은빛 목요일: 두 명의 부유한 트레이더가 시장을 장악한 방법

NS 주식 시장 사촌보다 이해하기 쉽기 때문에 미디어의 대부분의 관심을 얻습니다. 상품 시장. 그렇긴 하지만, 상품 시장에는 주식 시장만큼 많은 멋진 이야기가 있습니다. 예를 들어 일본어 상인 하마나카 야스오구리 씨,"라는 글이 1990년대 구리 시장을 조작하려는 그의 대담한(그리고 기발한) 시도가 밝혀지면서 세계의 이목을 끌었다.

하지만, 하마나카 20년 전 헌트 형제가 개척한 계략을 기반으로 했을 뿐입니다. 가장 큰 투기적 시도 중 하나를 통해 여행을 떠나자. 시장을 모퉁이 - 그리고 그것이 어떻게 잘못되었는지.

억만장자 형제

기름때 대군 H.L. 헌트는 1974년에 세상을 떠났고 그의 거대한 가족은 수십억을 남겼습니다. 그의 두 아들인 Herbert와 Nelson은 그들의 아버지가 결코 상상하지 못했던 방식으로 투자하면서 그들의 석유 화폐 상속을 상품 시장으로 가져갔습니다. 헌트 형제는 다음과 같이 믿었습니다. 인플레이션 은은 더 비싼 사촌인 금처럼 안식처가 될 것입니다. 특히 Nelson "Bunker" Hunt는 인플레이션 압력이 있어 지폐로 표시되거나 지폐와 관련된 모든 투자 가치를 파괴할 것이라고 믿었습니다. (관련된 내용은 다음을 참조하십시오. 금 및 은 선물 계약 거래.)

시장 코너링

벙커는 폭락의 결과로 은 가격이 최소 10배 상승할 것으로 예상했습니다. 실제 가치 그래서 그와 그의 형제는 물리적인 은을 사기 시작했습니다. 미래 계약. 와 계약을 종료하는 대신 현금 결제, 상품 시장의 일반적인 절차에 따라 Hunts는 은으로 배달되었습니다. 그런 다음 그들은 이 은을 비축하고 큰 돈을 사용했습니다. 현금 준비금 더 많은 선물을 사기 위해. 수십억 달러의 수요로 인해 은은 온스당 50달러 이상으로 상승했습니다. Silver bug 형제는 즉시 현금이 모두 묶인 후 은 선물을 더 많이 받기 위해 계속해서 인도를 받았고 많이 빌렸습니다. (미래에 대해 자세히 알아보십시오. 선물 튜토리얼.)

은 복음 전파

10억 달러 상당의 은 구매는 시장을 움직일 수밖에 없었지만 Hunts는 이러한 도약을 다음과 같이 증폭할 수 있었습니다.

활용 가족 운은 여러 번. 헌트라는 이름은 대출에 관해서는 금만큼 좋은 것으로 여겨졌고 헌트는 다른 회사보다 훨씬 낮은 이율로 자금을 조달할 수 있었습니다. 투기꾼. 그들은 또한 다가오는 인플레이션 홍수에서 진정한 피난처로 은의 복음을 전파했습니다. 전 세계의 부유한 투자자들과 개종자들의 자금을 모아 은과 선물을 더 많이 사들입니다. 계약. Hunts를 돕는 일부 투기꾼에는 사우디 투자자가 포함되어 있습니다. 이 사실은 미국 정부가 Hunts의 활동에 관심을 갖기 시작했을 때 중요해졌습니다.

짧은 쥐어짜기가 발달하다

헌트 형제는 이미 시장에서 구할 수 있는 은의 양을 상당히 줄였고, 은 가격을 올려 계속적인 구매 활동을 더욱 강력하게 만들었습니다. 모든 상품 거래에는 롱과 숏이 존재하지만, 이 경우에는 숏이 압도적으로 오버매치되었습니다. NS 짧은 짜기 형제가 계속해서 가용한 은 주식을 사들여 선물 계약을 인도하면서 발전했습니다. Hunts의 포지션은 현재 약 45억 달러의 가치가 있습니다.

사람들은 고가의 은을 이용하기 위해 동전과 은제품을 전당포로 팔아 공급을 늘리고 있었지만 헌츠가 하지 못한 은시장은 3분의 1도 채 남지 않았다. 선물을 통한 통제.

엉클 샘이 들어선다.

미국 정부는 국가의 은 매장량을 조작하려는 명백한 시도로 간주한 것에 대해 우려하게 되었습니다. 이 코너는 중동과 관련되어 반응에 독이 추가되었습니다. 결국, 1970년대 오일 위기는 여전히 미국의 정신. 연방 상품 규제 기관은 더 이상 방지하기 위해 특별 규칙을 도입했습니다. 긴 위치 은 선물을 위해 작성되거나 판매되는 계약.

이 움직임은 상품 시장의 기본 규칙을 일시적으로 중단함으로써 Hunts가 그들의 지위를 높이는 것을 막았습니다. 매수가 동결되고 매도가 자유로워지면서 은 가격이 하락하기 시작했습니다. 마진 콜 대출금으로 인해 Hunts의 준비금이 하루에 수백만 달러를 통화, 보관료 및 이자로 지불하는 수준까지 치솟기 시작했습니다.

은 가격 폭락

그러나 Hunt라는 이름은 더 단기 자본에 대한 쉬운 조건으로 형제를 떠받쳤습니다. 그런 다음 연준은 특이한 조치를 취했습니다. 은행이 투기 활동을 위한 대출을 중단하도록 강력하게 권장했습니다. 정부가 헌츠의 두피를 노리는 것이 분명해졌을 때, 그들의 신용은 바닥났습니다. Hunts가 새로운 대출로 마진을 충족하지 못하고 파산할 것이라는 우려(여러 증권사와 은행을 끌어들임)는 은 가격에 추가 하락 압력을 가합니다.

1980년 3월 27일 - "은빛 목요일"로 알려지게 된 날짜 - 헌트 형제는 마침내 여유 통화 및 시장 급락; 은이 선두를 달리며 고점 $48.70에서 $11 미만으로 떨어졌습니다.

사냥 계획의 여파

정부 관리는 고려 구제금융 시스템 혼돈을 방지하기 위해. 그러나 이 조치는 정부 기관이 다음과 같이 보여지기를 원하지 않았기 때문에 거부되었습니다. 인수 위험한 금융 추측. 결국 헌트라는 이름은 사실이 되었고 형제는 은행과 회사의 컨소시엄에서 비공개 구제금융을 마련했습니다.

헌트는 의회 앞으로 끌려갔고, 꾸짖고, 조작 혐의로 기소되었고, 벌금을 물고, 다시 벌금을 부과받았고, 파산. 그들이 하는 데 거의 10년이 걸렸다. 풀다 그들의 모든 은 지주 그리고 만족 채권자, 그리고 최종 법안은 비록 대부분의 기준에서 여전히 부유하지만 수십억을 더 가난하게 만들었습니다.

결론

그들이 의도적으로 시장을 조작할 의도가 있었든 아니든, Hunts는 거품 크게 흔들렸던 은시장에서 재무 시스템. 대상 자산이 주식이든, 은이든, 교외의 거대한 주택이든 간에 너무 많은 "비합리적인 과잉"시장에서 항상 다시 와서 먹이를 주는 손을 물어뜯는다.