 모든 책에 스토리텔링이 있기 때문입니다. 이것은 힘과 힘, 그리고 그들을 둘러싼 신화를 푸는 것입니다. 무슨 일로 라인으로 오게 됐어?"

윌리엄: "거의 정확히 그랬다. 나는 상당한 시간(17년도 적지 않다)을 보낸 몇 안 되는 사람 중 한 명이었다. 월스트리트, 동료로서 밑바닥에서 위로 올라가 전무이사 및 그룹의 역할까지 머리. 그리고 저는 Lazard, Merrill, JP Morgan Chase 및 그 다양한 부분과 같은 다양한 은행에서 일했습니다. 그래서 나는 다양한 관점을 보았고, 다양한 사람들을 만났고, 월스트리트가 어떻게 돌아가는지 잘 알고 있었습니다. 월스트리트의 배관공은 물론 딜사이드까지, 월스트리트의 정치권까지 끌어들여 정치의 희생양이 되었다. 그것의."

"나는 스스로에게 물었다. 누군가에게 고용되지 않고 내 힘으로 할 수 있는 일이 무엇인지 그리고 내가 하는 모든 일을 통제하고 형평성을 가질 수 있을까? 그리고 그것은 책을 쓰겠다는 아이디어로 귀결되었습니다. 그리고 나는 Kerry Reich가 쓴 이후로 Lazard에 관한 좋은 책이 없었다고 생각했습니다. 금융가 70년대 후반, 80년대 초반 Andre Mayer에 대해. 그래서 저는 10년 전에 그곳에서 일했습니다. 저는 회사와 그곳의 사람들을 알고 있었고 Lazard라는 이 놀라운 이야기의 밑바닥에 도달할 수 있다는 것을 알았습니다."

"그리고 그렇게 시작되었습니다. 라자드에 관한 책을 쓸 수 있다는 미친 생각이 났고 제안서를 작성하여 Doubleday에 팔았고 나머지는 역사입니다. 내 말은, 그 첫 번째 책이 2007년에 FT/Goldman Sachs 올해의 비즈니스 책 상을 수상했다는 것입니다. 그리고 물론 그것은 모든 종류의 문을 열었습니다."

갈렙: "그래, 타석에 오르는 첫걸음에 공원 밖으로 나가게 하는 방법이야. 하지만 House of Cards를 통해 당신을 알게 되었는데, 그것은 실제로 모기지 시장의 풀림과 기본적으로 어떻게 글로벌 금융 위기 그리고 우리는 CNN에서 그것에 대해 약간의 작업을 수행하여 몇 편의 장편과 일부 다큐멘터리를 제작했습니다. 그래서 카드의 집, 월스트리트가 중요한 이유, 마지막 거물, 그리고 지금, 정전. 정전—이것은 약 800페이지에 달하는 책의 문지방입니다."

"코 브레이커라고 부르고 싶은데, 침대에서 책을 읽다가 잠이 들 때 코에 떨어뜨리면 무언가가 부러질 것이기 때문입니다. 평소와 같이 심도 있는 연구, 훌륭한 보고, 훌륭한 스토리텔링으로 장군에게 일어난 일을 풀어냅니다. 전기와 그 풀림의 씨앗이 실제로 100년 전인 19세기 말에 심어진 방법 세기. 나는 당신이 권력과 권력에 관심이 있다는 것을 압니다. 제너럴 일렉트릭보다 더 강력한 회사는 없었습니다. 잭 웰치 특히 20세기 후반. 그런데 왜 제너럴 일렉트릭, 왜 지금인가?"

윌리엄: "글쎄, 우선, 당신은 매우 친절하고 그런 생각에 감사합니다. 내가 쓴 거의 모든 것에 대해 약간의 경험이 있다는 점에서 내 모든 책에는 관통 줄이 있습니다. 분명히 나는 ​​Lazard에서 일했고, 베어스턴스 그리고 골드만삭스. 듀크 라크로스 스캔들에 관한 책을 썼습니다. 나는 듀크에 갔고, 앤도버에서 네 명의 친구에 대한 책을 썼고, 컬럼비아 경영대학원을 졸업하고 첫 직장은 GE 캐피탈에서 자금 조달을 담당했습니다. 차입 매수 80년대 후반에 GE 캐피털에서 일한 접선 경험이 있었습니다. 나는 관련된 사람들 중 일부를 알고 있었고 물론 Jack을 만났습니다. 나는 Jeffrey Immelt를 만난 적이 없지만 그곳에서 많은 고위 간부들을 만났습니다."

"그리고 그것을 흥미롭게 만든 또 다른 점은 기본적으로 도대체 무슨 일이 일어났는지 알고 싶었다는 것입니다! 당신은 지금까지 가장 위대한 미국 회사, 또는 가장 위대한 미국 회사 중 하나인 이 회사를 보유하고 있었습니다. 1892년부터 존재해 왔으며 Jack이 기본적으로 Jeff에게 회사를 넘겼을 때 세계에서 가장 가치 있는 회사였습니다. 이멜트. Jack 밑에서 가장 존경받는 회사였습니다. 다른 회사의 훌륭한 관리자와 CEO를 배출하는 것은 관리였습니다. 잭은 20세기에 가장 존경받는 CEO였습니다."

"저는 그곳에서 일했고 어느 정도는 GE 캐피탈 쪽에서 일했습니다. 그리고 다음으로 알다시피, 바닥에 시체가 있는 것과 같습니다. 어떻게 거기에 도착 했습니까? 그래서 내 이야기가 흐르고 있었고 이것이 실제로 어떻게 일어 났는지 알고 싶었지만 아직 타당한 이유를 보지 못했습니다. 그래서 다시 한 번 저널리스트의 열정이 발동했고, 나는 백지 한 장을 가져다가 무슨 일이 일어났는지 알아내려고 노력했고 결과적으로 이 긴 책이 되었지만 잘 읽었으면 합니다."

갈렙: "잘 읽었습니다. 일단 시작하면 정말 멈출 수 없으며, 일반 대중과 제가 가지고 있는 General Electric에 대한 많은 인식과 같은 많은 신화가 터지고 있습니다. 그리고 나는 당신과 같은 비즈니스 저널리스트로서 많은 시간을 버텼지만 처음부터 많은 것을 배웠습니다."

"첫번째 신화: 토머스 에디슨이 제너럴 일렉트릭을 ​​만들었다. 사실이 아니다. 그는 회사를 만들었고 실제로 많은 회사를 만들었습니다. 그는 일련의 회사를 만든 사람이었습니다. 그는 그의 이름으로 많은 회사를 가졌습니다. 그러나 그것은 사실이 아닙니다. 우리를 위해 그 신화를 풀어보세요. 거기서 무슨 일이 일어 났어? Charles Albert Coffin, Henry Villard, J.P. Morgan, 은행이 아니라 그 자신이 General Electric이 된 회사를 만드는 데 깊이 관여한 사람에 대해 말씀해 주십시오."

윌리엄: "Caleb, 나에게 매우 흥미로웠던 것은 Thomas Edison이 다른 모든 사람들이 생각하는 것처럼 회사를 만들었다고 생각했다는 것입니다. 조사를 시작하면서 처음 발견한 사실은 그가 전임자를 만들었다는 것입니다. 에디슨 제너럴 일렉트릭(Edison General Electric)이라는 회사였지만, 1890년대에 들어서면서 회사는 특히 잘. 그는 더 이상 CEO가 아니었습니다. Henry Villard가 CEO였고 J.P. Morgan이 결정권을 가졌습니다. 그리고 이 돈벌이인 헨리 밀러와 J.P. 모건은 둘 다 이 일에서 벗어날 방법을 찾고 있었습니다."

"토머스 에디슨은 이 시점에서 소액주주였고, 거기에는 톰슨 휴스턴이라는 경쟁자가 있었다. Charles Coffin이라는 사람이 파산 상태에서 사들인 회사를 매사추세츠주 린으로 옮겼습니다. Thompson Houston Company는 기본적으로 에디슨 제너럴 일렉트릭(Edison General Electric)의 점심을 먹고 있었습니다. 대략 같은 금액인 1,000만 달러의 수익이지만 훨씬 더 수익성이 높고 점점 더 지배적이었습니다."

"그래서 본질적으로 J.P. Morgan과 Henry Lazard는 Charles Coffin 및 그의 돈벌이와 합병 협상을 시작했고 1892년 두 회사가 합병하여 Charles Kaufman을 최고 경영자. 그리고 에디슨은 처음부터 그것에 반대했습니다. 그는 그가 한 번 일어나지 않도록 막았다고 생각했고, 그들은 그의 등을 돌고 그 없이 그것을 만들었고, 그는 기본적으로 슬그머니 빠져나가 그의 주식을 팔고 사라졌습니다."

"또 다른 흥미로운 점은 합병 후 문자 그대로 1년 후인 1893년 공황이 있었다는 것입니다. GE는 레버리지가 과도했고 부채를 할인된 가격에 다시 살 수 없었습니다. 그들은 아마도 파산했을 것입니다. 그래서 곧바로 그들은 거의 파산할 뻔했고 두 번째로 살아남기 위해 심각한 금융 공학에 종사했습니다. 120년 후까지 똑같은 일이 다시 일어날 때까지 그들만의 대차대조표를 만들었습니다. 시간."

갈렙: "빌, 그것이 나를 놀라게 하는 것은 이것이 1890년대에 일어났다는 것입니다. 제품의 재정적 생성이있었습니다. 어떤 의미에서 현대 금융처럼 보이는 것을 창조하는 것과 거의 같았지만 이것은 19세기 후반에 일어났습니다. J.P. Morgan, Henry Villard—그들은 대차대조표를 강화하기 위해 인수할 회사를 찾는 금융가처럼 행동했습니다. 할 수 있는 곳이면 어디에서나 구명 뗏목을 찾고 20세기에 발명되었다고 생각했던 매우 창의적인 금융을 사용했습니다. 세기."

"하지만 아니오, 그들은 100여 년 전에 당시 현대 제너럴 일렉트릭이 된 것을 만들기 위해 이 일을 하고 있었습니다. 그러나 그것은 잘 풀리지 않았고, 지난 10년 동안 결국 잘 풀리지 않았습니다. GE는 기본적으로 무너지고 있으며 현재 부분적으로 매각되고 있습니다. 그것은 나에게 매우 매력적입니다. 당신이 이것에 대한 조사를 할 때, 그리고 진행되고 있는 금융 사기에 대해 얼마나 많은 정보를 얻을 수 있었습니까?"

윌리엄: "당신은 초창기에 다시 말입니까?"

갈렙: "그래, 초기에. 이 모든 것에 대한 기록은 어디에 있습니까?"

윌리엄: "믿거나 말거나, 밖에 있습니다. 그리고 그것이 이 책을 쓰는 것을 더욱 어렵게 만든 이유입니다. 왜냐하면 기본적으로 GE는 1892년부터 공개 회사였기 때문에 보고서, 주주 서신 등을 작성해야 했기 때문입니다. 그건 그렇고, 저는 GE의 도움 없이 이 모든 것을 찾았습니다. 그들이 저를 Crotonville에 보내주고 바로 북쪽에 있는 Niskayuna에 있는 그들의 연구실에 가게 해준 날입니다. 알바니. 그리고 그 외에는 나를 완전히 차단하려고 했습니다."

갈렙: "그건 충격적이야. 1981년부터 2001년까지 수천억 달러의 수익을 창출한 General Electric의 회장 겸 CEO인 Jack Welch에 대해 살펴보겠습니다. 주주 가치, Fortune지에서 세기의 CEO로 선정, 경영진과 기업 리더에 대한 인식 변화 같아야합니다. 잭이 죽기 전에 당신은 잭과 많은 시간을 보냈습니다. 그의 후회는 무엇입니까? 그와 시간을 보내는 것은 어땠습니까? 당신은 골프 코스에서 그를 만나고 그가 당신을 무시무시한 차로 데려가는 것에 대해 이야기하면서 책을 시작합니다. 그곳에서 그는 안전 벨트를 매지 않고 도로 ​​한가운데로 운전하고 있습니다. 잭 웰치와의 대화는 어땠나요?"

윌리엄: "아, 정말 최고였어. 마지막까지 그는 극도로 매력적이고, 극도로 개방적이며, 극도로 사교적이었습니다. 우리가 마지막으로 방문했을 때 내가 가장 좋아했던 이야기 중 하나는 그가 다시 골프 클럽으로 돌아왔다는 것입니다. 그는 기본적으로 내 아들과 그의 아들을 초대했습니다. 친구가 방문해서 그를 만나기로 했습니다. 그것이 아마도 제가 Jack을 만나러 가는 마지막 시간이 될 것이라는 것을 알았고, 였다. 사람들은 그에게 다가오곤 했습니다. 그는 말 그대로 록스타 같았습니다. 그는 기업의 록 스타였고 아마도 최초의 스타였을 것입니다."

"Phil Mickelson이든 다른 회사의 CEO든 사람들은 다가와서 자기 소개를 했습니다. 정직하고 물론 제프 이멜트를 후계자로 선택한 것에 대해 가장 큰 후회를 했고 그에 대해 너무 개방적이고 솔직한 것은 나. 그리고 물론 그것이 그가 내려야 했던 가장 큰 결정이었지만, 그가 어떤 종류의 결정이든 그것을 날려버렸고, 그가 그것을 날려버렸다는 것을 기꺼이 인정하려고 했고, 기록상 제게는 그저 답답했습니다."

갈렙: "예, 그리고 GE의 붕괴는 많은 부분이 Jeff Immelt에게 고정되어 있지만, 당신의 책에서 설명하는 것처럼 이러한 많은 씨앗은 오래 전에 심어졌습니다. Jeff도 회사를 관리하지는 않았지만 오랫동안 그 자리에 있었습니다. 그가 2년 동안 거기에 있었고, 많은 실수를 저질렀고, 그래서 오늘 회사가 산산조각이 나는 이유입니다. 그는 18년 동안 CEO 자리를 지켰습니다. 실수를 인정하기에는 꽤 긴 시간이었지만 Jack Welch는 그때쯤 회사를 떠났습니다."

"그러나 또한 Jack Welch는 사업 전반에 걸쳐 제자를 두고 있습니다. GE를 통해 온 수백 명의 CEO 또는 경영진이 있습니다. 식스 시그마 시스템, 그의 경영 스타일을 배우고 그를 닮으려고 노력했습니다. 그러나 하나만 있을 수 있습니다. 그는 독특한 유형의 개인입니다. 빌 CEO에 대한 숭배는 새로운 것이 아니지만, 엘론 머스크, 제프 베조스, 스티브 잡스, 리처드 브랜슨, 몇가지 말하자면. 당신은 아이가 있고, 나는 아이가 있고, 십대 아이가 있습니다. 젊은이들은 우리 세대가 그랬던 것처럼 이 사람들에게 관심을 가집니까? 빌, 돈과 권력이 예전처럼 허세를 부리고 있습니까?"

윌리엄: "전적으로. 내 말은, CEO에 대한 숭배와 개인에 대한 숭배는 아마도 오늘날 더 널리 퍼졌을 것입니다. 옛날 옛적에 우리 모두가 알고 있듯이 월스트리트 저널 그리고 배런스 비즈니스를 다루고 시간이 지남에 따라 뉴욕 타임즈 비즈니스를 발견하고 취재하기 시작했습니다. 그리고 느리지만 확실하게 CNBC, Bloomberg, Fox Business 등이 있었습니다."

"그래서 80년대, 90년대, 2000년대 초반 월스트리트에서 지내면서 월스트리트 은행가를 록스타로 숭배하는 경향이 생겼습니다. 록스타 투자 은행가로서의 Bruce Wasserstein, Joe Parella, 마이클 밀켄 록스타 투자 은행가/트레이더이자 월스트리트의 천재/월스트리트 악당으로. 그것들은 대중화되었지만 역시 인구의 상대적으로 좁은 틈새 시장에 있었습니다."

"인터넷과 소셜 미디어의 부상으로 인해 트위터에서 위험을 무릅쓰고 엘론 머스크를 상대하게 된 것 같습니다. 그리고 저는 Elon에 대해 많은 글을 썼지만 항상 긍정적이지는 않았습니다. 퍽. 그리고 당신이 그렇게 할 때마다, 당신은 트위터에서 샌드블라스트를 받습니다. 그래서 저는 이상하게도 그 어느 때보다 — 제 말은 월터 아이작슨이 스티브 잡스에 대한 큰 베스트셀러를 쓰고 지금 엘론 머스크와 같은 일을 하고 있다는 것입니다."

"제 말은, 이 사람들에 대해 글을 쓰는 우리 최고의 논픽션 작가들이 있다는 것입니다. 마이클 루이스는 이제 샘 뱅크맨 프라이드, 내 말은, 당신은 그것들을 상징적 인 인물로 만드는 것에 대해 이야기하게 될 것입니다. 이상하게도 지금은 거의 그 어느 때보다 많습니다. 내 말은, Jack은 물론 록스타였지만 GE도 록스타였고 그는 GE 저지를 가지고 있었습니다. Elon Musk, SBF, Jeff Bezos, Steve Jobs는 그들이 성취한 것과 상관없이, 또는 성취한 것과는 상관없이 일종의 상징적인 인물입니다."

갈렙: "당신의 목록이 무엇인지 알고 싶습니다. 당신이 생각하는 역대 최고의 경영 서적 3권은 무엇입니까? 당신이 글을 쓰지 않은 것에 대해 당신이 정말로 감탄했던 보물처럼 맨틀 위에 그냥 앉아 있는 것은 무엇입니까? 당신은 거기에 몇몇 훌륭한 작가를 언급했습니다. 당신의 탑3는 무엇입니까?"

윌리엄: "단지 3개로 제한하기는 어렵고 하나는 Theodore Dreiser의 소설이라고 생각합니다. 금융가. 그것은 단지 멋진 소설의 책입니다. 내가 가장 좋아하는 또 다른 것은 Liaquat Ahamed의 것입니다. 금융의 제왕, 논픽션입니다. 그리고 어디선가 마이클 루이스를 언급해야 하는데 제가 가장 좋아하는 그의 책은 빅 쇼트. 그는 훌륭한 기자이자 훌륭한 작가이며 친구이고 나는 그를 크게 존경합니다. 그러나 무언가에 대해 다른 관점을 취하고 다른 각도에서 이야기를 쓰는 그의 능력은 정말 나를 놀라게 합니다. 이제 그는 이번에 SBF에서 그렇게 하지 않을 수도 있지만 금융 위기에서는 그렇게 했습니다."

"그래서 내가 썼다. 카드의 집, Bear Stearns의 붕괴에 관한 것입니다. 돈과 권력. 그것은 Goldman의 역사이기도 했지만 Bear Stearns와는 매우 다른 일을 했기 때문에 Bear Stearns의 운명을 어떻게 피했는지에 대한 역사이기도 했습니다. 그래서 그것은 일종의 관습적이고 간단한 접근 방식과 같습니다. 마이클과 빅 쇼트 문제가 발생하는 것을 보고 조치를 취하려는 사람들을 찾도록 하는 접근 방식을 취했습니다."

"그리고 내가 말해야 할 것은 내가 방금 한 이 미니 시리즈에서 나는 그에게서 약간의 도움을 받았다는 것입니다. 퍽 with SBF, SBF에 문제가 발생하는 것을 보고 이에 대해 조치를 취한 사람들에 대한 이야기. 그래서 그는 나에게 큰 영향을 미쳤고 나는 그를 크게 존경하며 내 책이 그의 책만큼 성공하기를 바랄 뿐이지만 그는 진정한 재능입니다. 어쩌면 마이클 루이스의 평생 공로상일지도 모릅니다."

갈렙: "그래, 그는 그럴 자격이 있고, 더 확실히 명예의 전당에 들어갈 자격이 있어. 아마 이미. 그리고 넌 곧 거기에 있을 거야. 글쎄, 이것에 대해 나가자. Investopedia는 우리의 용어와 정의를 기반으로 합니다. 은행가이자 비즈니스 저널리스트로서 가장 좋아하는 비즈니스, 투자 또는 재정 용어가 무엇인지 궁금합니다. 당신의 영혼에서 진실하게 울리고 당신을 기분 좋게 만드는 것은 무엇입니까?"

윌리엄: "단 하나 뿐이고 우리는 항상 그것에 대해 이야기하며 결정적이며 완전히 전문 용어이며 월스트리트 101입니다. 그래야만 해 영업이익. EBITDA가 없다면 우리는 어디에 있을까요? 전 Lazard 파트너였던 Steve Golub이 나에게 말하곤 했던 것처럼 어디에도 없습니다."

갈렙: "당연히, 그리고 이유 때문에 Investopedia에서 가장 인기 있는 용어 중 하나입니다. 그리고 무엇을 추측합니까? 우리는 매 분기마다 집중해야 합니다. 왜냐하면 회사는 수익과 EBITDA 결과(이자, 세금, 감가 상각, 그리고 상각, 또는 다른 모든 것보다 먼저 수입. 정말 좋은 용어다."

윌리엄: "그러나 EBITDA에 일어난 일에 대한 나의 주요 불만 중 하나를 끼어들겠습니다. EBITDA 괜찮습니다. 물론 일어난 일은 여러분도 잘 알고 있고 독자들도 알고 있듯이 조정된 EBITDA의 물결입니다. 내가 정말 싫어하고 경멸하고 극도로 오해의 소지가 있는 것입니다. 들불. 그것은 EBITDA의 의미를 완전히 희석시키고 실제로 무슨 일이 일어나고 있는지 완전히 모호하게 만듭니다. 그리고 기업들은 나에게 오해의 소지가 있는 투자자들로부터 벗어나기 위해 지금 조정된 EBITDA를 사용하려고 하고 있으며, 저에게 묻는다면 그것은 불법이어야 합니다.

갈렙: "나는 동의한다. 그것은 월스트리트 용어 중 또 다른 하나이며 많은 용어가 있습니다. 아마도 우리는 그것에 관한 책이 필요하거나 Investopedia가 커뮤니티 참여 목록을 필요로 할 것입니다. WeWork는 그것을 사용하곤 했습니다. 그리고 특히 돈을 벌지 못할 때 결과를 설명하기 위해 회사들이 흥미로운 용어를 사용하는 것을 볼 수 있습니다."

윌리엄: "정확히."

갈렙: "매혹적인 용어. 훌륭한 책입니다. 윌리엄 D. Cohan은 그의 새 책과 함께 정전: 미국 아이콘의 흥망성쇠. 그것은 지금 나왔고, 우리는 당신의 책의 나머지 부분과 함께 쇼 노트에 그것을 링크할 것입니다. Bill의 작업도 찾을 수 있습니다. 퍽 Substack, 그리고 거기에는 당신과 당신의 동료들로부터 훌륭한 것들이 있습니다. Investopedia Express에 귀하를 모시게 되어 기쁩니다. 당신이 지금까지 말할 수 없다면 나는 엄청난 팬입니다. 함께 해주셔서 정말 감사합니다."

윌리엄: "고마워, 케일럽. 정말 감사."

주의 기간: 할인율

용어 시간입니다. 이번 주 우리가 알아야 할 투자 용어로 똑똑해지는 시간입니다. 이번 주 임기는 Sahimi Navid가 인스타그램을 통해 제안을 했습니다. 사히미는 '할인율연준의 다음 금리 움직임에 대한 모든 소음을 감안할 때 이번 주에 우리는 그 용어를 좋아합니다.

Investopedia에 따르면 할인율은 상업 은행 그리고 연방 준비 은행에서 받는 단기 대출을 위한 기타 금융 기관. 할인율은 연준의 대출 기관에서 적용되며, 이를 할인 창구. 할인 대출은 통화 정책 그리고 최후의 대부자로서 연준의 기능의 일부입니다.

할인율은 또한 할인된 현금 흐름 결정하기 위한 분석 현재 가치 미래현금흐름. 할인율은 다음을 나타냅니다. 화폐의 시간가치 그리고 할인된 현금 흐름은 투자 프로젝트가 재정적으로 실행 가능한지 여부에 차이를 만들 수 있습니다. 할인율과 할인현금흐름을 알면 계산할 수 있습니다. 미래 현재 가치와 총 연수.

나는 하나 이상의 의미를 가진 용어를 좋아합니다. 계란을 깨서 안에 노른자 두 개를 찾는 것과 같습니다. 좋은 제안이야, 사히미. 인스타그램 프로필을 보면 주자나 스피드 워커처럼 보입니다. 그래서 트레일에서 스타일리시한 모습을 유지할 수 있도록 멋진 Investopedia 양말을 보내드립니다.