세계 최고의 투자자들의 비밀 소스

역사적으로 주식 시장의 최악의 달 중 하나인 9월에 들어서면서 자본 시장 압력을 받고 있습니다. 미국 주식 시장은 휴일 단축 거래 주간이 시작되면서 3주 연속 하락세에서 벗어나고 있습니다. 고장 거의 모든 분야에서. S&P 500이 6월 저점에서 20% 상승하는 데 약 2개월이 걸렸지만, 그 상승분의 60%를 포기하는 데는 3주밖에 걸리지 않았습니다. 쉬운 일, 쉬운 일이지만 주요 지수는 일년 내내 대부분 "가는"것입니다. S&P 500은 2022년 첫 167거래일 동안 17% 하락했습니다. 컴파운드 어드바이저스(Compound Advisors)에 따르면 그것은 역사상 거래 연도의 다섯 번째로 최악의 시작입니다.

미국 주식 시장에 투자하는 사람들에게 명백한 이유를 넘어서 왜 그것이 중요한가? 최근 매도세로 인해 S&P 500이 200일선 아래로 훨씬 낮아졌기 때문입니다. 이동평균선(MA), 50일 이동평균선을 거의 통과하고 있습니다. 그것들은 주요 지표입니다. 지원하다—지수가 50일 이동 평균선 아래로 떨어지면 많은 차트 관찰자들은 6월 저점을 다시 테스트할 수 있다고 말합니다. 그럴 것이라는 의미는 아니지만 움직임의 추세는 계속 움직이는 경향이 있습니다.

이것이 두 번째로 이어집니다. 채권 시장은 약세장에 있으며 이는 큰 문제입니다. 그만큼 블룸버그 글로벌 총수익률 지수 글로벌 시장에서 가장 널리 사용되는 국채 및 투자 등급 채권 고정 수입 시장은 2021년 정점에서 20% 이상 하락했습니다. 그게 제일 커 축소 1990년에 인덱스가 생성되었기 때문입니다. 1990년부터 2021년 1월 정점까지 Bloomberg Global Index는 총 470%의 총 수익률을 기록했습니다. 황소 시장. 그리고 그것은 주요 자본 시장, 특히 미국의 광범위한 금리 인하와 일종의 일치했습니다.

우리는 주식 시장과 금융 매체에서 주식에 ​​대해 많이 이야기합니다. 왜냐하면 그것들이 더 재미있기 때문입니다. 그러나 우리가 계속해서 말했듯이 채권 시장은 여기에서 일을 합니다. 글로벌 채권 시장의 총 부채 규모는 약 130조 달러입니다. 이에 비해 글로벌 주식 시장은 약 42조 달러에 이릅니다. 그래서 채권시장이 재채기를 하면 모두가 감기에 걸린다. 그리고 글로벌 채권 시장은 늦여름 알레르기의 나쁜 사례를 가지고 있습니다. 중국을 제외한 전 세계 중앙은행들이 금리를 인상하면서

인플레이션, 경기 둔화를 두려워하는 투자자들이 단기 채권을 매도하고 있어 수익률이 상승하고 있습니다. 수익률은 가격과 반대로 움직이지만 경기 후퇴 그들을 다시 채권 및 기타로 몰아 넣을 수 있습니다. 안전한 피난처 특히 인플레이션이 높은 경우 수익률에 압력을 가하는 자산. 연준은 꽤 분명했습니다: 인플레이션, 특히 개인소비지출(PCE) 물가지수는 목표치인 약 2%로 돌아갑니다. 참고로 오늘은 8.5%입니다.

은색 안감이 있다면 그것은 채권 수익률 이후 최고 수준이다. 2008-09 글로벌 금융위기. 당신이 많은 채권을 소유하고 있고 당신이 수익률을 즐기고 있다면 그것은 좋습니다. 문제와 이것이 중요한 이유는 대부분의 개인 투자자들, 특히 은퇴했거나 은퇴를 앞둔 사람들이 포트폴리오에 60-40 접근 방식(주식 60%, 채권 40%)을 취했다는 것입니다. 나이가 들수록 채권은 일반적으로 더 안정적이고 수익률이 고정 수입을 제공하기 때문에 채권 포트폴리오에 더 많은 가중치를 둡니다. 채권 가격은 꽤 안정적이며 지난 40년 동안(올해까지) 어느 정도 더 높아졌습니다. 2022년은 60-40 포트폴리오 이론을 뒤집어 놓았습니다. 주식과 채권 모두 일년 내내 압박을 받았기 때문에 이는 매우 드문 일입니다. 일반적으로 주식이 하락하면 자금이 채권으로 유입되어 타격을 완화합니다. 올해는 아닙니다. 전혀 아닙니다. 고전적인 60-40 포트폴리오는 올해 15% 하락하여 2008년 이후 최악의 연간 실적을 기록하고 있습니다.

데이비드 루벤스타인 만나기

David Rubenstein은 워싱턴 D.C.에 본사를 둔 The Carlyle Group의 공동 설립자이자 공동 회장입니다. 사모펀드(PE) 약 4000억 달러 규모의 회사 운용자산(AUM).

1987년 Carlyle을 공동 설립하기 전에 Rubenstein 씨는 1977년부터 워싱턴 D.C.에서 법률 업무를 수행했습니다. 1981, Mr. Rubenstein은 Carter 하에서 대통령의 국내 정책 부보좌관이었습니다. 관리. 1975년부터 1976년까지 그는 미국 상원 사법위원회 헌법 개정 소위원회의 수석 고문을 역임했습니다.

Rubenstein 씨는 자선 활동에 깊이 관여하고 있습니다. 그는 John F. 케네디 공연 예술 센터, 외교 관계 협의회, 국립 미술관, 워싱턴 경제 클럽, 시카고 대학교. Rubenstein 씨는 또한 Memorial Sloan-Kettering Cancer Center, Johns Hopkins Medicine, Institute for Advanced Study, National 헌법 센터, 브루킹스 연구소, 공연 예술 링컨 센터, 미국 예술 과학 아카데미, 세계 경제 법정. 그는 또한 American Philosophical Society, Business Council의 회원이자 Harvard Business School의 학장 자문위원입니다.

이 에피소드의 내용은 무엇입니까?

무엇에 관한 것입니까? 세계 최고의 투자자 그게 그들을 위대하게 만드나요? 구석구석을 볼 수 있게 해주는 공통 DNA가 그들에게 흐르고 있습니까? 아무도 하려고 하지 않는 시간에 다른 사람들이 하려고 하지 않는 내기를 할 수 있는 특정한 성격 특성이 있습니까? 운이 어느 정도 영향을 미치나요? 데이비드 루벤스타인(David Rubenstein)은 자산군 전반에 걸쳐 세계 최고의 투자자 수백 명을 인터뷰했으며, 모두가 공유하는 몇 가지 핵심 특성을 확인했습니다. 그는 또한 세계에서 가장 성공적인 사모펀드 회사 중 하나를 운영하고 있기 때문에 자신의 길을 잘 알고 있습니다. 그는 올 가을 새 책을 들고 나왔다. 투자 방법: 기술의 대가, 확실히 다른 것입니다 뉴욕 타임즈 베스트셀러. 그는 이번 주 The Investopedia Express의 특별 게스트입니다. 환영합니다, 데이빗.

데이비드: "천만에요. 저를 주셔서 감사합니다."

갈렙: "나는 당신 작품의 열렬한 팬입니다. 저는 당신의 책과 Bloomberg에서 주최하는 프로그램의 열렬한 팬입니다. 사람들을 인터뷰하는 모습을 보면서 많은 것을 배웠습니다. 하지만 당신의 최근 책인 이 책을 통해 당신은 가장 성공적인 투자자들이 가지고 있는 13가지 특성과 기술을 확인했습니다. 나는 그것들을 나열할 것이지만, 그것들 중 몇 가지만 파고들고 싶고 여기에서 그것들을 하나씩 가져갈 것입니다. 배경이 중요하다, 초기 직업, 실패. 지능, 궁극적인 책임, 집중력, 독서, 순발력, 통념, 세부 사항에 대한 주의, 인식 실수, 근면, 박애 – 그것은 당신이 열정을 가지고 있는 것입니다. 우리는 잠시 후에 그것에 대해 다시 다룰 것입니다. 하지만 초기 직장으로 갑시다, 데이빗. 왜냐하면 저는 그것이 당신이 이 책에서 소개한 많은 사람들과 일반적으로 성공한 많은 사람들의 성격 형성 측면에서 매우 중요하다고 생각하기 때문입니다. 연구를 통해 그리고 이 사람들과 대화를 통해 무엇을 발견했습니까?"

데이비드: "음, 대부분의 위대한 투자자들은 아주 어린 나이에 투자자가 아니었습니다. 물론 몇 가지 예외가 있습니다. 워렌 버핏 12살이나 13살 때 투자를 했지만 일반적으로 그들은 다른 길을 추구했고 돈을 벌거나 투자하는 데 관심이 없었습니다. 그리고 결국 그들은 그 지역에 상처를 입었습니다."

갈렙: "그래, 그게 중요해, 너도 변호사니까. 당신은 투자자가 되기 위한 교육을 받지 않았지만 결국 역사상 가장 성공적인 사모펀드 회사 중 하나를 공동 설립하고 운영하게 되었습니다. 하지만 당신이 잘하는 것을 잘하는 데 도움이 된 것은 당신의 다른 훈련과 다른 기술 세트였고, 투자자들, 자산 등급 전반에 걸쳐 이것을 알아차리셨을 것 같아요, 그렇죠?"

데이비드:"그건 사실이야. 내 말은, Carlyle을 시작했을 때 더 발전시킨 몇 가지 기술이 있었지만, 제가 투자 사업을 하게 될 줄은 몰랐습니다. 나는 내 경력의 대부분을 정부 관료나 변호사가 되리라고 기대했지만, 그것은 단지 그런 식으로 발전했을 뿐이고 몇몇 훌륭한 투자자들에게 그런 일이 일어났습니다. 예를 들어 Jim Simons는 훌륭한 수학자였으며 퀀트 투자를 발명하는 데 어느 정도 도움을 주었고 수학 기술을 사용했지만 투자자가 되리라고는 전혀 예상하지 못했습니다."

갈렙: "그래, 그는 당신의 책에 있는 그와 같은 몇 가지 예일 뿐이고, 그는 수학 천재이고 그와 그가 한 일에 관한 훌륭한 책이 몇 권 있습니다. 궁극적 책임에 대해 이야기합시다, David. 나는 골키퍼입니다. 나는 골키퍼였고, 책임감을 원했기 때문에 골키퍼를 선택했습니다. 그러나 투자자, 그 책임을 지는 위대한 투자자는 무엇입니까? 당신이 그렇게 말할 때 그 특성은 무엇을 의미합니까?"

데이비드: "훌륭한 투자자들은 궁극적인 최종 결정을 내리기를 원하는 경향이 있습니다. 그들은 부하들에게 "계속해서 해결하거나 최선을 다하거나 판단력을 사용하라"고 말하지 않습니다. 그들은 "내가 최종 결정을 내린다. 이것이 나의 판단입니다. 옳든 그르든 내가 책임지겠다." 그래서 그들은 통제 지향적인 경향이 있다고 말할 수 있습니다."

갈렙: "오른쪽. 그런 다음 당신은 독서에 대해 이야기하고 저는 Keywood Plaza에 가봤습니다. Warren Buffett의 사무실에 가봤습니다. 당신도 그럴 것이라고 확신합니다. 버핏 씨의 한 가지 특징은 책, 연례 보고서, 연구 보고서, 과학 저널이 산더미처럼 쌓여 있다는 것입니다. 그 사람은 아마도 하루에 약 14시간 정도 책을 읽을 것입니다. 명백한 것 이상으로 중요한 읽기 측면은 무엇입니까?"

데이비드: "글쎄요, 확실히 독서는 당신에게 더 많은 정보를 제공하고 당신의 두뇌를 날카롭게 합니다. 하지만 가장 중요한 것은 투자자들, 훌륭한 투자자들은 어떤 정보가 투자와 관련이 있을 것으로 예상하지 못한 곳에서 발견되어 투자. 그래서 정말 유능한 대부분의 투자자들은 정말 많이 읽는 것을 좋아하고 투자와 관련된 것에 대해서만 읽을 필요는 없습니다. 그들은 모든 종류의 것을 읽기 때문에 그들의 두뇌가 거의 모든 것에 대해 무언가를 알 수 있게 합니다."

갈렙: "그래, 그게 좋은 지적이야. 삼각 측량할 수 있고, 다양한 측면, 분야, 스토리텔링 측면에서 다양한 아이디어를 가져올 수 있습니다. 투자는 매수 측 또는 매도 측에 있는 사람들에게 매우 중요합니다. 지혜. 당신의 책을 읽으면 다른 사람들이 지그재그를 할 때 지그재그를 하거나 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 성공을 꿈꾸는 사람들과 당신이 이 책에서 소개한 사람들에게 그것이 얼마나 중요한가?"

데이비드: "인생에서 저항이 가장 적은 길은 항상 통념을 따르는 것입니다. 부모님이 하라고 하시고 선생님이 하라고 하시고 친구가 하라고 하는 대로 하십시오. 그렇게 하면 좋은 삶을 살 수 있을지 모르지만 틀을 깨고 통념에 반대해야 하기 때문에 위대한 투자자나 위대한 과학자가 될 수는 없을 것입니다. 기존의 지혜는 Amazon, Apple 또는 Microsoft와 같은 회사를 만들 수 없다고 말할 것입니다. 그리고 사람들은 그 생각에 반대했습니다. 그리고 투자자들도 마찬가지입니다. 사람들은 John Paulson에게 이렇게 말할 것입니다. 또는 그들은 Jim Simons에게 "당신은 정말 할 수 없습니다 수학적 퀀트 투자 프로세스가 인간보다 나을 것입니다." 전통적으로. 그리고 당신이 그것에 반대할 때 당신이 똑똑하다면 투자자로서 많은 돈을 벌 수 있을 것입니다."

갈렙: "그래, 당신은 당신의 책에 그런 사람들의 수많은 예를 가지고 있고, John Paulson이 바로 그 사람이었고 나는 2007년 이전 주택 시장에 대해 내기를 한 것으로 유명하기 때문에 2008년 이전에 그만큼 금융 위기. 그는 냄새를 맡고 무슨 일이 일어나고 있는지 보고 엄청난 내기를 했습니다. 아마도 일생일대의 거래, 세기의 거래일 것입니다. 모든 사람들이 주택 시장이 괜찮고 경제가 괜찮다고 생각했을 때 폴슨이 강인한 재치를 발휘할 수 있었던 이유는 무엇입니까?"

데이비드: "그는 그것을 단지 비대칭 단점은 상대적으로 완만했지만 장점은 훌륭했고 그런 종류의 거래를 많이 보지 못한 투자 유형입니다. 그는 기본적으로 투자자들에게 가서 이렇게 말했습니다. "저는 이것을 하고 싶습니다. 헤지 펀드." 그러나 그들은 그것을 따라갔습니다. 그리고 그들은 궁극적으로 상상력의 확장으로 놀라운 수익을 얻었습니다. 그는 투자로 200억 달러를 벌었습니다. 그래서 아마도 총 20억 달러일지도 모르겠습니다."

갈렙: "네, 당신 책에 그에 대한 훌륭한 장이 있고 사람들은 빅 쇼트를 읽거나 영화를 본 적이 있다면 그를 기억할 것입니다. 그 주위에 흥미로운 작업이 많이 있습니다. 하지만 또 그 내기를 ​​할 수 있고, 모두가 한 방향을 볼 때 그 도약을 할 수 있다는 것은 무엇입니까? 사람들이 빠져 있습니다. 이것이 Paulson과 귀하가 소개한 많은 훌륭한 투자자들의 공통점이라고 생각합니다. 여기. 실수에 대한 인식에 대해서도 말씀하셨습니다. 자, 저는 많은 훌륭한 투자자들과도 인터뷰를 했습니다. 저는 특권을 누렸습니다. 아마도 당신만큼 많지는 않을 것입니다. 하지만 대부분의 사람들에게서 발견할 수 있는 한 가지는 겸손할 수 있는 능력, 실수를 감수하고 그것으로부터 배울 수 있는 능력입니다. 그것이 얼마나 중요합니까? 그리고 누가 당신의 책에서 그것을 실제로 예시합니까?"

데이비드: "글쎄요, 당신이 투자자라면 실수를 하게 되거나 정말 다양한 일을 하지 않게 될 것입니다. 아시다시피 Warren Buffett은 그와 이야기할 때 실제로 매우 겸손한 사람이며 그가 이룬 것을 고려할 때 아마도 그들 모두의 가장 위대한 투자자일 것입니다. 제가 인터뷰한 대부분의 사람들은 매우 훌륭한 겸손함을 가지고 있었습니다. 경우에 따라서는 약간 위장한 것일 수도 있지만 일반적으로 매우 겸손합니다. 그들은 자신이 한 일에 대해 자랑하는 것을 좋아하지 않습니다. 자신이 한 일을 자랑하기 좋아하는 투자자를 만난다면 아마도 그 사람은 훌륭한 투자자가 아닐 것입니다."

갈렙: "그래, 그게 좋은 지적이야. 그리고 버핏과 멍거는 특히 연례 회의에서 자신의 실수를 가장 먼저 인정했습니다. 그러나 당신은 아마도 많은 훌륭한 투자자들에게서 그것을 볼 수 있을 것입니다. 연례 보고서를 읽으면 위대한 투자자, 위대한 CEO, 위대한 지도자들은 "우리가 틀렸어, 배웠어, 이제 앞으로 나아가야 해. 우리는 우리의 실수로부터 배웠기 때문에 앞으로 나아갔습니다." 그래서 그것은 매우 핵심적인 부분입니다. 자선 활동에 대해 이야기하고 싶습니다. 나는 당신이 당신의 역사적 추구, 기념물 복원, 판다 구조에 이르기까지 모든 것에서 그것에 대해 열정적이라는 것을 알고 있습니다. 말하자면 그들에게 돈은 끝이 아닙니다. 그것이 무엇인지는 그들이 관심을 갖는 일을 하기 위한 수단입니다. 그리고 당신이 여기에서 프로파일링한 모든 위대한 투자자들에게서 공통분모, 환원 의지와 기부에 대한 열정을 보는 이유는 무엇입니까?"

데이비드:"훌륭한 투자자라면 아마도 많은 돈을 벌게 될 것입니다. 분명히 일부 훌륭한 투자자는 많은 돈을 벌도록 설계되지 않은 기부금에서 일합니다. 하지만 민간 부문에서 투자자라면 많은 돈을 벌게 될 것입니다. 어느 시점에서 당신은 실제로 생활에 필요한 것보다 더 많은 돈을 벌었습니다. 그래서 당신은 그것으로 무엇을 할 건가요? 글쎄, 당신은 그것을 포기할 것이고, 바라건대 지능적으로. 그리고 제가 인터뷰한 대부분의 투자자들은 막대한 자선적 관심을 가지고 있다고 생각합니다. 그리고 그들이 지금 하고 있는 일은 그들의 자선 활동을 위해 실제로 일하고 있습니다. 아이들은 아이들에게 무엇을 줄 것인지, 그리고 일반적으로 자신의 개인적인 생활 양식. 그들은 진정으로 박애를 위해 일하고 있으며 그것을 즐거움으로 여깁니다. 그래서 제가 인터뷰한 거의 모든 사람들이 정말 큰 박애주의적 발자취를 가지고 있습니다."

갈렙: "그리고 그들 대부분은 그들이 하는 일을 일이라고 부르지 않습니다. 이것이 그들의 소명입니다. 그리고 그 작업은 그들이 그들의 소명인 일, 즉 당신의 경우 그것이 판다이든 역사적 기념물의 복원이든 할 수 있게 해주는 결과를 낳았습니다. 나는 당신이 듀크 대학교의 학과장이라는 것을 알고 있습니다. 당신은 당신 편에서도 많은 시간을 투자합니다. 그들 중 어느 것이 당신이 돌려주고 싶게 만드는 개인으로서 당신을 정말로 부르나요?"

데이비드: "음, 분명히 저는 이 나라에서 제가 일어설 수 있었던 많은 환경에서 왔습니다. 그래서 저는 제가 애국적인 자선 활동이라고 부르는 기념물을 수리하거나 보존하는 것에 환원하려고 노력합니다. 우리의 역사와 역사를 일깨워주는 역사적 문서를 국가에 바치는 것, 유산. 장학금 등이 필요할 때 내게 도움이 되었던 대학들과 내가 책에 썼던 다른 사람들과 관계를 맺으려고 노력하는 것도 마찬가지다. 그들은 사회에 빚을 지고 있다고 느끼고 되갚고 싶어합니다. 노벨상을 수상한 사람은 누구나 노벨상을 받기 위해 한 일을 일로 여기지 않습니다. 그것은 즐거움이고, 인생에서 진정으로 즐기는 것을 찾아야 합니다. 그래야 매일 그것을 할 때 즐겁지 만 일이 아닙니다. 당신은 당신이 오늘 무엇을 하고 있는지 알고 있습니다. 나는 당신이 즐기거나 당신의 경력에서 그것을 즐기고 있다고 가정하고 그렇지 않다면 다른 일을 할 것입니다. 당신의 경력에서 당신을 즐길 수 있는 무언가를 찾을 수 있을 만큼 운이 좋다면 당신은 매일 일을 하고 있고 일하러 가고 있습니다. 성공적인."

갈렙: "그래, 사실이야. 그리고 그것은 반드시 바로 일어나는 것이 아니므로 계속 진행해야 합니다. 책 제목이 마음에 든다, 투자 방법: 기술의 대가, 그리고 내가 그것을 좋아하는 이유는 투자도 기술로 생각하기 때문입니다. 훌륭한 투자자가 되기 위해 정말 많은 것을 공부할 수 있지만 "투자 학위"는 없습니다. 당신은 그것으로 학위를 얻지 못합니다. 기업 금융 학위를 취득할 수 있고, 경제학 학위를 취득할 수 있으며, 원하는 경우 양적 수학 학위를 취득할 수 있습니다. 하지만 저는 그것을 요리사와 마찬가지로 공예라고 생각합니다. 그렇죠? 정말 훌륭한 다른 셰프들과 함께 일하고, 시간을 투자하고, 실험하고 계속해서 기술을 개발함으로써 매우 능숙해집니다. 이것이 공예인 이유입니다. 그리고 나는 당신이 그렇게 표현하는 것을 좋아합니다. 투자를 그렇게 많은 다른 거래와 그토록 특별하고 특별하게 만드는 교묘함과 기술은 무엇입니까?"

데이비드: "글쎄요, 고도로 전문화되어 있습니다. 훌륭한 투자자가 되기 위해서는 많은 노력이 필요합니다. 제가 투자에 대해 말하고 싶은 요점 중 하나는 탐욕에 관한 것이 아니라는 것입니다. 때때로 사람들은 월스트리트에서 많은 돈을 버는 사람들을 보고 그들이 매우 탐욕스럽다고 말합니다. 돈을 버는 것이 주된 목적이라는 점에서 사실 독특한 직업이라고 생각합니다. 당신이 의사라면 당신의 목적은 사람들을 구하는 것이고 변호사는 사람들을 대변하는 것입니다. 그러나 투자자로서의 목적은 돈을 버는 것입니다. 그런데 왜 그것이 나쁜 것이 아닌가? 돈을 벌면 돈이 필요한 회사에 돈을 주고 일자리를 만들거나 일자리를 구할 수 있기 때문입니다. 예를 들어, Moderna에 자금을 제공한 벤처 투자가들은 그들이 한 일을 보십시오. 그들은 많은 생명을 구한 백신을 생산하는 회사를 만드는 데 도움을 주었습니다. 그래서 저는 투자를 잘하면 국가가 경제를 성장시킬 수 있는 합리적인 방식으로 자본을 할당할 수 있다고 생각합니다. 우리 경제는 지난 200년 동안 정말 성공적이었습니다. 올바른 방법으로 돈을 배분한 투자자들, 그리고 우리는 선망의 대상이 된 산업을 키웠습니다 세계."

갈렙: "당신은 또한 책을 세 부분으로 나누었습니다. 자산군. 그리고 이러한 유형의 투자(주류 투자, 주식 및 채권)에 대한 인터뷰가 있습니다. 부동산, 헤지펀드, 사모펀드, 부실채권을 포함한 대안 세계. 그리고 암호화폐를 포함한 최첨단 투자, SPAC 그리고 ESG 투자. 저는 ESG에 대한 우려 때문에 지금 투자 주제로 십자선에 있기 때문에 ESG를 다루고 싶습니다. 그린워싱 또는 펀드의 허위 진술 또는 ESG 펀드의 마케팅. 이것은 상대적으로 새로운 투자 범주입니다. 수십 년 동안 있었지만 대규모 투자자 기반에는 새로운 것입니다. 해당 분야의 훌륭한 투자자를 볼 때 어떻게 식별합니까? 여전히 개성을 갖고 있는 주제에서 그들을 훌륭하게 만드는 것은 무엇입니까?"

데이비드: "투자의 배후에 있는 이론은 당신이 특정한 수익률 그리고 당신은 당신 앞에 있는 기회를 가지고 당신이 원하는 것은 무엇이든 할 수 있습니다. ESG 투자는 ESG, 기업의 환경, 사회 및 지배구조 성과를 살펴봐야 한다는 것을 의미합니다. 이론은 항상 ESG에 집중하면 낮은 수익률을 얻을 수 있다는 것입니다. 그 이유는 정의에 따라 달리 할 수 ​​있는 일을 하지 않을 것이기 때문입니다. 내가 프로파일링한 회사인 Generation Investment Management라는 David Blood의 회사는 전통적인 시장 지수가 그들이 얻어야 한다고 제안하는 것보다 수익률이 높고, 그들은 약 500 베이시스 포인트(bps) 공개적으로 거래되는 주식의 시장 평균보다 증가합니다. 그리고 그들은 ESG에서 정말 좋은 회사에만 집중함으로써 그렇게 했습니다. 그래서 그는 ESG 초점이 낮은 수익률을 의미하는 것이 아니라 더 높은 수익률을 의미할 수 있음을 증명하려고 합니다. 당신이 이전에 언급한 것은 많은 사람들이 이제 ESG가 과장되었다고 말하고 있으며 실제로 환경 및 기타 문제에 너무 집중함으로써 미국에 피해를 주고 다른 국가에 피해를 주고 있습니다. 제약. 예를 들어, 재생 가능 에너지에 대해 걱정하면서 일부 사람들은 유럽의 에너지 부족, 미국의 에너지 부족이라고 말할 것입니다. 그리고 그것은 우리가 지금 보고 있는 푸시백이었습니다."

갈렙: "그래, 좋은 점. 그리고 우리는 그것을 프로파일링하고 다른 팟캐스트인 The Green Investor에서 그것에 대해 이야기합니다. 이 세 가지 큰 주제가 있지만 이 세 가지를 모두 잘하는 투자자는 거의 없습니다. 그래서 당신이 당신의 특성에 대해 이야기하는 초점과 함께 당신이 정말 잘하는 것에 집중하고 가장 뜨거운 것을 쫓지 않는 것에 관한 것입니다. Buffett과 Munger가 SPAC나 암호 화폐를 거의 쫓지 않거나 John Paulson이 반드시 필요하지는 않습니다. 그들은 자신이 잘하는 것을 고수하고 반드시 스타일 드리프트를 하지 않습니다. 그게 얼마나 핵심이야?"

데이비드: "글쎄요, 자신이 잘하는 것이 무엇인지 알고 계속 유지하면 성공할 수 있기 때문에 매우 중요합니다. 만약 당신이 "최신 유행은 이것이고 나는 그것을 쫓을 것이다"라고 말한다면 아마도 당신은 그것에 성공하지 못할 것입니다.

갈렙: "그래, 좋은 점. 당신은 30년 넘게 Carlyle Group을 구축하고 운영하는 데 도움을 주었습니다. 역사상 가장 성공적인 PE 회사 중 하나로 만들었습니다. 그러나 당신은 다시 한 번 변호사와 정치 분야에서 수년 동안 훈련을 받았습니다. 하지만 그래도 지금은 CEO 모자를 쓰고 싶습니다. 지금 경제와 시장을 보고 있다면 이 회복 테마와 미래가 약간 불확실하다면 오늘 자본을 어떻게 할당하시겠습니까?"

데이비드: "내가 인터뷰했을 때 사람들이 말한 가장 중요한 말은 사실이라고 생각합니다. 투자자들이 저지르는 실수는 시장이 하락하면 빠져나가고 시장이 상승하면 진입한다는 것입니다. 실제로는 반대로 해야 합니다. 바로 지금, 시장은 침체되어 있습니다. 집에 가서 시장이 강해지기를 기다릴 때가 아닙니다. 지금이 사실 투자 적기입니다. 당신은 시장의 절대적인 바닥에 도달하지 못할 수도 있지만, 아무도 시장의 바닥이나 시장의 상단을 절묘하게 잘 맞출 수는 없습니다. 현재 가격은 기술 거품이 터지고 금리가 높기 때문에 우크라이나 전쟁으로 인해 이전보다 낮아졌습니다. 그러나 시장이 항상 그렇듯이 돌아올 것이기 때문에 실제로 지금이 합리적으로 좋은 가격에 들어가서 약간의 베팅을 할 수 있는 꽤 좋은 시간일 것입니다."

갈렙: "응. 요컨대, 그것은 다른 사람들이 지그재그할 때 용기를 내어 지그재그를 하는 기존의 통념에 반하는 것입니다. 이러한 중요한 시기에, 특히 젊은 투자자라면 이런 순간을 희망하고, 희망합니다. 이와 같은 기간 동안, 이것은 당신이 싸게 얻을 수 있고 그것을 이용할 수 있는 곳이기 때문입니다. 합성. 글쎄, 나는 당신의 가장 큰 영향에 대해 이야기하고 싶습니다. 당신은 여기서 다시 훌륭한 책을 썼습니다. 투자 방법: 기술의 대가, David Rubinstein의 최신 책. 여기에서 수십 명의 투자자와 경력을 통해 수백 명의 투자자를 인터뷰했지만 투자자로서 또는 전문가로서 누구에게 가장 큰 영향을 미쳤습니까?"

데이비드:"정말 재능이 있다고 생각하는 많은 사람들과 어울렸습니다. 젊었을 때 나는 케네디 대통령을 위해 백악관에서 일했던 테드 소렌슨이라는 변호사 밑에서 일했습니다. 그리고 저는 그가 케네디 대통령의 수석 연설문 작성자로서 한 일을 정말 우상화했습니다. 나는 카터의 국내 고문이었던 스튜어트 아이젠스타트라는 사람을 위해 백악관에서 일했고 그는 나에게도 큰 영향을 미쳤다. 그리고 Carlyle의 두 창립 파트너인 Marriott에서 온 Dan D'Aniello와 MCI에서 온 Bill Conway는 저에게 투자에 대해 정말 많은 것을 가르쳐 주었습니다. 그리고 나는 이 책을 Warren Buffett과 그들에게 바칩니다. 그들의 모든 도움과 내가 투자 사업에 대해 배울 수 있도록 도와준 데 대해, 저는 분명히 다음과 같이 감탄합니다. Warren Buffett이 한 일에 대해, 투자가 진정한 기술이며 자신이 하고 있는 일을 진정으로 안다면 성공할 수 있다는 것을 보여주기 위해 저것. 하지만 많은 시간을 투자하고 노력해야 합니다. 쉽지 않습니다. 노력이 필요합니다. 그냥 파티에 가거나 그런 것의 문제가 아닙니다. 나에게 영향을 준 사람들이 많다"고 말했다.

갈렙: "그리고 당신의 인생과 경력 전반에 걸쳐 당신에게 영향을 미칠 사람들을 양성하는 것이 매우 중요합니다. 당신이 정치를 하거나 법을 추구할 것이라고 생각했을 때에도 그렇게 하신 것 같습니다. 당신은 그 과정에서 멘토를 길러왔고, 나도 똑같이 할 수 있어서 기쁩니다. David, 알다시피, 우리는 우리의 투자 용어와 온라인 사전을 기반으로 구축된 사이트입니다. 많은 사람들이 그것들을 배우기 위해 우리에게 옵니다. 당신이 좋아하는 투자 용어나 정의가 무엇인지 궁금합니다. 당신의 마음에 가장 와 닿는 말은 무엇입니까?"

데이비드: "나는 사람들이 나에게 그 회사를 만들고 있는 사람이 많은 개인 재산을 투자하고 있는 회사에 투자할 기회가 있다고 말하는 것을 좋아합니다. 그리고 그들은 단지 다른 사람이 돈을 넣도록 하려고 노력하는 것이 아닙니다. 자신의 부를 거기에 투자하고 있고 그들은 그것에 시간을 투자하고 있습니다. 보다."

갈렙: "예, 우리는 Investopedia에서 그것을 가정 요리라고 부릅니다. 그래서 당신이 기꺼이 자신의 요리를 먹고 일을 하고 자신의 자본을 투입한다면 다른 사람들도 납득할 것입니다. 이 책은 훌륭한 책이며 Investopedia Express에 여러분을 모시게 되어 기쁩니다. 투자 방법: 기술의 대가, Carlyle Group의 공동 설립자 David Rubenstein이 뉴욕 타임즈 베스트셀러 작가. Bloomberg에 자신만의 쇼가 있습니다. 나는 당신이 하는 일의 열렬한 팬이며, 쇼에 참여해 주셔서 정말 감사합니다."

데이비드: "매우 감사합니다. 감사합니다. 당신과 함께해서 좋습니다."

주의 기간: 상장 폐지

용어 시간입니다. 이번주 우리가 알아야 할 투자 용어로 우리가 똑똑해지는 시간, 그리고 이번 주 용어는 오스틴에서 우리에게 찾아옵니다. 오스틴은 월마트가 매스스마트를 인수할 경우 상장폐지할 계획을 갖고 있다는 사실을 최근에 알게 되었다고 우리에게 편지를 썼습니다. 그래서 그는 제안한다 상장폐지 이번 주 임기로, 그는 우리가 그것이 무엇을 의미하고 왜 투자자들에게 중요한지 설명하기를 원합니다. 물론 그럴 것입니다. 오스틴 우선 오스틴이 맞습니다. Walmart는 아직 소유하지 않은 남아공 소매업체 Massmart의 지분 47%를 매입하기로 합의했습니다. 그리고 남은 주식을 매입하고 요하네스버그 증권 거래소에서 회사를 상장 폐지하기 위해 64억 랜드(3억 7,300만 달러)를 제안했습니다. 제안은 프리미엄 종가에 53%, 90일물에 62% 할증 거래량 가중 평균 가격(VWAP) 보도 자료에 따르면 2022년 8월 26일 시장 마감 시 계산됩니다.

음, Investopedia에 따르면 상장 폐지는 증권 거래소에서 상장 증권을 제거하는 것입니다. 유가 증권의 상장 폐지는 자발적이거나 비자발적일 수 있으며 일반적으로 회사가 문을 닫을 때 발생합니다. 운영, 파산 선언, 이 경우와 같은 합병, 또는 상장 요건을 충족하지 않거나, 사적인. 이 경우 Walmart는 Masssmart를 완전히 인수하고 그렇게 함으로써 요하네스버그 거래소에서 제외합니다. Masssmart 투자자의 경우 월마트가 지불하는 프리미엄을 감안할 때 자신이 원할 수 있는 포지션에서 현금을 인출할 수 있습니다. 회사의 최근 주가를 기반으로 하거나 Masssmart 주식을 Walmart 주식으로 전환할 기회가 있을지도 모릅니다. 아직. 그러나 기본적으로 인수로 인한 이 상장 폐지는 공개 기업으로서의 Massmart의 종말이며 아마도 브랜드의 종말이기도 합니다. 우리는 볼 수 있습니다. 좋은 제안이야, 오스틴. Investopedia의 최고급 양말 중 일부가 여러분을 기다리고 있습니다. 남아프리카 공화국에 계시다면 Joburg의 거리에서 스포츠를 즐기는 모습을 보고 싶습니다.