채권 수익률, 모기지 금리 상승으로 낙관주의 약화

투자자들이 연준이 가까운 장래에 금리를 인하할 것이라는 희망을 잃으면서, 미국 국채 수익률이 급등하고 있다.— 그리고 그들과 함께 최근 몇 주 동안 모기지 비용이 감소했습니다.

미국 10년 만기 국채 수익률은 이번 주 3.96%까지 치솟았다. 이는 3주 전 3.40%에서 상승한 지난 가을 4.23% 이후 가장 높은 수치입니다.

한 가지 결과: 대부업체가 10년 만기 수익률을 금리 설정 기준으로 사용하기 때문에 모기지 및 주택 융자 재융자 비용이 높아집니다.

한편 주가는 하락세다. S&P 500 지수는 1월에 6% 급등한 후 이번 달에 4% 하락했습니다.

투자자 재평가

연준 최근 금리 인상 수준 인하 12월에는 0.5%, 1월 말에는 0.25%로 4번 연속 0.75% 증가했습니다. 그렇게 함으로써 중앙은행은 작년에 시작한 금리 인상 캠페인을 곧 중단할 수 있다는 희망을 갖게 되었습니다.

연준이 금리 인상을 더 빨리 중단할수록 투자자들의 생각은 미국 경제를 침체에 빠뜨리는 것을 피하기 위해 더 빨리 금리를 인하하기 시작할 수 있다는 것입니다. 투자자들은 주식과 채권을 모두 상승시킨 1월 매수 흥행으로 반응했습니다(채권 수익률은 가격과 반대로 움직입니다).

그러나 강력한 미국 일자리 보고서는 예상보다 뜨거운 월별 인플레이션 보고서 및 소매 판매에서 가장 큰 월간 이익 2년 만에 그 희망이 무너졌다.

연준이 선호하는 인플레이션 수치인 개인 소비 지출(Personal Consumption Expenditures) 이후 금요일 아침 수익률은 상승했고 주식은 다시 하락했습니다. 미 상무부의 1월 물가지수는 전년 동월 대비 5.4% 상승해 지난 1월 5.3%에서 소폭 상승했다. 12월. 소비지출도 지난달 0.1% 하락한 데 이어 1월 1.8% 증가했다.

Fed 관료들은 인플레이션 압력이 충분히 완화될 때까지 금리 인상을 계속할 것이라는 확고한 입장을 유지했습니다. 2월의 경제 데이터는 그렇게 하지 않았습니다.

세계 최대 자산운용사 블랙록은 한 달 전 투자자들이 너무 낙관적이라고 경고했다.

블랙록은 "인플레이션 하락이 올해 금리 인하에 대한 시장의 기대를 높였다"고 말했다. 23은 투자자들에게 "그러나 그 낙관주의는 흔들리는 기반 위에 세워질 수 있습니다. 경기 침체가 닥쳐도 금리 인하는 보이지 않는다."

차입 비용, 예금 금리

40년 만에 가장 높은 미국 인플레이션을 낮추기 위한 연준의 노력으로 지난해 국채 수익률은 2008년 글로벌 금융 위기 직전 이후 최고 수준으로 상승했습니다.

3월부터 시작된 꾸준한 금리 인상으로 인해 2020년 8월 역사적인 COVID-19 팬데믹 최저치인 0.50%에서 10년물 수익률이 상승했습니다.

국채 수익률이 오르면서 차입 비용도 마찬가지. 모기지에 대한 평균 30년 고정 금리는 연준이 금리 인상을 시작하기 직전 약 3.75%에서 11월 초에는 7%로 증가했습니다.

이 비율은 2월 초에 거의 6%까지 떨어졌지만 지난 3주 동안 6.5%로 반등했습니다.

상승하는 수익률은 다른 유형의 소비자 대출에도 상승 압력을 가합니다. 하지만 은행과 신용 카드 회사는 일반적으로 우대 대출 금리, 대부분의 대출에 대한 금리를 설정하는 척도로서 연준의 기준 금리와 거의 일치합니다.

한 가지 분명한 긍정적인 점은 차입 비용이 증가함에 따라 저축자들은 은행 예금에서 더 높은 수익을 얻을 수 있다는 것입니다. 미국 단기금융시장 금리는 1년 전 사실상 제로였던 1월 평균 4.3%에 도달했으며 연준의 추가 금리 인상으로 금리는 더욱 높아질 것입니다.