힘든 전반전 이후 Zions Bancorp는 3분기에 S&P 500 수익률 1위를 차지했습니다.

힘든 2023년 상반기를 보낸 후, Zions Bancorp(시온)가 3분기 S&P 500 수익률 목록에서 1위를 차지했습니다.

해당 기관의 주가는 7월 초 이후 30% 상승했으며 연초에 비해 큰 손실을 입었습니다.

Zion 주식은 3분기에 하락세를 보였습니다.

올해 초 금융위기로 전국적인 은행 패닉이 촉발됐던 것과는 확연히 다른 모습이다. 실리콘밸리은행(SVB) 몰락 3월 10일 자이언스(Zions)와 같은 지방은행의 주식이 폭락했습니다.

가장 큰 영향을 받은 기관 중에는 총 예금 대비 비보험 예금의 비율이 가장 높은 기관이 있었습니다. 위기가 발생하기 전에 예금의 절반 이상이 FDIC의 보험 한도인 $250,000를 초과했기 때문에 Zions는 다음과 같은 지역 은행 중 하나였습니다. 상당한 노출.

위기의 여파로 5월 초 ZION 주가는 올해 들어 60%나 하락했습니다. 동시에 제1공화국 은행은 위기의 마지막 희생자가 되었고 그달 초에 파산했다.

나중에 나온 것은 결정적인 반전이었습니다. 7월 28일까지 ZION은 연간 손실률을 21%로 줄였으며 대부분의 반등은 7월에 발생했습니다. 지난 분기에 S&P 500에서 가장 좋은 성과를 거둔 주식이 되기에 충분했기 때문에 주식이 약간 하락했음에도 불구하고 말입니다.

그래서 무엇이 바뀌었나요?

은행 혼란의 여파로 Zions 경영진은 은행의 재정을 강화하기 위해 노력했습니다. 최근 투자자 업데이트에 따르면 은행의

순이자소득 (NII)는 3분기 이전에 감소 추세를 반전시켜 6월과 8월 사이에 매달 증가했습니다.

은행의 순이자마진 주요 수익성 지표인 (NIM)은 6월 2.91%에서 8월 2.96%로 개선되었습니다. 이는 2023년 첫 두 달을 반영한 1분기 3.33%보다 감소했지만 마진이 반등하기 시작했다는 신호입니다.

Wedbush Securities의 David Chiaveri는 인터뷰에서 "매월 실적이 점진적으로 좋아졌다는 사실이 시사점입니다."라고 말했습니다. "이는 3분기에 주가가 실제로 반등하는 데 기여했습니다."

고객이 FDIC 한도를 넘어 자금을 인출함에 따라 무보험 예금에 대한 Zions의 노출도 감소했습니다. 전체 예금에서 비보험 예금이 차지하는 비중은 위기 발생 전 53%에서 2분기에는 41%로 감소했습니다.

아직 위기에서 벗어나지 못한 지역 은행들

은행 위기는 가라앉았지만, 지역 은행들은 아직 위기에서 벗어나지 못했습니다. 연준이 정한 더 높은 이자율은 일련의 사태로 이어졌습니다. 실현되지 않은 손실또는 아직 판매되지 않은 유가증권에 대한 손실은 지역 대출기관의 대차대조표에 표시됩니다.

캔자스시티 연준에 따르면 지난해 초 이후 금리 인상으로 인해 은행 증권 포트폴리오가 총 6000억 달러, 즉 자본 보유의 30%만큼 잠식됐다. 미실현 손실이 증가하면 유동성과 자본이 줄어들고 잠재적으로 대출 성장이 둔화되어 은행에 더 많은 영향을 미칠 수 있습니다.

시온은 다른 지역은행에 비해 노출이 더 많을 수 있습니다.

Chiaveri는 "투자자들은 미실현 손실이 자본 수준에 미치는 영향을 보고 있으며 Zions는 그룹에서 실적이 저조한 회사 중 하나입니다"라고 말했습니다.

지역 및 중형 은행은 또한 대형 은행에 비해 더 많은 위험에 노출되어 있습니다. 상업용 부동산(CRE), 금융 위기의 다음 촉매제가 될 수 있는 부동산 시장의 어려움을 겪고 있는 부문입니다.

원격 및 하이브리드 작업을 포함하여 전염병으로 인해 발생한 추세로 인해 주요 도시의 사무실과 상업용 부동산이 비어 있거나 절반의 용량으로 운영되고 있습니다.

CRE 대출에 많이 노출된 은행은 이러한 대출의 대부분이 만기가 되면 대출 손실의 물결에 직면할 수 있습니다. 미국 전역의 상업은행들은 9월 현재 CRE 대출로 총 2조9400억 달러를 보유하고 있다. 20. 대략 절반인 1조 5000억 달러가 2025년 말까지 만기될 예정이다.